إنشاء حساب استثمار استراتيجي بداخل هيئة الاستثمار الكوري... مصادر نقدية بحوالي 600 مليار وون في بداية التشغيل
استثمار مباشر في الأسهم وممارسة حقوق التصويت... جذب الاستثمارات المشتركة مع صناديق الثروة السيادية الخارجية
![منطقة تجمع الرقائق الإلكترونية يونجين بمحافظة جيونجي، موقع أعمال البناء للمنطقة الصناعية العامة بتاريخ 13 يوليو. [الصورة: وكالة أنباء يونهاب - يونا هيون]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/07/30/20260730150921378756.jpg)
تعتزم الحكومة الكوريّة إنشاء صندوق ثروة سيادية استراتيجي بحجم 20 تريليون وون وما يزيد، باستخدام أسهم الشركات والمؤسسات العامة مثل بنك الصناعة وبنك الاستيراد والتصدير والبنك الوطني كرأس مال أولي. ويقوم الصندوق بالاستثمار المباشر في قطاعات استراتيجية وطنية مثل الذكاء الاصطناعي والرقائق الإلكترونية والروبوتات والصناعات الدفاعية، إلى جانب لعب دور "المستثمر الرئيسي" لجذب استثمارات صناديق الثروة السيادية الأجنبية داخل كوريا الجنوبية.
أعلنت الحكومة في الحادي والثلاثين من يوليو، خلال اجتماع هيئة الطوارئ الاقتصادية واجتماع المسؤولين الاقتصاديين، عن "خطة إدخال صندوق الثروة السيادية الاستراتيجي الكوري". وتتمثل الرؤية في إنشاء حساب استثمار استراتيجي بداخل هيئة الاستثمار الكوري (KIC) الموجودة حاليّاً، مع بدء الاستثمارات ابتداءً من السنة المالية القادمة.
في حين تقوم هيئة الاستثمار الكوري بالاستثمار في الأصول الخارجية بناءً على احتياطيات العملات الأجنبية ("صندوق ثروة سيادي توفيري")، فإن الحساب الجديد سيركز على دور المستثمر الاستراتيجي الذي يعزز القدرة التنافسية والنمو المحتمل للصناعات الاستراتيجية المحلية. وستتم فصل نظام تمويل واتخاذ القرارات الاستثمارية بشكل صارم عن الحساب الموجود الذي يدير احتياطيات العملات الأجنبية.
مساهمة الأسهم من الشركات العامة... توليد مصادر الاستثمار من الأرباح الموزعة
سيتم تكوين رأس المال الأولي من خلال أسهم الشركات العامة التابعة للحكومة مثل بنك الصناعة وبنك الاستيراد والتصدير والبنك الوطني بقيمة حوالي 16 تريليون وون، بالإضافة إلى أسهم الدفع العيني المستلمة بدلاً من رسوم الوراثة والهدايا بقيمة حوالي 4 تريليون وون. وستتم مساهمة الأسهم نقداً في هيئة الاستثمار الكوري ضمن نطاق الحفاظ على حقوق الحكومة في إدارة الشركات العامة، مع تخطيط استخدام الأرباح الموزعة الناشئة عن هذه الأسهم كمصدر للاستثمار.غير أن صندوق الثروة السيادية لن يكون قادراً على تنفيذ 20 تريليون وون نقداً في بداية تشغيله. وقال مين كيونغ-سيول، مدير مكتب النمو الابتكاري بوزارة المالية والاقتصاد: "لا نعتزم بيع أسهم الشركات العامة على الفور للاستثمار"، مضيفاً "نتوقع أن تبلغ المصادر النقدية الأولية حوالي 600 مليار وون".
يمكن بيع بعض أسهم الدفع العيني عند الحاجة. وقد تم تحديد إجمالي حجم الصندوق بـ 20 تريليون وون وما يزيد، مع الأخذ في الاعتبار احتمالية زيادة قيمة تقييم أسهم الشركات العامة عن التقديرات الحالية والمساهمات الحكومية الإضافية المستقبلية. كما تم ترك الباب مفتوحاً لاستخدام الإيرادات الضريبية الإضافية وصناديق الاستجابة المستقبلية التي تنفذها الحكومة كمصادر لصندوق الثروة السيادية.
وقال مين: "احتمالية المساهمة أو المساهمات الحكومية في حساب الاستثمار الاستراتيجي من صناديق الاستجابة المستقبلية أو مصادر إضافية محتملة. سيتم التنسيق مع السلطات المالية بمجرد تحديد الهيكل المحدد للموازنة والصناديق في السنة المالية القادمة".
استثمار مباشر بدون آجال استحقاق... مشاركة الفوائد من نمو الشركات مع الشعب
تشمل أهداف الاستثمار الذكاء الاصطناعي والرقائق الإلكترونية والروبوتات والصناعات الدفاعية والتكنولوجيا الحيوية والطاقة والمواد والمكونات والمعدات والطاقة النووية والصناعات الجوية والفضائية والحوسبة الكمية والمحتوى والبرمجيات والأمن السيبراني. كما تشمل الاستثمار في البنية التحتية للصناعات الأساسية مثل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتجمعات الطاقة، بالإضافة إلى الشركات في سلاسل الإمدادات الخارجية التي تتمم القيمة المضافة للصناعات المحلية.يركز الصندوق على الاستثمار المباشر في الأسهم، وليس على القروض أو الضمانات، دون تحديد أجل استحقاق أو موعد تصفية محدد. حيث يتم الاحتفاظ بالأسهم على المدى الطويل في حالة استمرار نمو الشركة المستثمرة، مما يسمح برد الفوائد من ارتفاع قيمة الشركة للحكومة والشعب. وسيتم ممارسة حقوق التصويت وفقاً لنسبة الأسهم المملوكة، مع الحق في المشاركة في إدارة الشركات عند الحاجة.
وتعليقاً على نطاق المشاركة الإدارية، قال مين: "لم نضع معايير محددة بعد، لكننا نفكر أساساً في مستوى قانون الكمالية الاستثمارية. سننظم التفاصيل المحددة بما يتناسب مع دور المستثمر الاستراتيجي".
سد الفجوة في الصناديق السياسية والاستثمار وجذب رأس المال الأجنبي
قد يتداخل نطاق الاستثمار بين صندوق الثروة السيادية وصناديق سياسية موجودة مثل صندوق النمو الوطني أو الصناديق الأم، لكن الفروقات تكمن في فترة الاستثمار وطريقة التنفيذ. حيث يركز صندوق النمو الوطني على الأغراض السياسية وينطوي على القروض والاستثمارات غير المباشرة، بينما يركز صندوق الثروة السيادية الاستراتيجي نسبياً على الربحية مع التركيز على الاستثمار المباشر في الأسهم والاحتفاظ طويل الأمد بها.سيتم تنفيذ "استثمار التسليم" الذي يتمثل في استقبال أسهم من الشركات ذات النمو العالي عندما تنتهي مدة الصناديق السياسية ومتابعة استثمارها. والهدف هو ملء الفجوة حيث قد تنتقل أسهم الشركات الواعدة إلى رأس المال الأجنبي أو تتوقف دعم التمويل السياسي عند انتهاء فترة الصندوق.
سيقوم الصندوق أيضاً بجذب الاستثمارات المشتركة من صناديق الثروة السيادية الأجنبية وشركات إدارة الأصول العالمية. وحيث أن الاهتمام الأجنبي بمشاريع الحكومة الضخمة الثلاثة للرقائق الإلكترونية والذكاء الاصطناعي الفيزيائي ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي آخذ في الازدياد، فإن مشاركة هيئة الاستثمار الكوري كشريك محلي موثوق سيجذب استثمارات إضافية.
وقال مين: "نتلقى استفسارات مستمرة من الخارج حول الاستثمار المحلي، بما في ذلك المشاريع الضخمة الثلاثة". وأضاف: "يجب التركيز على دور صندوق الثروة السيادية الاستراتيجي في الاستثمار المشترك مع صناديق الثروة السيادية الأجنبية وبناء الشبكات".
الاستفادة من نموذج تيماسك السنغافوري... تحديد معدل العائد المستهدف والعائد المالي لاحقاً
تم استنساخ نموذج التشغيل بشكل أساسي من تيماسك السنغافوري. حيث سيقوم الصندوق بالاستثمار المباشر في شركات الصناعات الاستراتيجية على غرار تيماسك، مع إنشاء حساب بداخل هيئة الاستثمار الكوري بدلاً من إنشاء هيئة منفصلة، مما يحافظ على الخبرة الاستثمارية العالمية والشبكات الموجودة.لم يتم تحديد معدل العائد المستهدف الدقيق بعد. وقال كو كوانج-هوي، مسؤول السياسة الاقتصادية الاستراتيجية بوزارة المالية والاقتصاد: "تشير الأمثلة الخارجية إلى أن الاستثمار الاستراتيجي عموماً يحقق عائداً بنسبة 8 إلى 10 بالمائة سنويّاً، بينما قد يحقق الاستثمار البديل عوائد برقمين". وأضاف: "سيتم تحديد معدل العائد المستهدف عند بدء تشغيل الصندوق مع إنشاء مبادئ الاستثمار التفصيلية".
قررت الحكومة تقييد الأصول والعوائد التشغيلية لحساب الاستثمار الاستراتيجي على إعادة الاستثمار والعائدات المالية الحكومية واسترجاع الأموال العامة فقط. غير أن نسب التوزيع المحددة بين إعادة الاستثمار والعائدات المالية ستُحدد لاحقاً، مع التخطيط لتطبيق إعفاءات ضريبية على عوائد التشغيل.
ستتخذ قرارات الاستثمار الفردية بشكل مستقل من قبل مجلس إدارة هيئة الاستثمار الكوري ولجنة الاستثمار التابعة لها. وستقتصر الحكومة على تقديم الاتجاهات الاستثمارية العامة للصناعات الاستراتيجية من خلال لجنة التشغيل، دون التدخل في القرارات الاستثمارية اليومية. وسيتم زيادة أعضاء اللجنة من القطاع الخاص من 6 إلى 9 أعضاء، مع تعيين موظفين جدد مكرسين لحساب الاستثمار الاستراتيجي.
تعتزم الحكومة تقديم تعديل قانون هيئة الاستثمار الكوري في الشهر القادم، مع السعي لمرور القانون في البرلمان قبل نهاية السنة. وستبدأ عملية تعديل القانون وتنقيح اللوائح التنفيذية وبناء أنظمة إدارة المخاطر والاستثمار، تمهيداً لبدء تشغيل صندوق الثروة السيادية الاستراتيجي في السنة المالية القادمة.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.