تحسن المعروض من الدولار يدفع الدينار الكوري والعائدات السندية للانخفاض رغم تقلبات سوق الأسهم

 

لوحة أسعار صرف العملات في قاعة التداول بمصرف هانا في منطقة جونغ بسيول ظهيرة يوم 3 من الشهر. [الصورة=يونهاب نيوز]

على الرغم من تزايد تقلبات سوق الأسهم المحلية، حيث تراوحت مؤشرات كوسبي بين القمة والقاع خلال شهر واحد فقط، شهدت أسواق الصرف الأجنبي والسندات موجة هبوط متزامنة في أسعار الصرف والعائدات، مدفوعة بتحسن المعروض من الدولار وزيادة الإقبال على الأصول الآمنة.

سجل سعر صرف الدينار الكوري مقابل الدولار الأمريكي 1429.8 ون في سوق الصرف الأجنبي بسيول في نهاية التعاملات الأسبوعية يوم 3 من الشهر. وقد انخفض هذا السعر بشكل حاد من مستويات 1559.2 ون التي لمسها في منتصف جلسات التداول في اليوم الأول من الشهر السابق، بعد أن اقترب من حاجز 1560 ون. شهد شهر يوليو انخفاضاً إجمالياً بلغ 125.4 ون، وهو أكبر انخفاض شهري منذ مارس 2009 أثناء الأزمة المالية العالمية. وقد وصل السعر إلى أدنى مستوياته عند 1418.0 ون في منتصف جلسات التداول يوم 30 من الشهر السابق، محققاً أقل سعر منذ 20 أكتوبر من العام الماضي قبل ذلك بتسعة أشهر.

يعزو المحللون هذا الانخفاض في سعر الصرف إلى تحسن المعروض من الدولار، حيث تدفقت رؤوس أموال من إصدار شركة إس كي هاينيكس لإيصالات الإيداع الأمريكية، بالإضافة إلى عرض كميات كبيرة من النقد الأجنبي من قبل شركات التصدير، مما أدى إلى موجة مستمرة من بيع الدولار.

كان المستثمرون الأجانب قد أظهروا موقفاً بيعياً مستمراً في سوق الأسهم المحلية. وعندما ارتفعت أسعار الأسهم بحدة خلال فترة قصيرة، توجهوا نحو إعادة موازنة محافظهم الاستثمارية، مما أدى إلى زيادة الضغط على تراجع قيمة الدينار الكوري. غير أنه في الشهر السابق، بدأ المستثمرون الأجانب بالشراء، حيث اشتروا بصافي 6.1123 تريليون ون في سوق الأوراق المالية بين 8 و31 من الشهر السابق، مما أدى إلى تخفيف الضغط على تراجع قيمة الدينار الكوري.

يرجح المحللون أن تدخل السلطات النقدية في كوريا الجنوبية والولايات المتحدة واليابان في أسواق الصرف أسهم أيضاً في تعزيز قوة الدينار الكوري. انخفض سعر الصرف بين الدينار الكوري والدولار، إلى جانب سعر صرف الين الياباني مقابل الدولار، بشكل حاد يوم 30 من الشهر السابق ليصل إلى أقل من 1420 ون، وهو ما يُعتقد أنه نتيجة تدخل متزامن من السلطات النقدية في البلدان الثلاث. يتوقع بعض المحللين دخول السعر إلى نطاق 1300 ون في النصف الثاني من العام. قال مون داون، محلل أبحاث في شركة كوريا إنفستمنت سيكيوريتيز: "يُتوقع ضعف الدولار على المدى الطويل بسبب احتياجات صرف العملات لأغراض السداد الجزئي لضرائب الشركات وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي".

في الوقت نفسه، شهدت عائدات السندات انخفاضاً سريعاً. فقد أدت الاعتقادات بأن الفائدة وصلت إلى ذروتها، وانهيار أسعار النفط العالمية، وتزايد تقلبات سوق الأسهم، إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة. وفقاً لجمعية الاستثمار المالي، ارتفعت عائدات السندات الحكومية ذات استحقاق 3 سنوات إلى 3.959% سنوياً في 24 من الشهر السابق، لكنها انخفضت بعد ذلك لتصل إلى 3.758% سنوياً في 31 من الشهر السابق، بانخفاض قدره 20.1 نقطة أساس (النقطة الأساس الواحدة تساوي 0.01 نقطة مئوية). وفي الفترة نفسها، انخفضت عائدات السندات الحكومية ذات استحقاق 10 سنوات من 4.447% سنوياً إلى 4.261% سنوياً، بانخفاض قدره 18.6 نقطة أساس.

يرى المحللون أن عملية رفع سعر الفائدة الأساسي من البنك المركزي الكوري، التي تمت ضمن المستويات المتوقعة، ساهمت في تخفيف بعض عدم اليقين في السوق. وحيث إن السوق كانت قد عكست بالفعل التوقعات بأن البنك المركزي قد يتخذ إجراءات تقشفية إضافية بعد رفع أسعار الفائدة، فقد دخلت موجات شراء على السندات.

تشير التوقعات إلى أن الأدوات قصيرة الأجل قد تشهد انخفاضاً إضافياً في أغسطس، مع تعكس السوق للجزء الأكبر من رفع أسعار الفائدة وعدم اليقين الداخلي والخارجي. بينما يرى المحللون أن الأدوات طويلة الأجل قد يكون انخفاضها محدوداً بسبب استقرار النمو الاقتصادي واتجاه التوسع المالي وارتفاع عائدات السندات الأمريكية طويلة الأجل. قال كيم سونج-سو، محلل أبحاث في شركة هانوا إنفستمنت سيكيوريتيز: "يُتوقع أن تشهد عائدات السندات الحكومية ذات استحقاق 3 سنوات انخفاضاً إضافياً مع اقتراب اجتماع لجنة السياسة النقدية والمالية في نهاية هذا الشهر. أما بخصوص الأدوات طويلة الأجل، فإنه من المناسب فتح السقف الأعلى عند 4.70% لعائدات السندات الحكومية ذات استحقاق 10 سنوات، نظراً لتأثير النمو الاقتصادي المتين والسياسة المالية الموسعة وارتفاع عائدات السندات الطويلة الأجل عالمياً".



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.