شهدت صناديق البيوتكنولوجيا الموجهة (ETF) ارتفاعات حادة في الأداء مؤخراً، حيث احتلت المراكز الأمامية في تصنيفات العوائد الأسبوعية مع تحسن ملحوظ في ديناميكية العرض والطلب في سوق كوسداك. وتشير التحليلات الصادرة عن دور الخدمات المالية إلى أن استمرار تدفق رؤوس الأموال نحو سوق كوسداك، في ظل الارتفاع النسبي لأسهم القطاع البيوتكنولوجي في السوق، يرجح أن يدعم الاتجاه الصعودي لهذه الصناديق.
وفقاً لبيانات مركز التحقق من الصناديق الموجهة (Koscom ETF Check) الصادرة في السابع من الشهر الجاري، احتلت صندوق «يونيكورن كيه بايو أكتيف» (UNICORN K바이오액티브) من إدارة هيونداي للأصول المرتبة الثانية في قائمة أعلى الصناديق أداءً خلال الأسبوع الأخير، مع ارتفاع بنسبة 24.90%، متجاوزة بذلك الصناديق ذات الرافعة المالية والعكسية. تلاه صندوق «تايجر كوسداك 150 بايوتيك» (TIGER 코스닥150바이오테크) بنسبة ارتفاع 23.08% في المرتبة الثالثة، ثم صندوق «إيه سي إي كيه بايو كوسداك أكتيف» (ACE K바이오코스닥액티브) في المركز الخامس برفع 21.21%، وصندوق «تايجر تكنولوجي ترانسفر بايو أكتيف» (TIGER 기술이전바이오액티브) في المركز السابع بزيادة 20.91%، وصندوق «رايز بايو توب 10 أكتيف» (RISE 바이오TOP10액티브) في المركز الثامن برفع 20.30%، وصندوق «كي أوآكت بايو هيلثكير أكتيف» (KoAct 바이오헬스케어액티브) في المركز التاسع برفع 20.26%. وبذلك احتلت صناديق البيوتكنولوجيا نصف المراكز العشرة الأولى في قائمة أفضل الصناديق أداءً خلال الأسبوع الأخير.
يعزو المحللون الاتجاه الصعودي لصناديق البيوتكنولوجيا إلى انتقال معنويات الاستثمار مؤخراً نحو سوق كوسداك. فعلى الرغم من انخفاض مؤشر كوسداك بـ 2.86 نقطة (أي بنسبة 0.36%) ليغلق عند مستوى 798.81، ما يعكس تراجعاً بعد ستة أيام تداول متتالية من الارتفاع، إلا أن الأسهم الكبرى في قطاع البيوتكنولوجيا حققت مكاسب موحدة، منها أسهم ألثيوجين (بزيادة 3.92%)، وإتش إل بي (بزيادة 5.97%)، وإيه بي إل بايو (بزيادة 3.96%)، وليجاكيم بايو (بزيادة 2.07%)، ما دعم الأداء القوي للصناديق الموجهة ذات الصلة.
ويلفت المحللون في المؤسسات المالية الانتباه إلى أن هيكل ديناميكية العرض والطلب في سوق كوسداك نفسه يشهد تحولاً جوهرياً. يقول كوان بوم-سوك (권범석)، كبير الباحثين بمؤسسة سامسونج للخدمات المالية: «أشار عدد من المشاركين في السوق إلى تركز العرض والطلب في الأسهم الكبرى بوصفه السبب الرئيسي لانهيار سوق كوسداك، وكثيراً ما تمت الإشارة بشكل خاص إلى امتصاص صناديق الرافعة المالية لأموال السوق». وأضاف: «بعد التطبيق المبكر للتدابير المكملة، أسهمت الزيادة في الأموال المحيطة بسوق الأوراق المالية، مثل الودائع، في توفير بيئة مواتية لديناميكية العرض والطلب في سوق كوسداك». وأردف: «كما يعتبر الموقف الشرائي النشط للمستثمرين الأجانب، الذي ظهر بعد الإعلان عن تشديد متطلبات الاستبقاء في القيد، عاملاً إيجابياً إضافياً في بيئة العرض والطلب.»
من جانبه، يرى بارك وو-يول (박우열)، باحث بمؤسسة سينهان للاستثمارات: «مع انخفاض التداول في صناديق الرافعة المالية ذات الأسهم الفردية، دخلت سوق كوسداك نطاقاً يستحق الانتظار لعكس المراكز المفرطة في البيع. هذا فضلاً عن أن المشترين الأفراد قد حولوا محافظهم من الأسهم الفعلية إلى الصناديق الموجهة.» وبالنظر إلى أن سوق كوسداك تتمتع بنسبة عالية من الأسهم في قطاع البيوتكنولوجيا، فإن من المحتمل أن يستفيد القطاع البيوتكنولوجي أكثر من غيره عند انعكاس اتجاه المؤشر الإجمالي للسوق.
إضافة إلى ذلك، تعتبر إعادة هيكلة سوق كوسداك المخطط لها في السنة القادمة عاملاً يدعم معنويات الاستثمار على المدى المتوسط والطويل. نظام «الصعود والهبوط» (Tier System)، الذي يستهدف طرحه في يناير من عام 2027، سيعيد تصنيف شركات كوسداك المدرجة إلى ثلاث فئات هي «الفئة المختارة وفئة المعايير وفئة الإشراف»، بحيث يتم نقل الشركات الممتازة إلى الأسواق الأعلى ونقل الشركات الأقل قدرة تنافسية إلى الأسواق الأقل. وبما أن هذه الآلية تهدف إلى تعزيز القدرة التنافسية للسوق، فإن الآمال معقودة على أن تسهم بمثابة عامل إيجابي للسياسة.
ويتوقع كانج جين-هيوك (강진혁)، باحث بمؤسسة سينهان للاستثمارات: «تظهر شركات البيوتكنولوجيا في كوريا الجنوبية هذا العام علامات فك ارتباط مع نظيراتها الأمريكية». وأردف: «في سياق إعادة تدفق التوقعات المتعلقة بتحويل التكنولوجيا (التراخيص)، الذي بدأ مع أسهم ألثيوجين، نتوقع أن تعوض الشركات عن انخفاض أدائها السابق مع تحسن رؤية القطاع ووضوح الفئات المختلفة فيه.»
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.