الأسواق الأمريكية الرئيسية تمدد ساعات التداول إلى 23 ساعة يومياً اعتباراً من ديسمبر... شركات الأوراق المالية اليابانية الإلكترونية تبدأ بيع الأسهم الأمريكية أثناء النهار
"الفئات الشابة من المستثمرين ستتحول من الأسهم اليابانية إلى الأسهم الأمريكية"
اعتباراً من شهر ديسمبر القادم، سيتمكن المستثمرون الأفراد اليابانيون من شراء وبيع الأسهم الأمريكية مثل إنفيديا وأبل بشكل فوري حتى خلال ساعات تداول بورصة طوكيو صباحاً. وذلك بعدما أقررت أكبر البورصات الأمريكية تمديد ساعات التداول إلى 23 ساعة يومياً، حيث بدأت كبرى شركات الأوراق المالية الإلكترونية اليابانية بتقديم خدمات التداول خلال الأسبوع. وبذلك ستختفي الفجوة الزمنية التي كانت تفصل بين الأسهم اليابانية والأمريكية، حيث كانت تُتداول في فترات زمنية مختلفة. ويثير هذا التطور مخاوف من أن المستثمرين الشباب المهتمين بشركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى قد ينسحبون من سوق الأسهم اليابانية.
وفقاً لصحيفة نيهون كيزاي (نيكّي) بتاريخ 13 من الشهر الجاري، ستبدأ شركات أوراق مالية منها إس بي آي سيكيوريتيز، وراكوتن سيكيوريتيز، وماناكس سيكيوريتيز، وماتسوي سيكيوريتيز، خدمات تداول تسمح بشراء وبيع الأسهم الأمريكية أثناء النهار اعتباراً من 6 ديسمبر 2026، وهو اليوم الذي تمدد فيه البورصات الأمريكية الرئيسية ساعات التداول. كما تدرس بنك ميتسوبيشي يو إف جي إي-سمارت سيكيوريتيز إدخال الخدمة بشكل تدريجي بعد دراسة الطلب عليها. وستشمل عملية التداول الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك وناسداك وغيرها.
أظهرت دراسة أجرتها نيكّي على 20 من شركات الأوراق المالية اليابانية الرئيسية أن 9 شركات من بين 19 شركة ردت على الاستبيان أقرت بإدخال خدمات التداول الأسبوعي للأسهم الأمريكية أو تدرس إمكانية القيام بذلك. وستقوم راكوتن سيكيوريتيز بتمديد ساعات التداول من حوالي 16 ساعة حالياً (شاملة التداول خارج أوقات الانتظام) إلى 23 ساعة. كما ستطيل ماتسوي سيكيوريتيز ساعات التداول من الساعة السادسة مساءً إلى السادسة صباحاً في اليوم التالي (بناءً على التوقيت الصيفي الأمريكي) إلى الساعة الحادية عشرة صباحاً وحتى الساعة العاشرة صباحاً من اليوم التالي. أما شركة بيبي سيكيوريتيز، التي كانت توفر تداول الأسهم الأمريكية على مدار 24 ساعة، فستعدل نظامها القائم لتقديم الخدمة منذ اليوم الأول لبدء التداول لمدة 23 ساعة.
من جهة أخرى، تتخذ شركات الأوراق المالية التقليدية، التي تركز على العمل المباشر مع العملاء، موقفاً حذراً. فقد أجابت ثلاث شركات فقط (أوكا، توكايدوكيو، وميتو سيكيوريتيز) بأنها تدرس إمكانية إدخال الخدمة. بينما رفضت شركات إس إم بي سي نيكو سيكيوريتيز وإيتشيوشي سيكيوريتيز إدخال الخدمة حالياً، وتدرس شركات نوموا وداي وا وميزوهو سيكيوريتيز إمكانية الإدخال ذاتها. ويتطلب تمديد ساعات التداول إعادة هيكلة أنظمة الحاسوب الأساسية وتعديل توزيع القوى العاملة. وحيث أن هذه الشركات تستقبل الطلبات من الموظفين وتتعامل مع قاعدة عملاء يضمون في الأساس مستثمرين مؤسسيين، فمن الصعب تقدير ما إذا كانت الإيرادات ستعادل التكاليف المستثمرة.
أصبح توسع خدمات شركات الأوراق المالية اليابانية ممكناً بعد أن مددت البورصات الأمريكية الرئيسية ساعات التداول الليلي بشكل كبير. حالياً، جلسة التداول النظامية في الأسواق الأمريكية تعمل من الساعة 9:30 صباحاً إلى الساعة 4:00 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي الأمريكي. ويسبقها سوق ما قبل الافتتاح (من الساعة 4:00 صباحاً) وتتبعها سوق ما بعد الإغلاق (حتى الساعة 8:00 مساءً)، مما يجعل إجمالي ساعات التداول 16 ساعة، أي من الساعة 6:00 مساءً إلى الساعة 10:00 صباحاً بالتوقيت الياباني. أما الـ 8 ساعات المتبقية (منتصف الليل الأمريكي وساعات النهار الآسيوية)، فكانت البورصات الرئيسية مغلقة فيها. اعتباراً من 6 ديسمبر 2026، ستملأ جلسات التداول الليلي هذه الفجوة، مما يسمح بالتداول لمدة 23 ساعة يومياً (ناقصاً ساعة واحدة للصيانة النظامية). بالتوقيت الياباني، سيكون ذلك من الساعة 11:00 صباحاً إلى الساعة 10:00 صباحاً من اليوم التالي. غير أن هناك مخاوف من أن السيولة المنخفضة خلال الليل قد تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار.
في كوريا الجنوبية، أصبح التداول الأسبوعي للأسهم الأمريكية معروفاً بالفعل. توفر 18 شركة أوراق مالية محلية خدمات تداول الأسهم الأمريكية من خلال بدائل بورصات أمريكية خلال ساعات النهار بالتوقيت الكوري. وبذلك، تبدأ شركات الأوراق المالية اليابانية إدخال التداول الأسبوعي بشكل واسع متأخرة عن نظيراتها الكورية. غير أن الفرق يكمن في أن توسع الخدمة الياباني يتم بسبب توسع مباشر من البورصات الأمريكية الرئيسية لساعات التداول.
أشارت نيكّي إلى أن تمديد ساعات التداول قد يؤدي إلى تسرب أموال الأفراد من سوق الأسهم الياباني. حتى الآن، كانت تعاملات المستثمرين الأفراد اليابانيين منقسمة زمنياً: الأسهم اليابانية أثناء نهار عمل بورصة طوكيو، والأسهم الأمريكية أثناء فتح السوق الأمريكي الرسمي في الليل. الآن، سيتمكن المستثمرون من شراء وبيع تويوتا وسوني بشكل متزامن مع الاستثمار الفوري في إنفيديا وأبل وتسلا. قال كوسونوكي يوجي، رئيس راكوتن سيكيوريتيز: "عندما يبدأ التداول لمدة 23 ساعة، سينتقل جزء من الفئات الشابة التي تستثمر في الأسهم اليابانية إلى الأسهم الأمريكية".
وحتى قبل إدخال نظام التداول 23 ساعة، كان التداول في الأسهم الأجنبية من قبل المستثمرين الأفراد اليابانيين ينمو بسرعة. وفقاً لوزارة المالية اليابانية، بلغ حجم تحويلات الأسهم الأجنبية عبر الصناديق الاستثمارية 77 تريليون ين (حوالي 686 تريليون وون كوري) السنة الماضية، وهو ما يمثل ضعف المستويات قبل خمس سنوات. كان نمو الاستثمار في الأسهم الأجنبية نتيجة لشعبية الصناديق التي توفر استثماراً متنوعاً في الأسهم العالمية. وعلى الرغم من أن الحكومة اليابانية تشجع الاستثمار الفردي من خلال نظام "نيسا الجديد" (نظام تحرير الضرائب على الاستثمارات الصغيرة) المطبق منذ 2024، فإن جزءاً من الأموال المتدفقة عبر هذا النظام يتجه نحو الأصول الأجنبية مثل الأسهم الأمريكية.
تتزايد أيضاً جاذبية الأسواق الأمريكية. في يونيو الماضي، اجتذب الاكتتاب العام للشركة الفضائية سبيس إكس، التي دخلت ناسداك مؤخراً، عدداً كبيراً من المستثمرين اليابانيين. إضافة إلى ذلك، هناك سلسلة من الاكتتابات العامة المتوقعة للشركات التكنولوجية الكبرى مثل أوبن إيه آي.
ظروف التداول أيضاً غير موات للأسهم اليابانية. يمكن شراء الأسهم الأمريكية بسهم واحد، بينما يشترط الأصل في اليابان شراء 100 سهم، الأمر الذي يتطلب رأس مال كبير للاستثمار في الأسهم ذات الأسعار العالية. كما أن ساعات التداول اليومية لبورصة طوكيو من الساعة 9:00 صباحاً إلى الساعة 3:30 مساءً فقط، أي 5 ساعات و30 دقيقة بعد استبعاد فترة الغداء. المسألة الأساسية الآن هي ما إذا كانت بورصة طوكيو ستحسّن هذه الظروف التداولية. ومن علامات القلق على تنافسية سوق رأس المال الياباني أن شركة بيبي، وهي شركة دفع عبر الهاتف الذكي، اختارت ناسداك بدلاً من بورصة طوكيو كسوق إدراج أسهمها في مارس الماضي.
حذرت نيكّي من أن تداول الأسهم الأمريكية لمدة 23 ساعة قد يؤدي إلى تفريغ الأسواق اليابانية من رؤوس الأموال، وهو ما قد ينعكس سلباً على سياسة "تحويل اليابان إلى دولة إدارة أصول" التي تهدف الحكومة اليابانية إلى تعزيز الاستثمار الفردي من أجل نمو الشركات والأسواق المالية اليابانية. مع هذا التطور، ستواجه الأسهم اليابانية منافسة أشد من الأسهم الأمريكية في نفس الفترة الزمنية، مما سيزيد من تدقيق المستثمرين في اختيار الأسهم اليابانية الجيدة منها.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.