بيسينت يؤكد الأداء الجيد منذ تولي ترامب الرئاسة
CNBC ترد: أسعار الفائدة ارتفعت قبل توليه الرئاسة
السندات العشرية تسجل أعلى مستوى منذ 20 شهراً، والثلاثينية قرب مستويات التدخل
تخفيضات الضرائب والرسوم الجمركية وارتفاع أسعار النفط بسبب إيران تضغط على أسعار الفائدة
![وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت [الصورة من وكالة أسوشيتيد برس]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/02/20260902094037461344.jpg)
أكد وزير الخزانة الأمريكية سكوت بيسينت، في الأول من سبتمبر/أيلول (بالتوقيت المحلي)، أن سوق السندات الحكومية الأمريكية حققت أفضل أداء بين الدول الكبرى في العالم، إلا أن أسعار الفائدة على السندات الأمريكية طويلة الأجل عادت للارتفاع. وبعد إعلان بيسينت الشهر الماضي عن توسيع عمليات شراء السندات، هدأت أسعار الفائدة طويلة الأجل مؤقتاً، لكنها عادت لمستوياتها السابقة خلال أقل من شهر، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كانت عمليات الشراء وحدها كافية لوقف الضغط الصعودي على الأسعار.
وفقاً لشبكة CNBC الأمريكية وغيرها من المصادر، صرح بيسينت خلال اجتماع مجموعة العشرين لوزراء المالية ومحافظي البنوك المركزية الذي عقد في مدينة أشفيل بولاية نورث كارولينا، بأن "سوق السندات الأمريكية حققت أفضل أداء بين الدول الكبرى منذ بدء إدارة دونالد ترامب."
لكن أسعار الفائدة الأمريكية طويلة الأجل ارتفعت مجدداً في هذا اليوم. وصل سعر الفائدة على السندات الحكومية لمدة 30 سنة إلى 5.27%، عائداً لمستواه قبل إعلان بيسينت توسيع عمليات الشراء بقليل في 19 أغسطس/آب الماضي. وارتفع سعر الفائدة على السندات لمدة 10 سنوات، وهو مؤشر عالمي رئيسي، إلى حوالي 4.8%، ليسجل أعلى مستوى له منذ يناير/كانون الثاني 2025، أي خلال حوالي 20 شهراً.
يتجاهل بيسينت تأثر الأسواق بالارتفاعات الحالية. قال في هذا اليوم: "ما يحدث خلال شهر واحد لا يهم." وفي مقابلة مع CNBC في اليوم السابق، أكد: "إذا كانت هناك مشكلة في سوق السندات الأمريكية، يجب على الناس أن يبيعوا السندات الأمريكية ويشترونها من دول أخرى"، مؤكداً أن سوق السندات الأمريكي يتمتع بأداء نسبية قوية.
بيد أن CNBC انتبهت إلى أن بيسينت اختار 20 يناير/كانون الثاني 2025، تاريخ تنصيب الرئيس ترامب، كنقطة مرجعية لتقييم أداء سوق السندات الأمريكية. وهذا مهم لأن أسواق السندات تعكس التوقعات المستقبلية قبل تطبيق السياسات الفعلية.
توقع المستثمرون، منذ الانتخابات الرئاسية عام 2024 عندما زادت احتمالية إعادة انتخاب ترامب، سياسات تخفيض الضرائب وفرض الرسوم الجمركية وتوسيع الإنفاق الحكومي، مما سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار وزيادة إصدار السندات الحكومية. لذا بدأ المستثمرون ببيع السندات الأمريكية، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار الفائدة.
في الواقع، ارتفع سعر الفائدة على السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بحوالي نقطة مئوية واحدة من أدنى مستوياته في منتصف سبتمبر/أيلول 2024 إلى تاريخ تنصيب ترامب. وعليه، فإن النظر فقط إلى حركات الأسعار بعد تنصيب ترامب قد يتجاهل المخاوف من سياساته التي انعكست بالفعل على السوق قبل توليه الرئاسة. وتشير CNBC إلى أن أداء سوق السندات الأمريكية خلال السنتين الأخيرتين تقع في منتصف الترتيب بين الدول الكبرى.
في الحقيقة، ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية لا يقتصر على إدارة ترامب وحدها. في الآونة الأخيرة، بدأت المخاوف من ارتفاع الأسعار بسبب صعود أسعار النفط، وتوسيع الإنفاق الحكومي من قبل الحكومات في جميع أنحاء العالم، بالانتشار عبر أسواق السندات العالمية.
في هذا اليوم، وصل سعر الفائدة على السندات الألمانية لمدة 30 سنة إلى أعلى مستوى منذ 2011، وسجل سعر الفائدة على السندات البريطانية لنفس الفترة أعلى مستوى منذ 1998. وارتفع مؤشر أسعار الفائدة على السندات الحكومية العالمية الذي تتابعه بلومبرج أيضاً إلى أعلى مستوى خلال حوالي 20 سنة. مع الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة على السندات الحكومية في جميع أنحاء العالم، يشعر البعض بقلق من تكرار وضع مشابه لأزمة العملات الآسيوية عام 1997.
في الولايات المتحدة، تتداخل عدم اليقين في السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مع التوترات الجيوسياسية الناشئة عن إيران. إذا أدى استئناف العمليات العسكرية بالقرب من مضيق هرمز إلى ارتفاع أسعار النفط، فسوف تزداد المخاوف من التضخم، مما يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، ويضغط على أسعار الفائدة على السندات الحكومية.
أعلن بيسينت أن وزارة الخزانة تملك "مجموعة واسعة من الأدوات السياسية" لتثبيت أسعار الفائدة على السندات الحكومية، وأعرب عن نيته توسيع عمليات شراء السندات بمقدار الضعف على الأقل. ستبدأ عمليات الشراء الموسعة في التاسع من سبتمبر/أيلول، لذا من المبكر الحكم على فعالية السياسة بناءً على الحركات الحالية للأسعار.
غير أن هناك من يشير إلى أن سياسات إدارة ترامب نفسها، بما فيها الإنفاق الحكومي الضخم وزيادة إصدار السندات، والرسوم الجمركية وارتفاع أسعار النفط التضخمي، قد تزيد من الضغط الصعودي على أسعار الفائدة.
قال دان مورهيد، المؤسس والرئيس المشارك لشركة بانتيرا كابيتال، في تعليق على CNBC حول تدخل بيسينت في السوق: "لكي ينجح التظاهر في البوكر، لا يجب أن يعرف أحد على الطاولة أنك تتظاهر. أعتقد أن هذا حقق نتيجة عكسية في النهاية." يعني هذا أن عمليات الشراء وحدها لا تكفي لمعالجة العوامل الهيكلية طويلة الأجل لارتفاع أسعار الفائدة، مثل العجز المالي والدين الوطني والتضخم.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.