سعر الفائدة الأمريكي لعشر سنوات يقترب من 4.8%
ارتفاع أوراق الخزانة الكورية ثلاثية الأجل بمقدار 97.7 نقطة أساسية منذ بداية العام
ترتفع أسعار الفائدة على السندات الحكومية العالمية بشكل متزامن مع تجدد المخاوف من التضخم جراء ارتفاع أسعار النفط الخام الناجم عن التوترات في الشرق الأوسط. ويأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي تسجل فيه أسعار الفائدة على السندات الحكومية طويلة الأجل في الدول الرئيسية مثل الولايات المتحدة واليابان والمملكة المتحدة مستويات قياسية لم تشهد مثيلاً منذ سنوات، بينما تواصل أوراق الخزانة الكورية المحلية ارتفاعها. وتزداد الضغوط على ارتفاع أسعار الفائدة في سوق السندات المحلية بسبب توسع التوقعات بزيادة البنك المركزي الكوري لسعر الفائدة الأساسي، إلى جانب أعباء إصدار أوراق خزانة جديدة نتيجة اعتماد الحكومة لسياسة مالية توسعية.
وأظهرت بيانات جمعية الاستثمار المالي أن سعر الفائدة على أوراق الخزانة الكورية ثلاثية الأجل ارتفع إلى 3.930% سنويّاً، محققاً ارتفاعاً قدره 5.2 نقطة أساسية مقارنة بجلسة التداول السابقة. كما ارتفع سعر الفائدة على الأوراق عشرية الأجل بمقدار 4.7 نقاط أساسية ليصل إلى 4.418%. وجاء هذا الارتفاع نتيجة الاتجاه الصعودي في أسعار الفائدة العالمية وضغوط إصدار أوراق الخزانة الكورية خلال السنة المقبلة، مما أسفر عن تسجيل ارتفاعات متتالية لمدة أربع جلسات تداول متواصلة.
وشهدت أسعار الفائدة على سندات الدول الرئيسية ارتفاعات متزامنة. وأغلقت نسبة الفائدة على السندات الحكومية الأمريكية عشرية الأجل، وهي المعيار المرجعي لأسواق السندات العالمية، عند 4.799% بارتفاع 4.80 نقطة أساسية عن جلسة التداول السابقة بتاريخ 1 سبتمبر بالتوقيت المحلي. وتعتبر هذه هي المرة الأولى التي يصل فيها سعر الفائدة الأمريكي على الأوراق عشرية الأجل إلى 4.8% منذ يناير من العام الماضي. أما في سوق السندات اليابانية، فقد ارتفع سعر الفائدة على الأوراق عشرية الأجل إلى 3% خلال جلسة التداول، ليسجل أعلى مستوى له منذ أكتوبر عام 1996، أي قبل حوالي ثلاثين سنة. وفيما يتعلق بالمملكة المتحدة، وصل سعر الفائدة على السندات الحكومية البريطانية ثلاثية العقود إلى 5.919% خلال جلسة التداول، ليحقق أعلى مستوى له منذ عام 1998.
ويعود السبب وراء الارتفاع المتزامن في أسعار الفائدة على السندات العالمية إلى تجدد المخاوف من التضخم بسبب عدم الاستقرار في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط الخام. وتفاقمت هذه الضغوط بسبب زيادة الإنفاق المالي في الدول الرئيسية وتوسع إصدار السندات الحكومية، مما أدى إلى تراجع نفسية المستثمرين في سوق السندات.
وأثرت النظرة المستقبلية لسياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على ارتفاع أسعار الفائدة على السندات. وبحسب بيانات بورصة شيكاغو للعقود الآجلة (CME) وأداة مراقبة السياسة النقدية (Fed Watch)، بلغت احتمالية زيادة البنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية في سبتمبر إلى 67.2% في جلسة التداول بتاريخ 2 سبتمبر. وهذا يمثل ارتفاعاً بحوالي 7 نقاط مئوية مقارنة بأسبوع واحد قبل ذلك.
وتواصل أوراق الخزانة الكورية المحلية اتجاهاً صعودياً في أسعار الفائدة. فقد ارتفع سعر الفائدة على أوراق الخزانة ثلاثية الأجل بمقدار 97.7 نقطة أساسية منذ بداية العام الحالي. كما سجلت الأوراق خماسية الأجل وعشرية الأجل ارتفاعات قدرها 92.7 نقطة أساسية و103.3 نقاط أساسية على التوالي. وأدى تجدد المخاوف من التضخم الناجم عن الوضع في الشرق الأوسط إلى انعكاس توقعات السوق لتحول البنك المركزي الكوري نحو سياسة نقدية أكثر انضباطاً.
ويشار كذلك إلى أن أعباء التوازن في العرض والطلب على أوراق الخزانة الكورية الناجمة عن اعتماد الحكومة لسياسة مالية توسعية تعتبر أحد العوامل الرئيسية المساهمة في ارتفاع أسعار الفائدة. وقد تم تحديد الزيادة الصافية في إصدار أوراق الخزانة للسنة المقبلة بمقدار 96.3 تريليون وون. وعلى الرغم من أن هذا المبلغ يعكن تناقصاً قدره 13 تريليون وون مقارنة بالعام الحالي، إلا أنه أكبر من التوقعات التي كانت موجودة في بعض قطاعات السوق والتي تشير إلى 60 تريليون وون.
وقالت أن يه-ها، الباحثة في شركة كيوم للأوراق المالية: "بينما يمكن اعتبار انخفاض حجم الإصدار الصافي لأوراق الخزانة كعامل يقيد المستويات العليا لأسعار الفائدة، فإن السياسة المالية التوسعية بمعدل زيادة إجمالي الإنفاق بنسبة 12.8% تعتبر عاملاً يرفع أسعار الفائدة على أوراق الخزانة من خلال تأثيرها على النمو والأسعار". وأضافت: "من المتوقع أن تؤثر السياسة المالية التوسعية على ارتفاع سعر الفائدة النهائي للبنك المركزي الكوري أو تطيل فترة الحفاظ على مستويات الفائدة المرتفعة، مما قد يولد أقوى ضغوط صعودية مباشرة على أسعار الفائدة في الأوراق ثلاثية والخماسية الأجل".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.