الوون واليوان ينخفضان 220 يوانًا في شهرين... السندات الأمريكية لعشر سنوات تقترب من 4.8% وتزيد ضغط التكاليف
ثلاثة تريليونات وون من آثار أسعار الصرف على سامسونج وهيونداي... أكثر من نصف الشركات تعدل خطط النصف الثاني
![حاويات مكدسة في ميناء بيونغتاك بمقاطعة جيونغي. [الصورة: وكالة الأنباء المتحدة]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/07/20260907145932822717.jpg)
يواجه الشركات الكبرى الرئيسية صعوبات متزايدة في وضع استراتيجيات إدارية وسط تذبذب سريع في أسعار صرف الوون مقابل الدولار وأسعار الفائدة على السندات الحكومية الأمريكية. وأشارت تقارير إلى أن تقلب المؤشرات الاقتصادية الكلية على فترات زمنية قصيرة جعل وضع الخطط ربع السنوية أمرًا صعبًا.
أغلقت بورصة الصرف الأجنبية في سيول في السابع من الشهر الحالي عند سعر 1340.5 وون للدولار (الساعة الثالثة والنصف مساءً)، مما يمثل انخفاضًا بنسبة تقترب من 14% مقارنة بأعلى مستوى سجل في يونيو الماضي.
يعتبر تقلب أسعار الصرف متغيرًا مباشرًا يؤثر على نتائج الشركات المالية. صرحت سامسونج إلكترونيكس بأن قوة الدولار في الربع الثاني من هذا العام أحدثت تأثيرًا إيجابيًا بمقدار حوالي 3.1 تريليون وون على أرباحها التشغيلية مقارنة بالربع السابق. وأوضحت هيونداي موتور بدورها أن تأثر أسعار الصرف في الربع الثاني أسهم في زيادة المبيعات بمقدار 2.571 تريليون وون والأرباح التشغيلية بمقدار 238 مليار وون. وبالمقابل، قد يؤدي ارتفاع قيمة الوون بسرعة إلى تقليل الفوائد التي حققتها هذه الشركات جراء أسعار الصرف.
يشير أصحاب المصالح في القطاع الخاص إلى أن سرعة تقلب سعر الصرف تشكل عبئًا أكبر من مستوى السعر المطلق نفسه. قال أحد المسؤولين في الأوساط التجارية: "نضع خطط ربع سنوية، ثم بعد أسابيع قليلة نجد أنفسنا مضطرين لإعادة النظر في الافتراضات الخاصة بسعر الصرف"، مضيفًا "تزايد عدم اليقين يجعل من الصعب تحديد توقيت الاستثمارات". فإذا ظل سعر الصرف مستقرًا سواء أكان مرتفعًا أم منخفضًا، يمكن عندئذ احتسابه في خطط العمل؛ لكن عندما ينقلب الاتجاه خلال أشهر قليلة، يتوجب إعادة حساب أسعار البيع والتكاليف الأولية وموارد الاستثمار برمتها. يُعتقد أن شركات مثل سامسونج وSK هايينكس وهيونداي وLG إلكترونيكس، التي تتمتع بنسب عالية من المبيعات والاستثمارات الخارجية، تضطر إلى إعادة صياغة عدة سيناريوهات متعلقة بافتراضات أسعار الصرف والفائدة.
أما أسعار الفائدة على السندات الحكومية الأمريكية فتسير في اتجاه معاكس. ارتفعت معدلات الفائدة على السندات الأمريكية لعشر سنوات إلى 4.817% في جلسة يوم الثاني من الشهر الحالي، محققة أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2023، وسجلت 4.78% أيضًا في الرابع من الشهر. تعزو التحليلات هذا الارتفاع في الفائدة طويلة الأجل إلى توسع العجز المالي الأمريكي وضغوط التضخم وإمكانية رفع أسعار الفائدة بشكل إضافي.
يُعتبر العبء المرتبط بأسعار الفائدة أيضًا عاملًا يزعزع الخطط الإدارية. تلعب أسعار الفائدة على السندات الحكومية الأمريكية دورًا أساسيًا كمرجع لأسعار السندات والقروض العالمية. تواجه شركات مثل سامسونج وSK وهيونداي وLG التي تنفذ استثمارات ضخمة في المصانع الخارجية ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ضغطًا متزايدًا على تكاليف إصدار السندات والاقتراض مع ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل. وبما أن معيار العائد على الاستثمار ينرتفع هو الآخر، فإن إعادة النظر في توقيت وحجم المشاريع أصبح احتمالًا قائمًا.
كشفت دراسة أجرتها غرفة التجارة والصناعة بكوريا على 2470 شركة تصنيعية أن 55.6% منها عدلت خطط النصف الثاني من العام بعد التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وأفادت الدراسة بأن 59.3% من الشركات قامت بتعديل أسعار البيع والأسعار المتفق عليها مع الموردين، في حين أعادت 56.4% منها صياغة أساليب التزويد بالمواد الخام والمكونات. كما أشار 19.7% من الشركات إلى أنها عدلت حجم ومواعيد الاستثمارات الجديدة.
لي مين-هيوك، باحث في بنك كيه بي وولي ناشيونال، قال: "قد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل الأمريكية إلى زيادة تكاليف رأس المال لشركات فئة الهايبر سكيل، مما قد يؤدي إلى تراجع الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والأداء في قطاع الرقائق الإلكترونية، الأمر الذي قد ينتج عنه ضغط إضافي على ضعف قيمة الوون عبر الاقتصاد الكوري والسوق المالية". وهذا يعني أن تقلبات أسعار الفائدة الأمريكية وأسعار الصرف من شأنها أن تؤثر بشكل متزامن ليس فقط على النتائج المالية لشركات التصدير مثل سامسونج وSK هايينكس وإنما أيضًا على الطلب على الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.