بدلاً من شطب الإدراج.. نقل 43 شركة في سوق كوسداك إلى كونكس كمخرج بديل

تأثير نقل الإدراج إلى كونكس موضع تساؤل

• تأثير نقل الإدراج إلى كونكس موضع تساؤل

 

منظر عام لمنطقة الأوراق المالية في يويدو، سيول [صورة=المراسل يو داي-جيل]

 

[صورة=وكالة أجو للاقتصاد]

أعلنت الحكومة عن فتح "مخرج بديل" يتضمن تأجيل شطب الإدراج لبعض الشركات الرابحة، وسيستفيد من هذا الإجراء 43 شركة مدرجة في سوق كوسداك. وستسمح هذه الشركات بالانتقال إلى سوق كونكس دون إجراءات التصفية المنتظمة، حتى وإن قلت قيمتها السوقية عن 20 مليار وون كوري. غير أن المحللين يثيرون تساؤلات حول جدوى هذا الإجراء في ظل ضعف سوق كونكس الفعلي.
 
أفاد قطاع الخدمات المالية والاستثمارية في 8 من الشهر الجاري بأن الحكومة أعلنت في الرابع من الشهر الماضي عن خطة لفتح مخرج للشركات المدرجة في كوسداك التي تعاني من نقص القيمة السوقية وتم تصنيفها كشركات تحت الملاحظة، شريطة استيفاء شروط مالية معينة. وقوام السياسة الجديدة السماح بنقل الإدراج إلى سوق كونكس بدلاً من الشطب النهائي. والهدف من هذا الإجراء هو انتقاء الشركات الرابحة التي تواجه خطر الشطب بسبب ضعف أداء أسهمها فقط.

تتمثل شروط الاستفادة من "تأجيل شطب الإدراج" في أن تحقق الشركة أرباحاً تشغيلية في سنتين على الأقل من السنوات الثلاث الماضية، أو أن تحقق أرباحاً تشغيلية في سنة واحدة من السنوات الثلاث الماضية مع رأسمال ذاتي لا يقل عن 20 مليار وون. وبناءً على بيانات حتى 26 من الشهر الماضي، يُتوقع أن تستوفي 43 شركة من أصل 97 شركة مدرجة في كوسداك بقيمة سوقية أقل من 20 مليار وون (أي بنسبة 44.3%) هذه الشروط.

عند استعراض التفاصيل، تشمل الشركات التي حققت أرباحاً تشغيلية موجبة لثلاث سنوات متتالية: فاشن بلاتفورم، ديجينس، وينج إن فود، هان توب، إس آند دابل يو، ويبس، وجين بي آند جي، إينوجين، تي آن إنترتينمنت، بي إن فونج نيان، أوا، كيه بي تي يو، فينجر ستوري وغيرها. وتشمل الشركات التي حققت أرباحاً لسنتين متتاليتين على الأقل: هينج تشينج جروب وسام بو إندستريز (2023-2024)، نيوبوتك وويسي آي تك (2024-2025). وحققت كيه جي إيه، بيستوس، كاتيس، هيوماكس هولدينجز أرباحاً في 2023-2024، بينما حققت إس جي هيلث كير، دايدونج ميتالز، إس إس آر، إن بي كيه أرباحاً في سنوات منفصلة من 2023 و2025.

يقيّم المحللون أهمية هذا الإجراء من حيث أن عدداً كبيراً من الشركات المصنفة للشطب بناءً على القيمة السوقية وحدها تحقق أرباحاً تشغيلية فعلية. غير أن المشكلة الحقيقية تكمن في وضع سوق كونكس الذي ستنتقل إليه هذه الشركات. فبينما تم توفير مخرج لتخفيف صدمة الشطب، فإن وظائف التداول وتعبئة رأس المال في سوق كونكس قد تقلصت بشكل كبير.

وفقاً لبيانات البورصة الكورية، بلغ عدد الشركات المدرجة في سوق كونكس نحو 109 شركة في نهاية يوليو، بإجمالي قيمة سوقية تبلغ 3.3929 تريليون وون. أما متوسط التداول اليومي فوصل إلى حوالي 1.28 مليار وون. وحتى نهاية أغسطس من العام الحالي، انخفض متوسط التداول اليومي إلى حوالي 1.24 مليار وون، بانخفاض يبلغ 35.4% عن نفس الفترة من العام الماضي.
تتركز التداولات أيضاً على عدد محدود من الأوراق المالية. ففي يوليو، احتل إس كيه سيجنت المركز الأول بحجم تداول شهري بلغ 15.51 مليار وون، أي أكثر من نصف إجمالي تداول السوق. وعند جمع حجم تداول أكبر خمس شركات (إس كيه سيجنت، إنسول بايو سايانسز، جين كوس تك، فارما ريسيرش بايو، رابيت)، بلغ الإجمالي 22.48 مليار وون، أي حوالي 80% من إجمالي التداول الشهري للسوق. وتضعف وظيفة السوق كمنصة نمو أيضاً. فقد انخفض عدد الشركات المنتقلة من كونكس إلى كوسداك من 13 شركة في 2021 إلى 6 شركات في 2022، ثم 7 شركات في 2023، وأخيراً 4 شركات في كل من 2024 و2025، ولم تنتقل أي شركة حتى الآن في العام الحالي.
 
وفي النهاية، يشير المحللون إلى أنه بينما قدمت الحكومة سوق كونكس كمخرج جديد للشركات المشطوبة، فإن مجرد توفير المخرج لا يكفي لتحقيق الهدف المنشود من هذا الإجراء. وقال متخصص من قطاع الأوراق المالية: "في ظل الظروف الحالية لسوق كونكس، من الصعب توقع تداول حقيقي وتعبئة رأس مال فعالة حتى لو انتقلت الشركات المشطوبة إلى كونكس". وأضاف: "هناك حاجة إلى تدابير تفعيل منفصلة تستطيع زيادة السيولة وتوسيع قاعدة المستثمرين في سوق كونكس."

* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.