ارتفعت أسعار السندات الحكومية الكورية في جميع فئات الاستحقاق خلال أغسطس الماضي، تأثراً بزيادتين متتاليتين من سعر الفائدة الأساسي من البنك المركزي الكوري وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل في الدول الرئيسية.
وفقاً لـ "اتجاهات سوق السندات خارج البورصة لشهر أغسطس 2026" الذي أعلنت عنه جمعية الاستثمار المالي يوم 10 من الشهر الجاري، ارتفعت أسعار الفائدة على السندات الحكومية في نهاية أغسطس في جميع الفئات مقارنة بنهاية الشهر السابق.
وسجل معدل الفائدة على السندات ذات أجل ثلاث سنوات 3.838% سنوياً، بارتفاع قدره 8.0 نقطة أساس عن نهاية الشهر السابق، بينما ارتفع معدل الفائدة على السندات ذات أجل عشر سنوات بـ 5.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.313%. وأغلقت السندات ذات أجل 30 سنة بمعدل فائدة 4.527% بارتفاع 2.0 نقطة أساس.
إضافة إلى ذلك، سجلت السندات ذات الآجال الأخرى المعدلات التالية: السندات لأجل سنة واحدة 3.441% (بارتفاع 7.6 نقطة أساس)، وسنتين 3.696% (بارتفاع 4.6 نقطة أساس)، وخمس سنوات 4.053% (بارتفاع 3.8 نقطة أساس)، و20 سنة 4.490% (بارتفاع 2.7 نقطة أساس)، و50 سنة 4.451% (بارتفاع 4.6 نقطة أساس).
في بداية الشهر، انخفضت أسعار الفائدة على السندات الحكومية نتيجة تلاشي المخاطر الجيوسياسية في المنطقة الوسطى والانتظارات بشأن تحسن الأوضاع، مع انخفاض أسعار النفط العالمية وتوسع الطلب على الأصول الآمنة إثر انهيار حاد في مؤشر كوسبي. كما ساهم تراجع معدل التضخم في أسعار المستهلكين بنسبة 2.8% في يوليو، وهي أقل من التوقعات السوقية، في تخفيف مخاوف رفع سعر الفائدة الأساسي.
غير أن أسعار الفائدة عادت للارتفاع بعد منتصف الشهر، حيث ضعفت عمليات شراء العقود المستقبلية للسندات الحكومية من قبل الأجانب، مع برز احتمالية قيام البنك المركزي الكوري برفع سعر الفائدة الأساسي بشكل إضافي.
وسجلت أسعار الفائدة طويلة الأجل في الدول الرئيسية مثل الولايات المتحدة واليابان ارتفاعات بسبب مخاوف التضخم والضغوط المالية وعبء إصدار السندات الحكومية، مما أدى إلى توسع نطاق ارتفاع أسعار الفائدة على السندات الكورية، خاصة الآجال الطويلة جداً.
وبلغ معدل الفائدة على السندات الحكومية ذات أجل 30 سنة أعلى مستوى تاريخي له بـ 4.751% خلال جلسة التداول في 18 من الشهر الماضي. وفي نفس الفترة، ارتفع معدل الفائدة على السندات الأمريكية ذات أجل 30 سنة إلى 5.310%.
ثم قام البنك المركزي الكوري في 27 من الشهر الماضي برفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس من 2.75% إلى 3.00%، مما استمرت معه ضغوط الارتفاع على أسعار الفائدة للسندات المحلية. ويعتبر هذا الرفع الثاني للسعر الأساسي بشكل متتالي من البنك المركزي.
انخفض حجم إصدار السندات مقارنة بالشهر السابق. بلغ إجمالي حجم الإصدارات في أغسطس 76.54 تريليون وون، بانخفاض قدره 8.84 تريليون وون عن الشهر السابق الذي بلغ 85.38 تريليون وون. وبينما ارتفع إصدار السندات الحكومية بمقدار 7.087 تريليون وون ليصل إلى 23.677 تريليون وون، انخفض إصدار السندات الخاصة والسندات المصرفية وسندات الشركات.
انخفض حجم إصدار سندات الشركات بنسبة 56.9% ليصل إلى 4.513 تريليون وون، مقابل 10.462 تريليون وون في الشهر السابق، أي بانخفاض قدره 5.949 تريليون وون.
تراجع أيضاً الطلب على سندات الشركات. وقد أجريت 11 جولة استكشاف للطلب على سندات الشركات في أغسطس بحجم إجمالي قدره 1.25 تريليون وون. وبلغ إجمالي المبالغ المشاركة في استكشاف الطلب 2.63 تريليون وون، بمعدل مشاركة قدره 210.4%. وتعكس هذه النسبة انخفاضاً بمقدار 330.7 نقطة مئوية عن معدل المشاركة في نفس الشهر من العام السابق والذي كان 541.1%.
بلغ حجم التداول في سوق السندات خارج البورصة في أغسطس 386.99 تريليون وون، بانخفاض قدره 58.41 تريليون وون عن الشهر السابق. وبلغ متوسط حجم التداول اليومي 19.349 تريليون وون.
من جانب المستثمرين، قامت الفئة الفردية بعمليات شراء صافية من السندات بمبلغ 3.189 تريليون وون. وقامت هذه الفئة بعمليات شراء صافية من السندات الحكومية بمبلغ 1.369 تريليون وون، إضافة إلى عمليات شراء صافية من السندات الخاصة بـ 453.2 مليار وون، والسندات المصرفية بـ 672.6 مليار وون، والسندات المالية الأخرى بـ 306.9 مليار وون، وسندات الشركات بـ 386.5 مليار وون.
قام المستثمرون الأجانب بعمليات بيع صافية من السندات المحلية بمبلغ 839 مليار وون. وعلى الرغم من أنهم أجروا عمليات شراء صافية بمبلغ 1.812 تريليون وون في الشهر السابق، إلا أنهم اتجهوا نحو البيع في أغسطس.
انخفضت أرصدة ممتلكات المستثمرين الأجانب من السندات المحلية إلى 344.7 تريليون وون، بانخفاض قدره 6.4 تريليون وون عن نهاية الشهر السابق. وتعزو جمعية الاستثمار المالي هذا الانخفاض إلى تضييق فروق أسعار الاستبدال (بيسيس) نتيجة قوة الوون وارتفاع أسعار مقايضة العملات، مما أضعف حافز المستثمرين الأجانب لإعادة تداول السندات بالوون الكوري.
في السياق ذاته، بلغ معدل العائد على شهادات الإيداع القابلة للتحويل (CD) 3.12% سنوياً في نهاية أغسطس، بارتفاع قدره 17 نقطة أساس عن الشهر السابق. وانخفض إجمالي حجم الإصدار من شهادات الإيداع في أغسطس إلى 2.5 تريليون وون، بانخفاض قدره 1.6 تريليون وون عن الشهر السابق.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.