عقود إمداد طويلة الأجل من عمالقة التكنولوجيا تحد من تأثير تقلبات الفائدة
توفر 278 تريليون وون نقدي يخفف أعباء التمويل والاستثمار في المعدات
هيمنة في سوق الذاكرة عالية النطاق الترددي تحصن من صدمات التقشف المالي
رغم تصاعد موجات التقشف المالي العالمي جراء قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة، فإن التوقعات تشير إلى أن تأثير الصدمة على قطاع الرقائق الإلكترونية المحلي سيبقى محدوداً جداً. يعزى ذلك إلى أن شركتي سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينيكس تتمتعان بـ"درع ثلاثي" يتكون من عقود إمداد طويلة الأجل متينة، وسيولة نقدية ضخمة، وبنية سوق تتمتع بهيمنة المورد في مجال الذاكرة عالية النطاق الترددي، الأمر الذي يمكنهما من تخفيف آثار ارتفاع أسعار الفائدة.
بحسب وسائل إعلام أجنبية وممثلي القطاع، قرر الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية استمر يومين رفع سعر الفائدة الأساسي إلى نطاق 3.75 إلى 4.00 في المئة برفع قدره 0.25 نقطة مئوية. وتعتبر هذه هي إجراءات التقشف النقدي الأولى منذ يوليو 2023، أي بعد فاصل زمني يبلغ ثلاث سنوات وشهرين.
بينما يشير هذا القرار إلى استئناف تشديد الشروط النقدية عالمياً، يرى المحللون أن التأثير على سلسلة الإمداد لشركتي سامسونج وإس كيه هاينيكس سيكون طفيفاً جداً. وتلعب البنية التعاقدية القوية دوراً أساسياً في هذا الصدد. فبينما يُعتبر رفع الفائدة عادة عاملاً يُثبط الاستثمارات لدى شركات التكنولوجيا الضخمة، فإن جزءاً كبيراً من احتياجات ذاكرة الخادم لشركات مثل جوجل ومايكروسوفت وميتا يتم تأمينه عبر عقود إمداد طويلة الأجل تصل إلى خمس سنوات. ويشير الإجماع في القطاع إلى أن طبيعة هذه العقود لا تسمح بتعديل كميات الطلبات أو إنهاء التعاقدات بسهولة بسبب تقلبات قصيرة الأجل في أسعار الفائدة أو تدهور الأوضاع المالية.
ويوضح الدكتور لي جونغ-وان، أستاذ الهندسة في قسم الرقائق الإلكترونية بجامعة سانغ-ميونج: "الاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تقوم بها عمالقة التكنولوجيا ليست مشروعاً تقلباً يتأثر بتقلبات سياسة الفائدة قصيرة الأجل". وأضاف: "الكميات المضمونة في العقود طويلة الأجل المبرمة بالفعل كافية لامتصاص تقلبات الأداء المالي قصيرة الأجل لدى شركات الرقائق المحلية".
كما تختفي المخاوف من جانب العرض بشأن تراجع الاستثمار في المعدات. ووفقاً لبيانات نهاية الربع الثاني من هذا العام، بلغت الأصول النقدية والمنتجات المالية قصيرة الأجل لدى شركتي سامسونج وإس كيه هاينيكس مجتمعة حوالي 278 تريليون وون. وهذا يعكس تراكماً إضافياً بقيمة حوالي 117 تريليون وون خلال نصف عام فقط. وقد عززت شركة إس كيه هاينيكس بشكل خاص صحتها المالية من خلال تقليل الديون وزيادة رأس المال النقدي الصافي في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة.
حتى في ظل ارتفاع أسعار الفائدة على التمويل الخارجي، تمتلك الشركتان الموارد المالية الكافية لمتابعة الانتقال إلى العمليات الإنتاجية من الجيل التالي وبناء مصانع جديدة دون عوائق.
كما يعمل هيكل هيمنة المورد المركز على الذاكرة عالية النطاق الترددي في صالح القطاع المحلي. فمع تزايد الطلب بشكل حاد على الذاكرة عالية النطاق الترددي لخوادم الذكاء الاصطناعي، بدأت الشركات المصنعة تركز على خطوط الإنتاج المتخصصة بهذا النوع، مما أدى إلى إحكام العرض حتى في قطاع ذاكرة الوصول العشوائي القياسية العام. ويرى القطاع أنه في هيكل السوق هذا، حيث يواجه أي تحفظ من طرف عملاء متخصصين خطر فقدان الكميات لصالح منافسين، سيجد العملاء صعوبة في تقليل طلباتهم بسهولة.
أشارت البنك المركزي الكوري في تقرير السياسة النقدية والائتمانية الذي نشره في بداية هذا الشهر إلى أن "وسط البيئة التقشفية العالمية، تعتمد الاقتصادية المحلية على قوة الصادرات من الرقائق والاستثمار في المعدات". وأضاف: "بشكل خاص، الطلب الهيكلي على الذاكرة عالية القيمة المضافة مثل الذاكرة عالية النطاق الترددي يعمل كدرع حماية يخفف بشكل كبير من آثار صدمات التقشف الاقتصادي الكلي".
ويؤكد الدكتور كيم داي-جونغ، أستاذ الإدارة بجامعة سيجونغ: "في سياق المنافسة الحادة على السيطرة على خوادم الذكاء الاصطناعي، يصبح تأمين سلسلة إمداد أساسية من الذاكرة مسألة حتمية للبقاء بالنسبة لعمالقة التكنولوجيا العالمية". وأضاف: "من الصعب أن تنجح العوامل الاقتصادية الكلية السلبية مثل رفع أسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي في كسر البنية القوية للعرض والطلب والأداء المالي المتين الذي بنته الرقائق الكورية".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.