رفعت شركة دي إس للاستثمارات الأوراقية سعر السهم المستهدف لشركة دوسان من 2.4 مليون وون إلى 2.75 مليون وون، وذلك في أعقاب الطلب المتزايد بسرعة على ألواح النحاس المغلفة (CCL) الموجهة لأجهزة استقبال وإرسال الألياف البصرية، بالإضافة إلى خطط التوسع الكبيرة وإلغاء الأسهم الخاصة بالشركة. وأبقت الشركة على توصيتها بالشراء.
قال كيم سو-هيون، محلل البحث في شركة دي إس للاستثمارات الأوراقية: "بلغت مبيعات ألواح النحاس المغلفة لأجهزة الألياف البصرية في الربع الأول حوالي 80 مليار وون، محققة ارتفاعاً يزيد 10 أضعاف مقارنة بنفس الفترة من السنة الماضية"، مضيفاً: "مع الطلب المتفجر الأخير، يُتوقع أن تحقق النصف الثاني من العام مبيعات قدرها 220 مليار وون، أي ما يعادل حوالي 3 أضعاف مبيعات النصف الأول".
إلى جانب نمو سوق أجهزة الألياف البصرية، من المتوقع أن يسهم ارتفاع مواصفات المنتجات في تحسين الأداء المالي. وذلك لأنه مع ارتفاع المواصفات من 400G إلى 800G و1.6T، أصبح استخدام ألواح النحاس المغلفة منخفضة الفقدان بشكل أساسي، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار ألواح النحاس المغلفة لكل وحدة.
أوضح محلل كيم: "تُقدّر هوامش الربح الحالية المرتبطة بالوحدات البصرية بحوالي 20٪، وبالنظر إلى اختناقات الإنتاج والارتفاع في المواصفات، من الممكن تحقيق تحسينات إضافية في الهوامش"، مشيراً إلى أن: "مع توسع حصة الوحدات البصرية، من المتوقع أن يرتفع متوسط سعر البيع لألواح النحاس المغلفة في قسم الإلكترونيات على أساس سنوي بحوالي 15-20٪ مقارنة بالسنة الماضية". وقيّم المحلل بشكل إيجابي خطة الاستثمار في التوسع بقيمة 968.4 مليار وون التي أعلنتها الشركة مؤخراً. وتخطط دوسان للاستثمار بمبلغ 421 مليار وون داخل كوريا الجنوبية و547.4 مليار وون في فرعها بمدينة تشانغشو الصينية.
يُعتبر هذا الاستثمار موجهاً للتعامل مع طلب لوحات شبكات معالجات الذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى الوحدات البصرية والرقائق المتخصصة (ASIC) المستقبلية. من المقرر تشغيل المعدات الجديدة في عامي 2028-2029. وبما في ذلك خطة التوسع في خطي إنتاج في تايلاند التي أُعلن عنها في أوائل العام الحالي، فإن إجمالي الخطوط الجديدة المضافة سيصل إلى 35 خطاً. وبتطبيق الأسعار الحالية، يُقدّر أن تبلغ القدرة الإنتاجية الإضافية في عام 2029 حوالي 4.2 تريليون وون من حيث المبيعات، وهو ما يعادل حوالي 1.5-1.6 مرة من المبيعات المتوقعة لقسم الإلكترونيات البالغة 2.79 تريليون وون للعام الحالي.
علّق محلل كيم: "بالنظر إلى أن معدل الاستخدام الحالي قد تجاوز فعلياً 100٪، يمثل هذا التوسع إنشاء نشاط جديد بحجم قسم الإلكترونيات الحالي".
رأى المحلل قرار الشركة بإلغاء كامل أسهمها الخاصة بشكل إيجابي من منظور تعزيز قيمة المساهمين. بلغت الأسهم الخاصة المراد إلغاؤها حوالي 3 تريليونات وون بالقيمة السوقية الحالية. قال محلل كيم: "مع خطة التوسع الكبيرة وإلغاء الأسهم الخاصة بالكامل خلال العام الحالي والنمو غير العضوي من خلال الاستحواذ على شركة سيلترون، فإن مصداقية تنفيذ مبادرة تعزيز القيمة التي تعهدت بها الشركة أمام السوق عالية جداً"، مضيفاً: "مع الأخذ في الاعتبار تحويل النقد الخالص بشكل ذاتي وتصحيح توقعات أرباح قسم الإلكترونيات للأعلى، رفعنا سعر السهم المستهدف إلى 2.75 مليون وون".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.