انخفاض حاد بمقدار ين واحد بعد التحقق من الأسعار للحفاظ على مستوى 156 ين مع ترقب تدخل فعلي لشراء الين
ضغوط استمرار ضعف الين بسبب أسعار الفائدة الأمريكية المرتفعة وقمة أمريكية يابانية في 22 سبتمبر تشكل متغيراً محتملاً في أسعار الصرف
![لوحة عرض في أمام شركة أوراق مالية في طوكيو باليابان بتاريخ 18 سبتمبر تعرض سعر صرف الدولار مقابل الين.[الصورة: وكالة رويترز - وكالة يونهاب الإخبارية]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/21/20260921134524755272.jpg)
عمد البنك المركزي الياباني إلى إجراء "التحقق من الأسعار"، وهي خطوة تحذيرية تسبق التدخل الفعلي في سوق الصرف، بعد أن ارتفع سعر الدولار مقابل الين إلى مستوى 158 ين للدولار الواحد رغم رفع البنك سعر الفائدة الأساسي إلى 1.25 في المئة الأسبوع الماضي. يأتي هذا الإجراء قبل عطلة يابانية مدتها خمسة أيام تمتد من 19 إلى 23 سبتمبر، حيث يتوقع انخفاض حجم التعاملات في السوق، مما قد يسمح بزيادة ضعف الين. وقد أثمر الإجراء عن تراجع حاد في سعر الصرف بمقدار يزيد على ين واحد خلال ساعة واحدة من الإعلان عن التحقق من الأسعار.
أفادت صحيفة يوميوري شيمبون أن البنك المركزي الياباني أجرى التحقق من الأسعار لدى المؤسسات المالية في سوق نيويورك للصرف الأجنبي بتاريخ 18 سبتمبر. وعقب انتشار هذا النبأ، انخفض سعر الدولار مقابل الين من مستوى 158 ين إلى ما يقرب من 156 ين للدولار في فترة وجيزة جداً.
يُقصد بالتحقق من الأسعار الإجراء الذي تتبعه السلطات النقدية للاستفسار من المؤسسات المالية العاملة في السوق عن مستويات سعر صرف الدولار مقابل الين وأحوال التعاملات. ويُعتبر هذا الإجراء تحذيراً قوياً موجهاً لمشاركي السوق بأن السلطات تستعد للتدخل الفعلي في السوق.
كان البنك المركزي الياباني قد قرر رفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية ليصل إلى 1.25 في المئة في اجتماع لجنة السياسة المالية بتاريخ 18 سبتمبر. غير أن زيادة الفائدة كانت متوقعة ومدرجة في التوقعات السوقية مسبقاً، ولم يقدم البنك إشارات واضحة حول وتيرة رفع الفائدة مستقبلاً، الأمر الذي أثار توقعات بتباطؤ وتيرة الرفع. أضاف إلى ذلك معارضة سياسيين اثنين في لجنة السياسة دعاة للتيسير النقدي الموسع للقرار، مما عزز التوقعات بتباطؤ الرفع. نتيجة لذلك، ازداد البيع على الين، مما دفع سعر الدولار مقابل الين إلى الارتفاع إلى مستوى 158 ين في سوق نيويورك بتاريخ 18 سبتمبر.
عندئذ أجرى البنك المركزي الياباني التحقق من الأسعار مع عدد من المؤسسات المالية، وفقاً لما أفادت به صحيفة نيهون كيزاي شيمبون (نيكي). وعقب ذلك، انهمرت أوامر شراء الين وبيع الدولار بدوافع من إغلاق الصفقات الخاسرة، مما أدى إلى انخفاض سعر الصرف بأكثر من ين واحد في أقل من ساعة. قال متحدث باسم صندوق تحوط في لندن لصحيفة نيكي: "كان التحقق من الأسعار مفاجئاً وفعالاً جداً، حيث تم تنفيذه عندما كان السوق لا يزال بعيداً عن مستوى 160 ين للدولار، الذي يُعتبره المشاركون في السوق نقطة حرجة نفسية". واستمر سعر الدولار مقابل الين في التحرك في منطقة النصف الثاني من 156 ين في سوق آسيا للصرف في صباح يوم 21 سبتمبر.
يبدو أن إجراء التحقق من الأسعار كان يهدف أيضاً إلى وقف موجة بيع الين خلال فترة العطلة. فخلال العطلة الرسمية، تنخفض معاملات الصرف الأجنبي داخل اليابان، مما يقلل من سيولة السوق ويزيد من تقلب الأسعار، الأمر الذي قد يسرع من ضعف الين. قال متحدث باسم بنك ياباني في نيويورك لصحيفة نيكي: "كان الهدف إرسال رسالة للسوق بأن السلطات تراقب عن كثب احتمالية حدوث ضعف حاد في الين قبل العطلة".
قام الحكومة اليابانية والبنك المركزي الياباني بالتدخل مرتين هذا العام من خلال شراء الين وبيع الدولار. شملت إحدى هذه التدخلات فترة العطلة من نهاية أبريل إلى بداية مايو، حيث استثمرت حوالي 11 تريليون ين. سبق التدخل في تلك المناسبة أيضاً إجراء تحقق من الأسعار. وبما أن هناك سوابق لتدخل السلطات في سوق الصرف خلال فترات العطلات اليابانية في عام 2024، فإن السوق تراقب احتمالية تطور هذا التحقق من الأسعار إلى تدخل فعلي.
مع ذلك، يشير محللون إلى أن التحقق من الأسعار وحده قد لا يكفي لعكس اتجاه ضعف الين. سجلت أسعار الفائدة طويلة الأجل في سوق السندات الأمريكية مستوى 5.0 في المئة بارتفاع 0.07 نقطة مئوية عن اليوم السابق في 18 سبتمبر. قال مارك تشاندلر، كبير استراتيجيي السوق في بانوك كابيتال ماركتس، لصحيفة نيكي: "الين أكثر حساسية لأسعار الفائدة الأمريكية من أسعار الفائدة اليابانية، وارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية قاد إلى بيع الين وشراء الدولار". وبالتالي فإن ضعف الين رغم رفع البنك المركزي الياباني لسعر الفائدة ليس بالأمر المفاجئ.
أفادت صحيفة يوميوري أن استمرار أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة، بينما تبقى نقطة الرفع التالية للفائدة من جانب البنك المركزي الياباني غير محددة، يعني أن الفارق بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية سيبقى واسعاً، مما يشكل ضغطاً لبيع الين. قال مسؤول استثمار في شركة إدارة أصول بريطانية لصحيفة يوميوري: "بصراحة، التحقق من الأسعار لم يكن فعالاً تقريباً"، وأضاف "لأن مشاركي السوق يدركون أن التدخل في سوق الصرف أو الدعم الأمريكي لا يمكن أن يستمر بلا حدود، فإنهم يستمرون في بيع الين".
قد تشكل عدة قمم تعقد هذا الأسبوع متغيراً محتملاً يؤثر على أسعار الصرف. من المقرر أن يلتقي الرئيس الأمريكي دونالد ترمب برئيسة الوزراء اليابانية تاكايشي سانائي في نيويورك في 22 سبتمبر، وسيعقد قمة مع الرئيس الصيني شي جين بينج في واشنطن في 24 سبتمبر. أفادت صحيفة نيكي أن السوق تراقب عن كثب احتمالية صدور تصريحات من المسؤولين الأمريكيين بشأن السياسة المالية والنقدية اليابانية. وكان وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت قد طالب الجانب الياباني مراراً باتخاذ إجراءات لمعالجة ضعف الين.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.