ظهرت توقعات بأن محور ديناميكية العرض والطلب في سوق الأسهم المحلية سينتقل إلى المستثمرين الأجانب، مع تسارع تدفق رؤوس أموال المستثمرين الأفراد خارج السوق. وقد شهد السوق تدفقاً صافياً سالباً من أموال الأفراد في مؤشر كوسبي تجاوز 13 تريليون وون الشهر الماضي، وتستمر عمليات الخروج أيضاً في الشهر الجاري. ومن المتوقع أن تكون أسعار صرف الوون مقابل الدولار واحتمالية إنهاء الحرب في الشرق الأوسط المتغيرات الرئيسية التي ستحدد تدفق رؤوس الأموال الأجنبية في المستقبل.
أفصح كيم هاك كيون، رئيس مركز الأبحاث في شركة سين يونج للأوراق المالية، خلال مؤتمر صحفي عقد في بورصة كوريا بمنطقة يويدو في سيول يوم 22 من الشهر الجاري، قائلاً: "إن النظر إلى الوضع الحالي للسوق يشير إلى أن مفتاح ديناميكية العرض والطلب يتحول نحو المستثمرين الأجانب، وأعتقد أنه ما لم يشتر الأجانب الأسهم، فقد لا يرتفع المؤشر".
وفقاً لشركة سين يونج للأوراق المالية، شهدت أموال الأفراد على أساس رؤوس الأموال الاستثمارية الفعلية، والتي تأخذ في الاعتبار الودائع لدى العملاء والديون والتمويل بالهامش، تدفقاً صافياً سالباً بلغ 13 تريليون و546.6 مليار وون الشهر الماضي. وهذا يمثل أكبر حجم شهري في التاريخ. وخلال الفترة حتى 18 من الشهر الجاري، تدفقت 9 تريليونات و830 مليار وون إلى الخارج، مما يشير إلى أن متوسط التدفق اليومي للخروج كان أكبر مما كان عليه الشهر الماضي. وتمثل هذه الأرقام تدفقات الأموال الفعلية التي دخلت وخرجت من الحسابات الفعلية، وليست مجرد التغييرات في ودائع العملاء.
قيّم كيم هاك كيون هذه التحركات بوصفها استثنائية. فعادة ما يشهد السوق تدفقاً متأخراً لرؤوس الأموال بعد ارتفاع الأسهم، وحتى عند تصحيح المؤشر بعد بلوغه ذروته، غالباً ما تتدفق أموال الأفراد الجديدة للاستثمار بسعر أقل؛ غير أنه في هذه المرة حدث تدفق صافٍ ضخم خارج السوق فور انكسار السوق. وأشار إلى أنه في سوق صاعد استمر حتى يونيو من هذا العام، كانت أموال الأفراد تتدفق إلى السوق حتى بينما كان الأجانب يبيعون، مما أدى إلى رفع المؤشر؛ لكن في فترة التصحيح الأخيرة، تلقى المستثمرون الأفراد تأثيراً كبيراً.
قدم مؤشر حركة تداول أسهم سامسونج إلكترونكس كمؤشر لقياس اتجاه الطلب الأجنبي. وأوضح كيم هاك كيون قائلاً: "تراجعت حصة الأجانب من أسهم سامسونج إلكترونكس بشكل كبير، وعلى الرغم من إمكانية التوصل إلى عدة تفسيرات، فإن المخاوف المتعلقة بقطاع أشباه الموصلات تتلاشى بشكل كبير أيضاً". وأوضح أن حركة تداول الأجانب في سامسونج إلكترونكس يمكن أن تكون "ورقة عباد الشمس" التي تعكس ديناميكية الطلب الأجنبي على السوق المحلية ككل.
حدد كيم هاك كيون أسعار صرف الوون مقابل الدولار واحتمالية إنهاء الحرب في الشرق الأوسط كمتغيرات ستؤثر على ديناميكية الطلب الأجنبي. وقال: "لقد شهد الأفراد تدفقاً لأموال بلغ أعلى مستوياته في التاريخ ثم تعرضوا لضربة، والآن يشهدون تدفقاً صافياً سالباً، لذا سيكون من الصعب حدوث تغيير كبير. وأعتقد أن السؤال الآن هو مدى قدرة الأجانب على شراء الأسهم، مما قد يؤدي إلى تغيير في ديناميكية العرض والطلب مقارنة بالنصف الأول من العام".
فيما يتعلق بالبيئة الحالية لأسعار الفائدة في السوق، أشار إلى أن أسعار السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل تتحرك قبل السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقال كيم هاك كيون: "إن الديناميكية التي تحرك أسعار الفائدة لا تكمن في البنوك المركزية، بل في الأسعار التي يحددها السوق"، وحلل أن المخاوف من العجز المالي الأمريكي هي التي تدفع أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى الأعلى. وأضاف أنه بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب في الشرق الأوسط والأعباء المالية الإضافية، تتزايد ضغوط الأسعار الفائدة.
ختم بقوله: "في المدى القريب، هذا ليس الوقت المناسب للاحتياطي الفيدرالي بل هو الوقت المناسب للبيت الأبيض"، معتقداً أنه إذا تخفف التوترات العسكرية ما يؤدي إلى انخفاض أسعار النفط وأسعار الفائدة طويلة الأجل، فقد تتحسن ظروف السيولة العالمية أيضاً.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.