تراجع حاد بنسبة 92% في حجم التداول على صناديق الأسهم الفردية ذات الرافعة المالية بعد تشديد متطلبات الإيداع

منظر البورصة الكورية في حي يونج دونغ بو، سيول. [المراسلة يونا هيون، [e-mail]]

شهدت صناديق الأسهم الفردية ذات الرافعة المالية والعكسية (صناديق الاستثمار المتداولة) القائمة على سامسونج إلكترونيكس و إس كيه هاينيكس تراجعاً حاداً في التداول عقب تشديد القيود على متطلبات الإيداع. وأظهرت نتائج المقارنة بين شهر واحد قبل وبعد تطبيق التنظيم أن متوسط القيمة اليومية للتداول على 16 صنداً انخفض بنسبة 92%، كما هبط معدل التحويل لصناديق الرافعة المالية إلى أرقام مفردة.
أسفرت نتائج تحليل بيانات مقدمة من البورصة الكورية على يد مكتب النائب كيم يونج مان من حزب الديمقراطيين المتحدين في لجنة الشؤون السياسية بالبرلمان في 27 سبتمبر، عن أن متوسط القيمة اليومية للتداول على 16 صندوق أسهم فردية ذات رافعة مالية وعكسية انخفض من 12.25 تريليون وون خلال شهر واحد قبل تطبيق التنظيم إلى 990 مليار وون خلال شهر واحد بعد التطبيق، أي بانخفاض يقارب 92%.
قامت السلطات المالية بتشديد متطلبات الإيداع الأساسي للمنتجات ذات الرافعة المالية والعكسية للأسهم الفردية اعتباراً من 31 يوليو، برفعها من 10 ملايين وون إلى 30 مليون وون نقداً. استند هذا التحليل إلى مقارنة 22 يوم تداول قبل تطبيق التنظيم و21 يوم تداول بعد التطبيق مباشرة.
وفي التفاصيل، انخفضت القيمة اليومية المتوسطة للتداول على 14 صندوق رافعة مالية من 86.4 تريليون وون إلى 800 مليار وون، بانخفاض بلغ 91%، أي ما يعادل عُشر المستويات السابقة. كما انخفضت قيمة التداول على صندوقي العكسية 2X من 36 تريليون وون إلى 190 مليار وون، بانخفاض بلغ 95%.
في نفس الفترة، هبط معدل التحويل اليومي المتوسط على 14 صندوع أسهم فردية ذات رافعة مالية (باستثناء صندوقي العكسية 2X) من 43.6% قبل التنظيم إلى 5.9% بعد التنظيم. وشهد صندوقا العكسية 2X للأسهم الفردية، اللذان كانا يتمتعان بمعدل تحويل مرتفع، انخفاضاً كبيراً في معدل التحويل اليومي المتوسط من 1110.4% إلى 125.0%.
لم يقتصر التراجع في التداول على الفترة القصيرة مباشرة بعد تطبيق التنظيم. انخفضت القيمة اليومية المتوسطة للتداول على 14 صندوق أسهم فردية ذات رافعة مالية (باستثناء صندوقي العكسية 2X) من 6.44 تريليون وون في الفترة من 27 إلى 30 يوليو مباشرة قبل التنظيم إلى 870 مليار وون في الأسبوع الأول من التطبيق. وتابعت الانخفاض حيث بلغت 620 مليار وون في الأسبوع الثاني، و790 مليار وون في الأسبوع الثالث، و600 مليار وون في الأسبوع الرابع، وهبطت إلى 530 مليار وون في آخر يوم تداول في 31 أغسطس.
ظهرت أيضاً تغييرات في أنماط التداول لدى المستثمرين الأفراد. بينما سجل المستثمرون الأفراد صافي عمليات شراء يومي متوسط خلال خمسة أسابيع قبل التنظيم، انقلبت الأمور في يوم تطبيق التنظيم في 31 يوليو إلى صافي بيع بقيمة 1.0706 تريليون وون. وفيما بعد، استمر اتجاه صافي البيع الأسبوعي باستثناء الفترة من 24 إلى 28 أغسطس.
إلا أنه من الصعب الاستنتاج بأن انخفاض حجم التداول وحده حقق الحماية المطلوبة للمستثمرين. ويُثار احتمال حدوث ما يُعرف بـ "التأثير البالوني"، أي تحول الطلب الاستثماري نحو منتجات استثنيت من التنظيم.
قال النائب كيم يونج مان: "لا يمكن اعتبار حماية المستثمرين قد تحققت بمجرد انخفاض حجم التداول" مضيفاً "يجب على الحكومة في المستقبل أن تراقب السوق بعناية لمعرفة ما إذا كانت آثار التنظيم ستستمر لفترة أطول، وما إذا لم تنتقل المخاطر إلى منتجات أخرى بقيت خارج نطاق التنظيم".



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.