سلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المهمة بشأن التضخم والتوظيف تنتظر السوق بعد العطلة
تغييرات العرض والطلب الناشئة عن إعادة التوازن في نهاية الربع تشكل متغيرًا إضافيًا
مؤتمر يوتا 2026 يعتبر أيضًا حدثًا رئيسيًا متعلقًا ببنية الذكاء الاصطناعي
تحليل القدرة على الارتفاع في مؤشر كوسبي: يستهدف مستوى 7600 كارتداد أول
يلفت الانتباه ما إذا كان مؤشر كوسبي، الذي استعاد مستوى 7000 نقطة، سيتابع مساره الصعودي بعد عطلة تشوسوك. وفيما تنتظر السوق سلسلة من الأحداث الاقتصادية المهمة مباشرة بعد العطلة، بما فيها بيانات التضخم والتوظيف الأمريكية وأسعار الديون الأمريكية ونتائج شركة مايكرون، فإن تقييم السوق لأسعار الفائدة وآفاق قطاع أشباه الموصلات سيحدد اتجاه السوق المحلية.
وبحسب البورصة الكورية في 27 سبتمبر، أغلق مؤشر كوسبي في آخر يوم تداول في 23 سبتمبر بارتفاع 63.01 نقطة (0.90%) عن إغلاق الجلسة السابقة، ليصل إلى 7080.92 نقطة. واستعاد مؤشر كوسبي مستوى 7000 نقطة عندما أغلق في 21 سبتمبر عند 7007.72 نقطة، ثم تابع التداول فوق مستوى 7000 نقطة لمدة ثلاث جلسات متتالية. وينصب الاهتمام على ما إذا كان هذا الاتجاه الصعودي سيستمر في أول يوم تداول بعد عطلة تشوسوك.
وفي السنوات العشر الماضية، ارتفع مؤشر كوسبي في أول يوم تداول بعد عطلة تشوسوك في 8 مناسبات وانخفض في مناسبتين. وفي السنوات التي شهدت ارتفاعًا، لوحظت مكاسب بحوالي 1% في أغلب الأحيان، وبشكل خاص في 2022 شهد المؤشر أعلى معدل ارتفاع على مدى العشر سنوات بنسبة 2.74%. وفي العام الماضي أيضًا، ارتفع بنسبة 1.73%. في المقابل، انخفض المؤشر في 2021 و2023 بنسبة 0.41% و2.41% على التوالي.
أول متغير للسوق بعد عطلة تشوسوك هو بيانات التضخم والتوظيف الأمريكية. ابتداءً من 29 سبتمبر بتقرير الوظائف المفتوحة والمغلقة (JOLTS)، يليه في 30 سبتمبر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر أغسطس ودراسة التوظيف بالقطاع الخاص من شركة معالجة البيانات الآلية (ADP)، وفي 2 أكتوبر تقرير التوظيف لشهر سبتمبر، وستُنشر هذه المؤشرات على التوالي. وبما أن نتائج هذه المؤشرات قد تغير من مسار أسعار الفائدة المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي، فإن اهتمام السوق سيتركز على حركة أسعار الديون الأمريكية.
سيو سانج-يونج، محلل أبحاث في شركة Mirae Asset Securities، قال: "أهم عامل تغيير في سوق الأسهم هذا الأسبوع هو ما إذا كانت بيانات التضخم والتوظيف الأمريكية ستغير من مسار الفائدة الإضافية بعد الاجتماع الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)"، وأضاف: "في حالة قوة تقرير التوظيف أيضًا، لا يمكن استبعاد احتمالية مزيد من الالتشدد من الاحتياطي الفيدرالي ومزيد من ارتفاع أسعار الديون الأمريكية".
كما تشكل تغييرات العرض والطلب الناشئة عن إعادة التوازن في نهاية الربع متغيرًا آخر. فنظرًا لاتساع فجوة الأداء بين الأسهم والسندات مؤخرًا، هناك احتمالية لحدوث تعديلات في توزيع الأصول في نهاية الربع، خاصة من قبل صناديق المعاشات والشركات التأمينية. وبما أن حجم وتوقيت تنفيذ إعادة التوازن لا يتم تحديده مسبقًا، قد يحدث بيع متزامن للأسهم وشراء للسندات في الفترة من 28 إلى 30 سبتمبر. وفي حالة انخفاض أسعار الفائدة خلال هذه الفترة مع ضعف أداء سوق الأسهم، ستكون هناك حاجة للتمييز بين العوامل الأساسية والمتطلبات في نهاية الربع.
كما تعتبر نتائج شركة مايكرون المتعلقة بآفاق قطاع أشباه الموصلات حدثًا أساسيًا آخر للسوق المحلية. ستعلن شركة مايكرون عن نتائجها بعد إغلاق السوق في 30 سبتمبر. ومن بين المسائل المهمة التي سيتم التحقق منها: الطلب على ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM4)، وأسعار ذاكرة الوصول العشوائي (DRAM) والذاكرة المحمولة (NAND)، والتوجيهات للربع القادم، وآفاق النفقات الرأسمالية. لي كيونج-مين، محلل أبحاث في شركة Daishin Securities، يرى أن هذا "الحدث قد يكون بمثابة تأكيد الحد الأدنى من توقعات الأرباح للقطاع الكوري لأشباه الموصلات". كما يعتبر مؤتمر "يوتا 2026" الذي يعقد في لاس فيجاس من 28 إلى 30 سبتمبر حدثًا رئيسيًا متعلقًا ببنية الذكاء الاصطناعي.
وفيما تنتظر السوق هذه المتغيرات الرئيسية، هناك تقييمات بأن تقييمات مؤشر كوسبي لا تزال لديها مجال إضافي للارتفاع. وأشار لي إلى أن "نسبة السعر إلى الربح البالغة 12 شهرًا (PER) تبلغ 5.49 ضعف، وهي عند مستويات تاريخية منخفضة جدًا، وهناك مجال كاف لارتفاع التقييمات نحو المستويات الطبيعية"، وأضاف: "مستوى 7600 نقطة، الذي يعادل نسبة سعر إلى ربح مقدمة بمعدل 6 أضعاف، يشكل هدف الارتداد الأول".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.