◆الأخبار الرئيسية لأجو إيكونوميكس
▷أرباح الاستثمار في الأسهم المحلية تبلغ 231 تريليون وون... فئة الستينيات فما فوق حققت نتائج متميزة
-أفادت تحليلات أجرتها مكتب عضو الحزب الحاكم كيم جاي-سوب بتاريخ 30 سبتمبر، بناءً على بيانات مقدمة من ثمانية شركات وساطة رئيسية (كوريا إنفستمنت، فيوتشر أسيت، إتش إيه ند إنفستمنت، سامسونج، كيه بي، كيوم، سينهان إنفستمنت، وتوس سيكيوريتيز)، أن أرباح المستثمرين الأفراد من الأسهم المحلية خلال الفترة من يناير إلى يونيو من هذا العام بلغت 231 تريليون و139.8 مليار وون.
-عند تقسيم النتائج حسب الفئات العمرية، بلغت أرباح المستثمرين من فئة الخمسينيات من الأسهم المحلية خلال النصف الأول من هذا العام 69 تريليون و95.1 مليار وون. وتلتها فئة الستينيات بـ 58 تريليون و243.7 مليار وون، ثم الأربعينيات بـ 42 تريليون و54 مليار وون، والسبعينيات بـ 25 تريليون و972.1 مليار وون، والثلاثينيات بـ 18 تريليون و582.7 مليار وون، والثمانينيات فما فوق بـ 8 تريليون و137.8 مليار وون، والعشرينيات بـ 5 تريليون و215 مليار وون.
-غير أن المقارنة بين نسبة المشاركة في إجمالي حجم التداولات والنسبة من إجمالي أرباح الاستثمار تكشف عن أداء متميزة نسبياً للفئات العمرية الأكبر سناً. فقد مثلت فئة الستينيات 22.4٪ من إجمالي حجم التداولات لكنها حققت 25.2٪ من إجمالي أرباح الاستثمار.
-عندما يُدمج "الستينيات فما فوق" معاً، كانت نسبتهم من إجمالي حجم التداولات (2611 تريليون و735 مليار وون) 29.3٪ فقط، وهي نسبة أقل بكثير من فئات الأربعينيات والخمسينيات، لكن أرباح الاستثمار التي حققوها بلغت 92 تريليون و353.6 مليار وون، أي ما يمثل 40.0٪ من إجمالي الأرباح.
-يُعتقد أن السبب في تحقيق الفئات العمرية الأكبر سناً لأرباح نسبية أعلى يعود إلى اختلاف أساليب استثمارهم عن فئات الأربعينيات والخمسينيات. ففي مارس من هذا العام، شهد سوق الأسهم المحلية انهياراً حاداً بسبب تصعيد النزاع في منطقة الشرق الأوسط. خلال هذه الفترة، تعرض المستثمرون الذين اعتمدوا على التمويل بالهامش لخطر إعادة البيع القسري، مما جعل من الصعب عليهم الاحتفاظ بمراكزهم. في المقابل، تمكن المستثمرون الذين اعتمدوا بشكل أكبر على رأس المال الخاص من الصمود في فترة الانهيار والاحتفاظ بمراكزهم حتى موجات الارتفاع اللاحقة.
-تتسع مشاركة الفئات العمرية الأكبر سناً في سوق الأسهم المحلية بسرعة. فقد ارتفعت نسبة الستينيات فما فوق من إجمالي حجم تداول الأسهم المحلية من 15.8٪ في عام 2021 إلى 19.1٪ في عام 2022، وإلى 21.9٪ في عام 2023، و24.4٪ في عام 2024، و28.5٪ في عام 2025، وصولاً إلى 29.3٪ في النصف الأول من هذا العام.
◆التقارير الرئيسية
▷عصر أسعار الفائدة 5٪: أي الأسهم يجب أن تشتري؟ [شركة هانا للأوراق المالية]
-تجاوز العائد على السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات 5٪، وتقارب فجوة العائد (معدل العائد المتوقع مطروحاً منه عائد السندات لمدة 10 سنوات) على أساس مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الصفر. جاذبية الاستثمار في الأسهم مقابل السندات على وشك الاختفاء.
-غير أنه وفقاً لحقيقة أن أسعار النفط الخام (على أساس خام برنت غرب تكساس الوسيط) تسجل ذروات أقل، والحساسية تجاه المخاطر الجيوسياسية تتراجع، فإن الانخفاض في أعباء التضخم المتوقع يمثل تطوراً إيجابياً نسبياً.
-في حالة انخفاض سعر خام برنت غرب تكساس الوسيط من 90 دولاراً إلى 80 دولاراً، وانخفاض عائد السندات لمدة 10 سنوات، فإن معدل العائد المتوقع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 سيصل إلى 13٪، بينما سيبلغ 11٪ لمؤشر كوسبي. في الربع الرابع، ستكون التغييرات في تقديرات الأرباح لعام 2027 ذات أهمية بالغة. والميزة المشتركة للقطاعات التي حققت عوائد عالية في الربع الرابع خلال السنوات الثلاث الماضية هي أن تقديرات الأرباح للعام التالي تم تعديلها صعوداً خلال إعلانات نتائج الربع الثالث.
-تحتاج القطاعات الكلاسيكية مثل أشباه الموصلات والبرمجيات والأجهزة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وأجهزة خدمات الرعاية الصحية، وأشباه الموصلات والمعدات الكهربائية والبطاريات الثانوية في مؤشر كوسبي - تلك التي تتمتع بمعدلات نمو أرباح عالية لعام 2027 وتشهد تعديلات صعودية في تقديرات الأرباح الأخيرة - إلى مراقبة دقيقة.
-نظراً لاستمرار النمو الذي يقوده الاستثمار في الاقتصاد الأمريكي بقيادة التكنولوجيا، قد تبقى أسعار الفائدة الحقيقية على مستوى مرتفع حتى لو انخفضت أسعار النفط الخام الدولية. وفي عام 1999 أيضاً، حدث نمو يقوده الاستثمار، وارتفاع سعر الفائدة الأساسي للاحتياطي الفيدرالي (في النصف الثاني من السنة)، وارتفاع أسعار الفائدة في السوق بشكل متزامن، مما أدى إلى تمايز حاد في أسعار الأسهم ضمن القطاعات الرائدة.
-لذلك، في عصر أسعار الفائدة 5٪، يكون اختيار القطاع بنفس أهمية اختيار الشركة. من الضروري بناء محفظة تركز على الشركات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي تظهر: ① زيادة في العائد على حقوق الملكية في الربع الثالث مقابل الربع الثاني من عام 2026 أو في عام 2027 مقابل عام 2026، و② توقعات بزيادة التدفقات النقدية الحرة.
-داخل مؤشر كوسبي، تكون استراتيجية توسيع الأوزان نحو الشركات التي: ① معدل الخصم مرتفع بالفعل، و② تظهر زيادة في هامش الربح التشغيلي في الربع الثالث مقابل الربع الثاني (مع مراعاة توقعات عام 2027) حتى بعد تعديل هامش الربح التشغيلي في ضوء قوة الوون، و③ تتوقع زيادة في التدفقات النقدية الحرة - فعالة.
◆الإفصاحات الرئيسية بعد إغلاق السوق (30 سبتمبر)
▷تحويل رأسمالي شركة تشيل بلانينج بقيمة 280 مليار وون... إعادة شراء إضافية بقيمة 140 مليار وون خلال عام واحد
▷إكس بلس: زيادة رأسمال من خلال إصدار ثالث بقيمة 3 مليارات وون
▷تاي يونج للإنشاءات: زيادة رأسمال مدفوعة... توزيع ثالث على شركات منها فيوتشر أسيت للأوراق المالية
◆اتجاهات الصناديق (على أساس 29 سبتمبر، باستثناء الصناديق المتداولة في البورصة)
▷صناديق الأسهم المحلية: -5 تريليون و621.4 مليار وون
▷صناديق الأسهم الدولية: -104.1 مليار وون
◆الجدول الزمني الرئيسي لليوم (1 أكتوبر)
▷كوريا الجنوبية: إحصائيات الصادرات والواردات (سبتمبر)
▷الولايات المتحدة: مؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي (سبتمبر)، نفقات البناء (أغسطس)
▷العطل: الصين، هونغ كونغ
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.