توقعت شركة LS للأوراق المالية أن تواجه شركة نافر ضغوطاً متزايدة على الربحية في الشطر الثاني من السنة الحالية، نتيجة تباطؤ النمو في الإيرادات وارتفاع التكاليف. وعلى الرغم من الحفاظ على توصية "الشراء"، قررت الشركة تخفيض السعر المستهدف للسهم إلى 293 ألف وون.
توقع محلل البحوث في LS للأوراق المالية سيون يو-جين أن تبلغ الإيرادات المدمجة لنافر في الربع الثالث حوالي 3.5061 تريليون وون، بارتفاع نسبته 11.7 في المائة مقابل نفس الفترة من السنة الماضية. وتوقع انخفاض الربح التشغيلي بنسبة 14.0 في المائة ليصل إلى 490.9 مليار وون، مما يقل عن التوقعات الإجمالية للسوق. وسيكون معدل الربح التشغيلي المتوقع 14.0 في المائة، أي أقل بـ 4.2 نقطة مئوية من نفس الفترة من السنة الماضية.
ويعود تباطؤ نمو الإيرادات إلى قاعدة عالية من انتعاش الاقتصاد في الشطر الثاني من السنة الماضية، بالإضافة إلى تقليل أيام العمل نتيجة تضمين عطلة كعك القمر في شهر سبتمبر من السنة الحالية. وأضيفت إلى عوامل الضغط أيضاً زوال تأثير رفع رسوم التجارة الإلكترونية من السنة الماضية. وبينما يجري إدراج الإعلانات تدريجياً على صفحات الذكاء الاصطناعي، إلا أنه من المبكر جداً أن تكون محركاً قوياً للنمو الإجمالي في الإيرادات.
ومن المتوقع أن تؤثر عوامل عديدة على الربحية، منها توسيع توزيع أجهزة محطات إن بي الموحدة، والزيادة في نفقات رأس المال مما يترتب عليه ارتفاع رسوم الاستهلاك، وتكاليف حقوق البث الخاصة بكأس العالم والألعاب الآسيوية، بالإضافة إلى نفقات التسويق المتعلقة بعروض التسوق الترويجية.
على وجه الخصوص، من المتوقع أن تكون الاستثمارات العدوانية لنشر أجهزة محطات الدفع عبر إن بي بسرعة خلال السنة الحالية السبب الرئيسي لانخفاض الهوامش في الشطر الثاني من السنة. غير أن هذه الاستثمارات تهدف إلى تأمين النظام البيئي للتجارة الإلكترونية غير المتصلة بالإنترنت والبيانات قبل المنافسين، وقد تسهم في الأرباح المستقبلية خلال مراحل تطوير خدمات التخصيص والخدمات الموكلة بصرف النظر عن الإجراءات.
أما فيما يتعلق بمحركات النمو على المدى المتوسط والطويل، فقد أشارت الشركة إلى مصنع الذكاء الاصطناعي. وقال المحلل: "نتوقع أن تتقدم مفاوضات العقود مع المستأجرين بوتيرة سريعة بعد إبرام العقد النهائي مع بروكفيلد"، مضيفاً: "من الممكن أن تحقق مساهمة جزئية في الإيرادات ابتداءً من الشطر الأول من سنة 2027".
وأردف قائلاً: "في الوقت الذي يشهد فيه السوق نقصاً في إمدادات مراكز البيانات المتخصصة بالذكاء الاصطناعي، فإن الاستفادة من مساحات مراكز البيانات المؤمنة مسبقاً يتيح إمكانية بدء الخدمات بأسرع من المنافسين، وهو أمر إيجابي"، وأكمل: "يمثل الشطر الثاني من السنة فترة للتحقق من رؤية السرديات طويلة الأجل للنمو، مثل مصنع الذكاء الاصطناعي والأصول الافتراضية، بدلاً من زخم الأداء الحالي".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.