ارتفعت نسبة التزام الاحتفاظ الإلزامي للمستثمرين المؤسسيين بمقدار ثلاثة أضعاف تقريباً خلال عام واحد، غير أن أداء الأسهم المدرجة حديثاً أظهرت تقلبات حادة حسب الفترة الزمنية. حيث سجّلت الأسهم المدرجة حديثاً في الربع الثاني متوسط عائد بلغ 130% في أول يوم تداول، ثم انخفضت إلى منطقة سالبة في يوليو وأغسطس، قبل أن ترتفع مجدداً في سبتمبر لتقترب من نسبة 140%، مما يعكس تغيراً سريعاً في حرارة سوق الاكتتابات الجديدة خلال أشهر قليلة فحسب.
بحسب الأوساط المالية والاستثمارية، بلغ عدد الشركات المدرجة حديثاً خلال الربع الأول والثاني والثالث من العام الحالي 33 شركة (باستثناء الشركات ذات الأغراض الخاصة والشركات الناشئة وإعادة الإدراج). وقد بلغ متوسط نسبة التزام الاحتفاظ الإلزامي للمؤسسات لهذه الشركات 27.2%، وهي تمثل ارتفاعاً بمعدل 2.8 مرات مقابل نسبة 9.7% في نفس الفترة من العام السابق.
كانت حماسة المستثمرين الأفراد للاستثمار في الاكتتابات الجديدة مرتفعة أيضاً. حيث بلغ متوسط نسبة المنافسة في الاكتتابات العامة للفترة الأولى والثانية والثالثة من العام الحالي 1316.2 إلى 1، متفوقة على نسبة 976.6 إلى 1 في نفس الفترة من العام السابق. وتجاوزت نسبة المنافسة حد 1000 إلى 1 في 21 شركة من أصل 33 شركة مدرجة حديثاً.
بلغ متوسط نسبة ارتفاع سعر الإغلاق الأول مقابل سعر الاكتتاب 126.8%، وهو أعلى بمقدار 61.2 نقطة مئوية من نسبة 65.6% في نفس الفترة من العام السابق. غير أن نسبة الشركات التي تشكل فيها أسعار الإغلاق الأول أعلى من سعر الاكتتاب انخفضت من 85.5% إلى 75.8%، مما يشير إلى أن بعض الأسهم الصاعدة بشدة هي التي رفعت المتوسط العام.
عند النظر إلى البيانات حسب الفترة الزمنية، يظهر الفرق بشكل أكثر وضوحاً. فقد بلغ متوسط عائد الأسهم المدرجة حديثاً في الربع الثاني، البالغة 8 شركات، في أول يوم تداول حوالي 132% مقابل سعر الاكتتاب. غير أن متوسط عائد الأسهم المدرجة حديثاً في يوليو وأغسطس، البالغة 10 شركات، في أول يوم تداول انخفض بشكل حاد إلى منطقة -4%، مما يعكس تلاشي الحماسة التي سادت سوق الاكتتابات الجديدة خلال النصف الأول من العام.
تحولت الأجواء مجدداً في سبتمبر. حيث بلغ متوسط عائد الأسهم المدرجة حديثاً في سبتمبر، البالغة 6 شركات، في أول يوم تداول 139.2% مقابل سعر الاكتتاب. وشهدت شركة وايزبلانيت كومبيني ارتفاعاً حاداً بنسبة 285.83% في أول يوم تداول، بينما ارتفعت أسهم نيوسابينس وسكايلابس بنسبة 243% و135% على التوالي. وأغلقت جميع الأسهم الستة المدرجة في سبتمبر عند مستويات أعلى من سعر الاكتتاب في أول يوم تداول.
رغم أن الهدف من رفع نسبة التزام الاحتفاظ الإلزامي كان تشجيع المؤسسات على الاحتفاظ طويل الأجل بالأسهم، إلا أن أسعار الأسهم الفعلية بعد الإدراج تقلبت بشكل كبير وفقاً لظروف السوق. وحيث أصبح من الصعب تقدير العوائد بعد الإدراج بناءً على نسب المنافسة العالية ونسب الالتزام الإلزامي وحدها، برزت عوامل أخرى مثل سعر الاكتتاب والعرض الأولي للتداول وديناميكيات العرض والطلب في السوق كمتغيرات أساسية تحدد أداء الأسهم الناشئة.
انكمش حجم سوق الاكتتابات الجديدة نفسه مقابل العام السابق. حيث بلغت قيمة الاكتتابات الجديدة خلال الربع الأول والثاني والثالث من العام الحالي 1.631 تريليون وون، أي بانخفاض بنسبة 52.1% مقابل 3.403 تريليون وون في نفس الفترة من العام السابق. وانخفض عدد الشركات المدرجة حديثاً من 55 شركة إلى 33 شركة خلال نفس الفترة. غير أن 16 شركة من بين 33 شركة مدرجة حديثاً أدرجت في الربع الثالث، مما يثير الاهتمام حول ما إذا كانت الحماسة المتجددة للاكتتابات الجديدة في سبتمبر ستستمر في الربع الرابع من العام.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.