أعلنت البورصة الكورية عن نيتها الكشف قريباً عن إجراءات لاحقة بشأن معايير شطب الإدراج الشكلية، مثل القيمة السوقية والأسهم الرخيصة جداً، وذلك في الوقت الذي أثارت فيه قرارات المحكمة الأخيرة التي وقفت قرارات شطب الإدراج بناءً على المتطلبات الشكلية اهتماماً متزايداً بفعالية النظام.
قال كيم سونغ-تشون، رئيس فريق نظام الإفصاح في قسم سوق كوسداك بالبورصة، خلال فعالية «يوم كوسداك» التي عُقدت أمس في مقر البورصة الكورية بيويدو في سيول، ردّاً على سؤال ذي صلة: «حدثت قرارات قضائية أخيرة، وقسم الإدراج يتخذ إجراءات لاحقة بشأنها». وأضاف: «نحن حالياً في مرحلة التقارير الداخلية، لذا من الصعب تقديم تفاصيل محددة في الوقت الراهن، لكن ستكون هناك إيضاحات قريباً».
ينقسم شطب إدراج أسهم سوق كوسداك بشكل أساسي إلى نوعين: شطب الإدراج بناءً على الفحص الشكلي وشطب الإدراج من خلال الفحص الموضوعي. يُقصد بالفحص الشكلي العملية التي يتم بموجبها إقصاء الشركات التي لا تستوفي الشروط المنصوص عليها في قوانين الإدراج وفقاً للمعايير المعمول بها.
عندما تفشل شركة مدرجة في استيفاء المتطلبات الواجب توافرها للتداول في السوق، مثل حجم التداول أو تشتت ملكية الأسهم، يتم بدء إجراءات شطب الإدراج بما في ذلك تصنيفها كأسهم تحت المراقبة. وفي حالة عدم حل المشكلة حتى بعد منح فترة معينة للتحسن، يمكن أن يتم قرار بشطب الإدراج. أما في الحالات التي يُحكم فيها بأن استمرار إدراج الشركة أمر عسير، كما هو الحال في حالات الإفلاس النهائي أو آراء المراجعة السلبية، فقد يتم شطب الإدراج بدون إجراءات تحسن منفصلة.
وفي الآونة الأخيرة، تم تشديد معايير شطب الإدراج الشكلية. فقد بدأت البورصة منذ يوليو الماضي بتطبيق معايير قيمة سوقية بقيمة 3 مليارات وون للأسهم المدرجة في كوسبي و200 مليون وون لكوسداك. وبالتوازي مع ذلك، أدرجت البورصة معياراً جديداً يُعرف بـ «الأسهم الرخيصة جداً»، الذي يستهدف الشركات التي يقل سعر سهمها عن 1000 وون. وقد جاء هذا الإجراء بناءً على رأي مفاده أن بقاء شركات لا تستوفي الحد الأدنى من المتطلبات كشركات مدرجة لفترة طويلة قد يضر بثقة المستثمرين.
غير أن قرارات المحكمة الأخيرة، التي أيدت إجراءات تأمينية مؤقتة وقفت فيها قرارات شطب الإدراج بناءً على المتطلبات الشكلية، أدخلت متغيرات جديدة في عملية شطب الإدراج. فقد أيدت محكمة سيول جنوب المحلية، القسم المدني رقم 51، أمس الاثنين، طلبات تأمين مؤقتة قدمتها كل من شركة جو يون تك المدرجة في كوسبي وشركة كيه إم فارما المدرجة في كوسداك ضد البورصة الكورية، تطلب كل منهما إيقاف مفعول قرار شطب إدراجها.
يُفهم أن المحكمة أشارت إلى مشاكل في الشرط الذي يقضي بشطب إدراج الشركات المصنفة كأسهم تحت مراقبة بسبب عدم الوفاء بمعايير القيمة السوقية، إذا فشلت في تجاوز حد القيمة السوقية لمدة 45 يوم تداول متتالي خلال فترة 90 يوم تداول. كما يُعتقد أن المحكمة اعتبرت أن تقديم موعد تطبيق رفع معايير القيمة السوقية إلى 3 مليارات وون لكوسبي و200 مليون وون لكوسداك من يناير المقبل إلى يوليو الماضي قد أضر بمبدأ التناسب والقابلية للتنبؤ.
في هذا السياق، تقول البورصة إنها تراجع إجراءات لاحقة استجابة لقرار المحكمة. وحيث أن هذا قد يؤثر على إجراءات شطب الإدراج المستقبلية للشركات التي تواجه خطر الإقصاء، فإن البورصة يبدو أنها ستعد خطة استجابة محددة.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.