تسارع شركات المؤشرات الرئيسية كوسبي وكوسداك المدرجة في بورصة كوريا الجنوبية بإطلاق برامج إعادة شراء واستحواذ على أسهمها الخاصة بحجم يتراوح بين مليارات ومئات مليارات الوون. وبينما يعكس هذا السعي جهوداً لتعزيز قيمة المساهمين، تظهر حالات عملية لعدد من الشركات تعجز فيها عن الوفاء بأهدافها الأولية في استحواذها على الأسهم. ويُشار إلى أن التعديلات على القانون التجاري وبيئة الفائدة المرتفعة تمثل عوامل معوقة رئيسية.

بحسب نظام الإفصاح الإلكتروني للهيئة الإشرافية المالية (دارت) في السادس من أكتوبر الجاري، أعلنت شركة يونغون تريد عن خطة لإعادة شراء أسهمها الخاصة بحجم 50 مليار وون لتعزيز قيمة المساهمين. وفي وقت سابق، أعلنت شركة جيل بلانينغ في الثلاثين من الشهر الماضي عن خطة لتعزيز قيمة المساهمين من خلال استحواذها على أسهمها الخاصة وإلغاؤها بحجم 40 مليار وون.

تشهد أسواق كوسداك أيضاً نشاطاً حراً في إعادة شراء الأسهم الخاصة. أعلنت شركة ويتشفاكتوري المتخصصة في تصنيع مستحضرات التجميل في الثاني من أكتوبر الجاري عن إبرام عقد استئمان لاستحواذ أسهمها الخاصة بقيمة 5 مليارات وون مع شركة إن إتش إنفستمنت سيكيوريتيز. وأعلنت شركة سانجوانج بند المتخصصة في تصنيع الوصلات المعدنية عن خطة لإعادة شراء أسهمها الخاصة بحجم 5 مليارات وون في الشهر الماضي.

على صعيد السوق الأوسع، تستمر الحركة نحو إعادة شراء الأسهم الخاصة. أفصحت ثماني عشرة شركة مدرجة في السوق الرئيسي خلال الشهر الماضي عن قرارات باستحواذها على أسهمها الخاصة بإجمالي قيمة 568.5 مليار وون. أعلنت شركات كوسداك أيضاً عن قرارات لاستحواذها على أسهمها الخاصة بإجمالي قيمة 105 مليارات وون خلال الفترة ذاتها.

تنطلق الشركات المدرجة في برامج إعادة شراء الأسهم الخاصة بهدف تعزيز قيمة المساهمين. فعند إعادة شراء الشركة لأسهمها الخاصة وإلغاء هذه الأسهم، ينخفض إجمالي عدد الأسهم المصدرة، مما يرفع نسبة الربح لكل سهم على أساس الأرباح ذاتها. وتعمل برامج إعادة الشراء والإلغاء كإشارة قوية على توسيع العوائد للمساهمين، مما يخفف من تأثير انخفاض تقييم الشركة في السوق.

بيد أن هناك مخاوف في السوق حول حالات تقل فيها حجم الاستحواذ الفعلي على الأسهم عن نطاق ما تم الإفصاح عنه في البداية. فالتعديلات على القانون التجاري التي زادت العبء المترتب على احتفاظ الشركات بأسهمها الخاصة وإلغاء هذه الأسهم، مضافاً إليها بيئة الفائدة المرتفعة، أدت إلى ارتفاع أعباء إدارة رأس مال الشركات.

هناك حالات عملية حيث لم يصل الاستحواذ الفعلي إلى الأهداف المخطط لها. استحوذت شركة سيفزون آي أند سي المتخصصة في التوزيع على أسهمها الخاصة بقيمة 640.74 مليون وون من خلال عقد استئمان لاستحواذ الأسهم الخاصة بحجم 1 مليار وون والذي انتهى في مارس من العام الجاري. بلغت نسبة التنفيذ 64.07 بالمئة. استشهدت الشركة بتغيرات ظروف السوق وعدم تنفيذ الطلبات وكذلك متطلبات الامتثال للتعديلات على القوانين ذات الصلة كأسباب.

ظهرت حالات أخرى في سوق كوسداك حيث تقصرت الخطط الكبيرة لاستحواذ الشركات على أسهمها الخاصة. أعلنت شركة تي أند إل المتخصصة في تصنيع المنتجات الطبية في تقرير نتائج إلغاء عقد الاستئمان المقدم في الثالث والعشرين من الشهر الماضي عن استحوازها على أسهمها الخاصة بقيمة 721.541 مليار وون من خلال عقد استئمان بحجم 10 مليارات وون. بلغت نسبة التنفيذ 72.15 بالمئة، حيث انتهت الصيغة دون تنفيذ ما يقرب من 2.8 مليار وون.