حققت الأسواق الأمريكية مستويات قياسية جديدة، لكن الأسواق المحلية في كوريا الجنوبية تراجعت للمرة الثانية على التوالي. ويُعزى ذلك إلى موقف ترقبي قبل إعلان نتائج سامسونغ إلكترونيكس المبدئية وتزايد الحذر من احتمالية إغلاق السوق. غير أنه عند توسيع نطاق المراقبة ليشمل الشهر الماضي، يظهر منحى مختلف: بينما يستعيد مؤشر كوسبي، الذي يركز على الأسهم الكبيرة، توازنه، تتسع آفاق التوقعات الاستثمارية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والرقائق الإلكترونية نحو أسهم كوسداك الصغيرة والمتوسطة، مما يؤدي إلى اتساع الفجوة في معدلات العائدات.
وبحسب بورصة كوريا الجنوبية في السابع من أكتوبر، أغلق مؤشر كوسبي عند 6803.90 بانخفاض 137.49 نقطة (1.98%) عن جلسة التداول السابقة. وفي حين قام المستثمرون الأجانب والمؤسسات بعمليات بيع صافية بلغت 3.1095 تريليون وون و861.3 مليار وون على التوالي، قام المستثمرون الأفراد بعمليات شراء صافية بقيمة 3.2616 تريليون وون. ويُفسَّر هذا بارتفاع نزعة الترقب قبل إعلان سامسونغ إلكترونيكس نتائجها المبدئية في الثامن من أكتوبر، حيث ينتظر المستثمرون التحقق من الأداء المالية قبل اتخاذ قرارات استثمارية.
وكانت الظروف الخارجية مواتية. حيث ارتفع متوسط داو جونز الصناعي بنسبة 0.49%، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.58% و0.45% على التوالي، محققاً مستويات قياسية جديدة في بورصة نيويورك أمس. وفي سياق تراجع العائدات على السندات الأمريكية، تدعمت معنويات الاستثمار بتوقعات محسّنة للأرباح من مارفيل وتوسع الإنتاج لدى إيه إم دي استجابةً لزيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي، إلى جانب التوقعات الإيجابية بشأن نتائج الربع الثالث والاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي.
غير أنه رغم النسائم الإيجابية القادمة من السوق الأمريكية، لم تتمكن أسهم الرقائق الإلكترونية الكبرى من تجنب الضعف. فقد أغلقت سامسونغ إلكترونيكس وإسكاي هايينكس على التوالي بانخفاض 1.29% و2.82% عن جلسة التداول السابقة. كما أعلنت إل جي إلكترونيكس عن ربح تشغيلي في الربع الثالث أقل من توقعات السوق، مما أثار حذراً إزاء نتائج الأسهم الكبيرة. ومع تراجع الأسهم الكبرى قبل الإعلان عن نتائجها، بدأ تحول في تدفقات العرض والطلب نحو أسهم كوسداك الصغيرة والمتوسطة.
فعلياً، على أساس سعر الإغلاق، انخفض مؤشر كوسبي بنسبة 2.74% خلال الشهر الماضي، بينما ارتفع مؤشر كوسداك بنسبة 9.27%. وعلى الرغم من أن مؤشر كوسداك أغلق عند 898.43 بانخفاض 21.49 نقطة (2.34%) عن جلسة التداول السابقة، مما أدى إلى انخفاضه دون مستوى 900 نقطة مرة أخرى، إلا أنه في الجلسة السابقة استعاد مستوى 900 نقطة للمرة الأولى في ثلاثة أشهر بدعم من قوة أسهم الموردين للصناعات الصغيرة والمتوسطة في قطاع الرقائق الإلكترونية والقطاع البيولوجي والبطاريات الثانوية. وعلى الرغم من انهياره دون 900 نقطة في يوم واحد، إلا أن معنويات الاستثمار في أسهم كوسداك الصغيرة والمتوسطة تظهر استقراراً نسبياً في الآونة الأخيرة.
وتُعزى القوة النسبية الحالية لمؤشر كوسداك إلى تحول في تدفقات العرض والطلب من الأسهم الكبيرة نحو الأسهم الصغيرة والمتوسطة، بدلاً من أن تكون نتيجة تراجع عام في الميل نحو المخاطر في السوق المحلية ككل. وقال هان جي-يونغ، باحث في شركة كيوم للأوراق المالية: "يبدو أن تدعيم قاعدة الأسهم الكبيرة مثل الرقائق الإلكترونية يسمح بحدوث تناوب في تدفقات العرض والطلب نحو أسهم كوسداك والأسهم الصغيرة والمتوسطة"، مؤكداً أنه لا ضرورة لتفسير الأداء الضعيفة الحالية لمؤشر كوسبي كانعكاس حتمي لتراجع عام في معنويات تقبل المخاطر في السوق المحلية برمتها.
وسيكون نقطة الانقلاب في تضييق الفجوة بين مؤشري كوسبي وكوسداك مستقبلاً أداء سامسونغ إلكترونيكس. وأضاف الباحث: "مع بدء موسم النتائج للربع الثالث برعاية نتائج سامسونغ إلكترونيكس المبدئية، إذا ما تم تأكيد تحديد الخسائر في أرباح الربع الثالث للقطاعات الرئيسية وتحسن توقعات الأرباح لعام 2027، فسيفتح ذلك الباب أمام تحسن تدفقات المستثمرين الأجانب وتضييق الفجوة في معدلات العائدات بين السوق المحلية والأسواق الأخرى.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.