توقعت شركة إس كي للأوراق المالية في الثامن من أكتوبر أن تتراجع أرباح شركة إل جي للعروض في الربع الثالث من العام الحالي عن توقعات السوق. وعلى الرغم من ذلك، أبقت الشركة على توصيتها بـ "الشراء"، معللة ذلك بأن إعادة افتتاح مشاريع الإنفاق الرأسمالي ابتداءً من عام 2027 قد يسلط الضوء على محركات النمو متوسطة وطويلة الأجل. وقامت الشركة بتخفيض السعر المستهدف للسهم إلى 12500 وون.
توقع الباحث بارك هيونغ-وو من شركة إس كي للأوراق المالية إيرادات شركة إل جي للعروض في الربع الثالث بحوالي 6.9285 تريليون وون، مع أرباح تشغيلية تبلغ 233.6 مليار وون. وذكر أن الإيرادات ستكون في مستويات مماثلة للربع الموازي من السنة السابقة، لكن الأرباح التشغيلية ستشهد انخفاضاً بنسبة 46 في المائة، متراجعة بذلك عن إجماع السوق.
يعود تخفيض السعر المستهدف للسهم إلى تعديل تقديرات الأرباح. قامت شركة إس كي للأوراق المالية بحساب السعر المستهدف البالغ 12500 وون بتطبيق نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 10 مرات، وهي النسبة المعتادة لقطاع أجهزة تكنولوجيا المعلومات، على متوسط الأرباح المتوقعة للسهم خلال الفترة 2027-2028. وبالمقارنة مع السعر الحالي للسهم البالغ 8250 وون، يبلغ هامش الارتفاع المتوقع 51.5 في المائة.
أرجعت الشركة تراجع الأرباح إلى ثلاثة عوامل رئيسية: تقلبات أسعار الصرف، والضغط على انخفاض أسعار البيع، وضعف الطلب. وحددت الشركة تأثر أسعار الصرف بين الوون والدولار كالعامل الأكثر تأثيراً. وأوضحت أن شركة إل جي للعروض أظهرت حساسية عالية للتقلبات، حيث يترتب على تحرك أسعار الصرف بمقدار 10 وون تحرك في الأرباح التشغيلية الشهرية يتراوح بين 5 إلى 8 مليارات وون.
تضيف الشركة أن ارتفاع أسعار المكونات الأخرى مثل الذاكرة أدى إلى زيادة طلبات العملاء من منتجي الشاشات الصغيرة على تخفيض أسعار البيع. وأشارت إلى أن سوق الأجهزة اللوحية وأجهزة الحاسوب الشخصي تشهد تباطؤاً في الطلب، حيث يتم تحويل أعباء المكونات الأصلية إلى الأسعار النهائية للمستهلكين.
خفضت الشركة أيضاً توقعاتها بشأن أرباح الربع الرابع. فقد قدّر الباحث بارك هيونغ-وو الأرباح التشغيلية للربع الرابع بحوالي 201.8 مليار وون، وذلك بشكل متحفظ، معللاً ذلك بوجود عدم يقين فيما يتعلق بالطلب العالمي على الأجهزة الإلكترونية وطلبيات مكونات الهواتف الذكية من العملاء بمنطقة أمريكا الشمالية.
مع ذلك، ترى شركة إس كي للأوراق المالية أنه يجب التركيز على اتجاه الاستثمار بعد عام 2027 بدلاً من الأداء قصيرة الأجل. فقد ركزت شركة إل جي للعروض حتى الآن على تحقيق استقرار الربحية هذا العام من خلال تقليل الإنفاق الرأسمالي إلى الحد الأدنى وإدارة مصاريف الاستهلاك والاستنزاف، بالإضافة إلى التركيز على كفاءة التكاليف من خلال برامج المغادرة الطوعية.
من المتوقع أن تركز استراتيجية النمو على المزيد من الأهمية بدءاً من العام القادم. وأوضحت الشركة أنها تراجع خططاً استثمارية تشمل تطبيقات جديدة في مختلف فئات الشاشات الصغيرة والمتوسطة والكبيرة، وتعزيز القدرة التنافسية من حيث الأسعار، وتوسيع القدرة الإنتاجية.
قال الباحث بارك هيونغ-وو: "من المهم الحفاظ على وضع مربح حتى خلال فترة الركود في النصف الأول من العام القادم"، مضيفاً أن "استمرار تحسن الأداء مقارنة بالسنة السابقة قد يؤدي إلى انخفاض كبير في أعباء التقييم وتغيير تصور السوق". وأضاف: "يكمن جوهر قصة السعر في المدى الطويل في توسيع الطاقة الإنتاجية الذي سيتم استئناؤه في عام 2027، حيث تصبح رؤية الاستثمارات الجديدة قابلة للتحقق من حيث قدرتها على تحسين الربحية فعلياً شرطاً أساسياً لإعادة تقييم القيمة".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.