![نقاش لوحة نقاش بسياسة تنشيط سوق استرجاع رأس المال الاستثماري يُعقد في قاعة بولز بالطابق الثالث من مقر الرابطة العامة للاستثمارات المالية في الثامن من الشهر الجاري. [الصورة = المراسل يانغ بو-يون]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/08/20261008164252445025.jpg)
قدمت هيئة الاستثمارات النمو الكوري والرابطة العامة للاستثمارات المالية خطط لتوسيع الاستثمارات الثانوية بهدف تخفيف اختناقات استرجاع أموال في سوق رأس المال الاستثماري والاستثمار الخاص (VC و PE)، وبناء حلقة حركة صحيحة لرأس المال الاستثماري.
في ندوة سياسية عُقدت بقاعة بولز التابعة للرابطة العامة للاستثمارات المالية بعنوان "تنشيط سوق استرجاع رأس المال الاستثماري بقيادة قطاع الأوراق المالية"، أوضح كيم هي-جين، مدير فريق التمويل الصناعي الثالث بهيئة الاستثمارات النمو الكوري، قائلاً: "بينما شهدت الصناديق المحلية لرأس المال الاستثماري والاستثمار الخاص نموّاً حاداً في حجم التكوين الجديد، فإن سوق الاسترجاع محاصرة في نطاق الاكتتابات العامة"، مضيفاً: "يجب تنشيط مسارات تسييل متنوعة بقيادة القطاع الخاص، مثل حصص المستثمرين الثانوية والصناديق المستمرة".
ثم قال إيم بيونغ-تاي، نائب رئيس قسم الأوراق المالية الأول بالرابطة العامة للاستثمارات المالية: "مع توسيع الاستثمارات الخاصة من قِبل قطاع الأوراق المالية، بات تحديد دور السوق في استرجاع رأس المال ضرورة عاجلة"، وأضاف: "سننفذ استثمارات ثانوية بقيمة تريليون وون خلال السنوات الثلاث القادمة لنلعب دور الحافز للسوق".
بدأ كيم هي-جين، مدير الفريق بهيئة الاستثمارات النمو، بعرض ألقاه استناداً إلى تحليل البيانات أشار فيه إلى عدم التوازن بين العرض والطلب بين حجم تكوين صناديق رأس المال الاستثماري والاستثمار الخاص المحلية وسوق الاسترجاع.
بحسب مدير الفريق، ارتفع حجم تكوين صناديق رأس المال الاستثماري الجديدة محلياً من 2.6 تريليون وون عام 2015 إلى 14.3 تريليون وون العام الماضي. وشهدت صناديق الاستثمار الخاص (PEF) أيضاً ارتفاعاً من 10 تريليونات وون إلى 30 تريليون وون خلال الفترة ذاتها، مما جعل حجم التكوين السنوي الجديد يتجاوز 42 تريليون وون. غير أن سوق الاسترجاع تعتمد بنسبة حوالي 85% على الاكتتابات العامة والبيع خارج البورصة ذي الطابع السابق للاكتتاب العام، فيما ظل حجم التطرح العام للاكتتاب راكداً أو متناقصاً خلال العشر سنوات الأخيرة.
قال مدير الفريق: "انخفضت نسبة المستثمرين الخاصين في صناديق رأس المال الاستثماري من 75% عام 2022 إلى 65% في النصف الأول من السنة الحالية"، مُحذّراً: "إذا تأخر استرجاع رأس المال داخل فترة استحقاق الصندوق، قد يتفاقم تسرب رؤوس الأموال الخاصة".
ثم عرض حصص المستثمرين الثانوية - وهي عملية يقوم فيها المستثمرون ببيع حصصهم لتأمين السيولة - والصناديق المستمرة - التي تُحول محافظ الاستثمار القائمة إلى صناديق جديدة - كبدائل. وأشار إلى أن الأموال المعطلة العالمية في السوق الثانوية بلغت 443 تريليون وون بنهاية العام الماضي، بينما تشكل نسبة صناديق الاستثمار الثانوي المحلية 5 إلى 8% فقط من الصناديق المتكونة حديثاً.
قد قامت هيئة الاستثمارات النمو بتنفيذ استثمارات ثانوية في حصص المستثمرين منذ عام 2018، حيث استثمرت أكثر من 1.1 تريليون وون بشكل تراكمي، واسترجعت حوالي 900 مليار وون.
ثم عرض إيم بيونغ-تاي، نائب رئيس قسم الأوراق المالية بالرابطة العامة للاستثمارات المالية، خطة تفصيلية لتوريد رأس مال قطاع الأوراق المالية لتنشيط سوق الاسترجاع.
قال نائب الرئيس: "توسع حجم رأس المال الاستثماري المُوردّ من خلال شركات التأجير المتخصصة والحسابات الاستثمارية الشاملة (IMA) والشركات المتخصصة في الأوراق المالية متوسطة الحجم إلى 11.6 تريليون وون بحلول الربع الثاني من السنة الحالية"، مشيراً إلى أن "الوقت قد حان لمواصلة دعم سوق الاسترجاع بما يتماشى مع توسيع إمدادات رأس المال".
طبقاً لخطة الدعم التي أعلنتها الرابطة العامة للاستثمارات المالية، سيقوم قطاع الأوراق المالية بتنفيذ استثمارات ثانوية بقيمة إجمالية قدرها تريليون وون خلال السنوات الثلاث القادمة. وسيتم دمج هذا مع صندوق بقيمة تريليون وون تقوم بتشكيله جهات ذات صلة مثل بورصة كوريا، ليصل الإجمالي إلى عمليات بقيمة تريليوني وون.
ينقسم مسار الدعم إلى أسلوبين رئيسيين: الاستثمارات الفردية من شركات الاستثمار الكبرى والصناديق المشتركة بين شركات الأوراق المالية. أولاً، ستقوم تسع شركات استثمار كبرى تمتلك ترخيصاً أو تسعى للحصول على ترخيص لإصدار أوراق نقدية والحسابات الاستثمارية الشاملة بتوظيف حوالي 700 مليار وون بناءً على قدراتها الخاصة في الأسهم الموجودة والسندات القابلة للتحويل (CB) والسندات برصيد الاشتراك (BW) والصناديق الثانوية. وسيقوم 15 شركة أوراق مالية من أعلى الشركات من حيث الأرباح التشغيلية والرابطة العامة للاستثمارات المالية بالمساهمة بـ 300 مليار وون لتشكيل صندوق مشترك بصيغة صندوق أم.
قال نائب الرئيس: "سيتم اختيار شركة متخصصة في إدارة صناديق الأم من خلال عطاء علني، وستُوجّه الأموال إلى الأسهم الموجودة وحصص المستثمرين والصناديق المستمرة"، مضيفاً: "نخطط لاستكمال اختيار شركة الإدارة بنهاية السنة الحالية والبدء في عمليات الاستثمار الفعلية من بداية العام القادم".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.