احتمالية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر لا تزال مرتفعة
وبحسب مركز التمويل الدولي في الثاني عشر من الشهر الجاري، من المتوقع أن يُعلن عن رقم مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي للشهر التاسع (سبتمبر)، والذي سيُصدر في الرابع عشر من الشهر، بارتفاع معدل التضخم على أساس سنوي بمقياس العنوان من 3.4% في أغسطس إلى 3.7% في سبتمبر. كما يتوقع ارتفاع معدل التضخم على أساس شهري من 0.4% إلى 0.6%.
من ناحية أخرى، يتوقع تراجع معدل التضخم الأساسي، الذي يستثني المواد الغذائية والطاقة المتقلبة الأسعار، على أساس شهري من 0.3% إلى 0.2%.
وتشير تحليلات السوق إلى أن ضغوط التضخم الأخيرة تتركز في قطاعات أو مناطق جغرافية محددة بدلاً من الانتشار على نطاق الاقتصاد برمته. وقيّمت بلومبرغ إيكونوميكس الظروف الاقتصادية الحالية بأنها تختلف عن تلك السائدة عندما بدأ البنك الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة في عام 2022. وبناءً على ذلك، قد تؤيد بيانات التضخم هذه، إذا طابقت التوقعات، توقعات إبقاء سعر الفائدة الأساسي دون تغيير في أكتوبر.
غير أن ثمة تقييمات تحذر من استباق نهاية سياسة الشد النقدي للاحتياطي الفيدرالي. وعلى الرغم من استمرار ضغوط التضخم على مستويات مرتفعة بشكل عام، أظهرت بيانات منصة CME FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو للسلع احتمالية بنسبة 70.2% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر. وهذا يعني أنه حتى لو أبقى البنك الاحتياطي على الأسعار دون تغيير في أكتوبر، فثمة مجالاً لخطوات رفع إضافية وفقاً لمسار التضخم المستقبلي.
وفي أسواق السندات، توجد مخاطر متميزة بشأن ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، بمعزل عن قرارات البنك الاحتياطي بشأن الأسعار قصيرة الأجل. وقدّرت شركة بيمكو العالمية لإدارة الأصول أنه في حالة تزامن عوامل تقنية مع عمليات قطع الخسائر من قبل المستثمرين الذين يستخدمون الرافعة المالية، قد يرتفع سعر الفائدة على السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات بصورة مؤقتة إلى 6%.
وتظهر إشارات داعمة لارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل. وأشارت وكالة رويترز إلى أن ارتفاع الطلب على التحوط ضد ارتفاع أسعار الفائدة أسفر عن توسع تذبذبية خيارات أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ مارس 2023. وبالإضافة إلى ذلك، قد يشكل ارتفاع إصدارات السندات من شركات الحوسبة السحابية الضخمة وتوسع التحوط على الأوراق المالية المدعومة برهن عقاري ضغطاً متزايداً على أسعار السندات الحكومية.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.