على الرغم من تساوي نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (PBR)، فإن مصير إدراج الشركة في قائمة الشركات ذات النسب المنخفضة يختلف باختلاف القطاع الصناعي. حيث تختلف الأصول والربحية والقيمة المستقبلية بين الشركات التي تتمتع بنسب منخفضة متساوية تبعاً لقطاعاتها. يعتبر قطاعا المواد الخام والخدمات المالية من القطاعات ذات النسب المنخفضة، لكن حد الربع الأدنى من الشركات في قطاع المالية أعلى بكثير منه في قطاع المواد الخام. وبالتالي، يُتوقع أن تختلف مصائر الشركات بناءً ليس فقط على انخفاض النسبة عن 1 مرة، بل على مستوى هذه النسبة ضمن القطاع ذاته.
بناءً على بيانات حساب النسبة من يونيو الماضي المستخرجة من نظام الإفصاح عن الشركات المدرجة في بورصة كوريا الجنوبية (KIND) في 25 من الشهر الجاري، بلغ الحد الأدنى للربع الأول حسب القطاع الصناعي في سوق الأوراق المالية الرئيسي: قطاع المواد الخام حوالي 0.26 مرة، وقطاع الخدمات المالية 0.42 مرة. في حين بلغت النسبة في قطاع السلع الصناعية 0.35 مرة، والسلع الاستهلاكية الأساسية 0.36 مرة، والسلع الاستهلاكية المرتبطة بالدورة الاقتصادية 0.28 مرة.
أما قطاع تكنولوجيا المعلومات فبلغت نسبته 0.57 مرة، وقطاع خدمات الاتصالات 0.50 مرة، وقطاع الرعاية الصحية 0.46 مرة، وهي نسب مرتفعة نسبياً. بينما بلغت نسبة قطاعات الطاقة والمرافق والعقارات حوالي 0.23 مرة. وبذلك يظهر فرق يزيد على مرتين بين الحد الأدنى لقطاع تكنولوجيا المعلومات وقطاع المواد الخام. ومع ذلك، فإن هذه القائمة الأولية استخرجت من بيانات يونيو وقد تختلف عن الإحصائيات الفعلية لبورصة كوريا الجنوبية.
يهدف الحكومة من خلال نظام الإفصاح عن الشركات ذات النسب المنخفضة إلى معالجة مشكلة التقييم المنخفض المزمن في سوق الأسهم المحلية. غير أنه، نظراً لاختلاف هيكل الأصول والعمليات التجارية بين القطاعات المختلفة، تم تطبيق طريقة التقييم النسبي حسب القطاع الصناعي. عادة ما يعني انخفاض النسبة عن 1 مرة أن قيمة الشركة المقدّرة من السوق أقل من صافي أصولها. غير أن التقييم قد يختلف تبعاً لاختلاف الأصول والربحية والأداء الصناعي من قطاع إلى آخر.
في قطاع المواد الخام، برزت النسب المنخفضة للشركات الكبرى الرئيسية. حيث بلغت نسبة شركة هيوندai Steel 0.19 مرة، و Lotte Chemical 0.20 مرة، و Taekwang Industry 0.16 مرة. وضمنت أيضاً قائمة الشركات في الحد الأدنى: شركة Young Poong (0.18 مرة)، و DL (0.23 مرة)، و KG Steel (0.24 مرة). بينما كانت نسبة POSCO Holdings (0.42 مرة) و LG Chem (0.62 مرة) أقل من 1 مرة، لكنهما تجاوزا حد الربع الأدنى للقطاع.
في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية، كانت نسبة شركة E-mart منخفضة بواقع 0.17 مرة. وبلغت نسب Samyang Holdings 0.20 مرة، وSamyang Corporation 0.27 مرة، وNongshim Holdings 0.28 مرة. أما في قطاع الخدمات المالية، فاحتلت شركات Hanwha Life (0.21 مرة)، وHanwha Q Life Insurance (0.29 مرة)، وHyundai Securities (0.31 مرة) مراكز متقدمة في الحد الأدنى. وكانت نسبة Industrial Bank و Daishin Securities تعادل 0.42 مرة وهي تقع على الحد الفاصل.
في قطاع السلع الصناعية، بلغت نسبة Lotte Shopping 0.28 مرة، و HDC Development 0.32 مرة، و CJ Logistics 0.35 مرة. بينما كانت نسبة Samsung C&T 0.73 مرة، وهي تشير إلى تداول الشركة بسعر مخفض مقارنة بصافي أصولها، لكنها لم تبلغ حد الربع الأدنى للقطاع. في قطاع خدمات الاتصالات، كانت نسبة SBS 0.22 مرة، و LG HelloVision 0.28 مرة، و Skylife 0.37 مرة. وكانت نسبة Netmarble 0.50 مرة وهي تقع على الحد الفاصل.
في سوق KOSDAQ، يتم استخدام معيار الـ 10% الأدنى حسب القطاع الصناعي. وبالحساب بالطريقة ذاتها، بلغت النسب: قطاع المواد الخام 0.26 مرة، والسلع الصناعية 0.30 مرة، والسلع الاستهلاكية المرتبطة بالدورة الاقتصادية 0.25 مرة، والسلع الاستهلاكية الأساسية 0.32 مرة. بينما بلغت نسبة قطاع الخدمات المالية 0.37 مرة، وتكنولوجيا المعلومات 0.35 مرة، وخدمات الاتصالات 0.31 مرة، والرعاية الصحية 0.46 مرة.
كانت النسب في قطاع المواد الخام متقاربة بين السوقين، بينما اختلفت بشكل كبير في قطاع تكنولوجيا المعلومات حيث بلغت 0.57 مرة في سوق الأوراق المالية الرئيسي مقابل 0.35 مرة في سوق KOSDAQ. أما قطاع الرعاية الصحية فبلغت النسبة فيه 0.46 مرة في كلا السوقين. وبهذا الشكل، تختلف الحدود الدنيا حسب القطاع الصناعي تبعاً لتكوين الشركات المدرجة وتوزيع النسب في كل سوق.
غير أن هذه الشركات لن يتم الإفصاح عنها في الثاني من الشهر القادم. حيث سيتم أولاً فحص ما إذا كانت الشركات قد انطبقت عليها معايير الحد الأدنى حسب القطاع خلال آخر ستة فترات نصف سنوية، وبما أن هذا هو الإفصاح الأول، سيتم تطبيق استثناء يقضي بإستبعاد الشركات التي تجاوزت معايير القطاع بناءً على سعر الإغلاق في 22 من الشهر الجاري. وتشكل خطط التحسن أيضاً متغيراً آخر. قال مسؤول في البورصة: "من بين الشركات التي قدمت خطط تحسن، هناك شركات لا تنطبق عليها معايير النسب المنخفضة"، وأضاف: "نحن نجري الأعمال النهائية للتحقق من الشركات ذات النسب المنخفضة من خلال حساب القيمة السوقية وإجمالي رأس المال".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.