يُتوقع أن تصل إجمالي الإصدارات إلى 1.76 تريليون دولار هذا العام... محطماً الرقم القياسي السابق في 2020 خلال فترة الجائحة
التمويل المتعلق بالذكاء الاصطناعي يتجاوز 300 مليار دولار، أي ثلاثة أضعاف إجمالي السنة الماضية
![مركز بيانات ديجيتال ريالتي في أشبيرن بولاية فيرجينيا الأمريكية. [الصورة=وكالة فرانس برس/وكالة يونهاب للأنباء]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/27/20261027084518754985.png)
نقلت وكالة بلومبرج، بناءً على بيانات تجميعها الخاصة، أنه بعد انتهاء عملية إصدار السندات المقررة ليوم 26 الجاري، من المتوقع أن يصل إجمالي إصدارات السندات الأمريكية ذات الاستثمار الآمن في عام 2026 إلى 1.76 تريليون دولار أمريكي، أي ما يعادل حوالي 2.334 كوادريليون وحدة نقدية محلية.
يتجاوز هذا المبلغ الرقم القياسي السابق الذي حُقق في عام 2020 خلال جائحة فيروس كورونا، عندما سادت أسعار فائدة منخفضة وزيادت الحاجة إلى التمويل (1.75 تريليون دولار). وهو يمثل أيضاً ارتفاعاً ملحوظاً مقارنة بـ 1.59 تريليون دولار في العام الماضي.
المحرك الرئيسي لهذا النمو الاستثنائي هو بلا شك استثمارات شركات التكنولوجيا العملاقة والشركات التقنية في "البنية التحتية للذكاء الاصطناعي". وقد تجاوزت التمويلات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي المحصلة من سوق السندات ذات الاستثمار الآمن العالمي 300 مليار دولار منذ بداية العام الحالي، وهو ما يقترب من ثلاثة أضعاف إجمالي التمويلات التي تم تعبئتها خلال عام 2025.
تعكس الحاجة إلى إصدار السندات طويلة الأجل هول التكاليف الضخمة المطلوبة لبناء مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فقد بات من الشائع أن تتطلب عملية بناء مركز بيانات متقدم لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي استثماراً أولياً يتراوح بين 5 إلى 10 مليارات دولار، بينما تتطلب عملية بناء تجمعات معالجات الرسوميات (GPU) لتدريب أحدث النماذج ما بين 500 مليون إلى ملياري دولار.
بالإضافة إلى ذلك، تضاف تكاليف تأمين الطاقة الكهربائية وإبرام عقود شراء الكهرباء طويلة الأجل، وبناء الشبكات عالية الأداء وأنظمة التخزين، وتوظيف المتخصصين في مجال الذكاء الاصطناعي. كل هذه العوامل تدفع الشركات إلى اعتماد استراتيجية إصدار سندات طويلة الأجل تمتد لعشر سنوات أو أكثر.
على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين بشأن الجدوى الاقتصادية للاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، فإن موجة إصدار السندات لم تتوقف. وفي الواقع، اقتربت متوسط فوارق الائتمان على السندات الأمريكية ذات الاستثمار الآمن من أعلى مستوياتها خلال هذا العام. ورغم أن انخفاض أسعار السندات الحكومية الأمريكية أسهم في تخفيف بعض تكاليف الاستدانة، إلا أن إصرار شركات التكنولوجيا العملاقة على الاستمرار في التمويل لم يتأثر.
قال تيم كوفيس، رئيس قسم الائتمان ذي الاستثمار الآمن في شركة ألاينس برنشتاين: "إن ارتفاع تكاليف الاستدانة لم يكبح جماح الأنشطة التمويلية بشكل عام. ذلك لأن جزءاً كبيراً من تمويل مشاريع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يأتي من شركات تقنية لا تكون حساسة نسبياً لتقلبات أسعار الفائدة."
وأضافت لينزي روسنر، رئيس قسم استثمارات السندات متعددة القطاعات في إدارة الأصول بجولدمان ساكس: "نحن نشهد دورة استثمار رأسمالية كثيفة قد لا تتكرر إلا مرة واحدة في جيل."
يعكس هذا التقييم الحماس الشديد من جانب المستثمرين في وول ستريت. فقد بدأت الصناديق السيادية وصناديق التقاعد والشركات التأمينية الكبرى في تخصيص مبالغ ضخمة لاستثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، معتبرة إياها أصولاً ذات نمو طويل الأجل. وقد حققت العديد من عمليات إصدار السندات اكتتاباً زائداً.
كما أن وكالات التصنيف الائتماني تحافظ على توقعات ائتمانية مستقرة للشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، بناءً على الميزانيات العمومية القوية والهياكل الإيرادات المتنوعة لديها.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.