البنك المركزي الأوروبي يجمد أسعار الفائدة وسط مؤشرات برفع إضافي وقلق من الأوراق المالية الفرنسية

توقعات برفع الفائدة في ديسمبر وثلاث زيادات إضافية حتى نهاية العام المقبل

عدم الاستقرار في الأسواق المالية الفرنسية... هل سيتدخل البنك المركزي الأوروبي؟

تقارير عن تقاعد لاغارد المبكر... احتمالية اختيار خليفة جديد للبنك المركزي الأوروبي

• توقعات برفع الفائدة في ديسمبر وثلاث زيادات إضافية حتى نهاية العام المقبل

• عدم الاستقرار في الأسواق المالية الفرنسية... هل سيتدخل البنك المركزي الأوروبي؟

• تقارير عن تقاعد لاغارد المبكر... احتمالية اختيار خليفة جديد للبنك المركزي الأوروبي

كريستين لاغارد رئيسة البنك المركزي الأوروبي [الصورة: رويترز - وكالة يونهاب الإخبارية]

يُتوقع أن يجمّد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الأساسية عند مستواها الحالي في اجتماعه السياسي النقدي المقرر أمس الأول (29 من الشهر الجاري بالتوقيت المحلي)، وذلك وفقاً لتوقعات السوق. وستراقب الأسواق عن كثب الإشارات المستقبلية بخصوص رفع الفائدة واتجاه البنك المركزي الأوروبي في التعامل مع التطورات الأخيرة غير المستقرة في الأسواق المالية.
وفقاً لما أوردته وكالة رويترز وغيرها من وسائل الإعلام، من المتوقع أن يجمّد البنك المركزي الأوروبي معدل الفائدة على الودائع عند مستواه الحالي البالغ 2.5% في اجتماع اليوم. وقد أقدم البنك على رفع سعر الفائدة الأساسي مرتين منذ يونيو من هذا العام، استجابة لزيادة ضغوط التضخم الناجمة عن الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة.
غير أن البنك يواجه قيوداً عملية تفرضها تدهور الأوضاع المالية في دول منطقة اليورو، وبخاصة الارتفاع الحاد الذي شهدته أسعار الفائدة على الأوراق المالية الفرنسية مؤخراً. فارتفاع الفائدة قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض على الأسر والشركات. وقد أشارت كريستين لاغارد رئيسة البنك المركزي الأوروبي سابقاً إلى أن موجة البيع من الأوراق المالية قد تؤدي إلى إبطاء النمو الاقتصادي ومعدلات التضخم.
وتشير تقديرات السوق إلى احتمال قيام البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة بدءاً من شهر ديسمبر المقبل. فقد أعطى أوليفر راكو، الاقتصادي في مؤسسة أوكسفورد إيكونوميكس، وزناً أكبر لاحتمالية رفع الفائدة في ديسمبر، معللاً ذلك باحتمال إعادة تقييم توقعات البنك بشأن التضخم نتيجة لارتفاع أسعار الطاقة. كما تعكس الأسواق المالية توقعات بأن يرفع البنك معدل فائدة الودائع ثلاث مرات إضافية حتى نهاية العام المقبل.
ومن المتوقع أن تركز المؤتمر الصحفي الذي ستعقده رئيسة البنك على الكشف عن اتجاه البنك المركزي الأوروبي في التعامل مع عدم الاستقرار في أسواق الأوراق المالية الفرنسية. وقد رسمت لاغارد حدوداً واضحة في تصريح سابق لها في 14 من الشهر الحالي، حينما أشارت إلى أن مشاكل الديون الفرنسية يتعين على الحكومة الفرنسية معالجتها من خلال السياسة المالية، الأمر الذي يعني عدم امكانية تقديم البنك المركزي الأوروبي للدعم المباشر.
غير أن سيمون دانكور، الاقتصادي في جولدمان ساكس، يرى أن "البنك المركزي الأوروبي اتخذ في الماضي أدوات سياسية جديدة مخصصة لحالات معينة"، مما قد يعني أنه إذا قرر التدخل فعلياً، فقد يضع أدوات منفصلة تتناسب مع الوضع الخاص بفرنسا.
وأشارت وكالة رويترز إلى احتمالية لجوء البنك المركزي الأوروبي إلى إعادة استثمار عائدات استحقاق السندات التي اشتراها سابقاً من خلال برنامج شراء الأصول بطريقة مرنة، وذلك بهدف تركيز الدعم على أسواق الأوراق المالية الفرنسية.
ومن بين الأدوات البديلة المطروحة أداة حماية آليات النقل (TPI)، وهي أداة تم إدراجها عام 2022 بهدف منع انتشار عدم الاستقرار في أسواق الأوراق المالية لدول أعضاء معينة إلى منطقة اليورو بأكملها. إلا أن البنك المركزي الأوروبي لم يستخدم هذه الأداة فعلياً حتى الآن.
ويشكل مستقبل لاغارد متغيراً إضافياً. فقد أوردت وكالة رويترز أن منتدى الاقتصاد العالمي قد يقوم بتعيينها رئيسة للمنتدى في وقت مبكر قد يصل إلى شهر نوفمبر. وإذا ما تم تعيينها فعلاً وتقاعدت مبكراً عن منصبها كرئيسة للبنك المركزي الأوروبي، فقد يؤدي ذلك إلى بدء عملية اختيار خليفة لها مع بقاء حوالي سنة واحدة من ولايتها، الأمر الذي قد يترتب عليه تغييرات متسلسلة في الهيكل الإداري العليا للبنك المركزي الأوروبي.



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.