أسعار الرهن العقاري تسجل أعلى مستوى لها منذ 14 سنة و5 أشهر
الاستهلاك الخاص يسجل انكماشاً للمرة الأولى منذ 3 سنوات و9 أشهر
حققت الاقتصاد الكوري الجنوبي معدل نمو أعلى من التوقعات بفضل ازدهار قطاع أشباه الموصلات، لكن القدرة الاستهلاكية للأسر تراوح مكانها دون تحسن ملحوظ. في الوقت الذي اقتربت فيه أسعار قروض الأسر من 5%، شهد الاستهلاك الخاص انكماشاً، مما أدى إلى توسيع الفجوة بين معدل النمو الاقتصادي والظروف الاقتصادية المشعورة بها الناس على أرض الواقع. وسط احتمالات إجراء البنك المركزي لزيادة إضافية في سعر الفائدة الأساسي، ظهرت تحذيرات من أن عبء الفائدة على الأسر قد يقيد تعافي الطلب المحلي.
بحسب البنك المركزي الكوري الجنوبي المعلن عنه في الأول من نوفمبر، بلغ متوسط سعر الفائدة على القروض الجديدة الممنوحة من البنوك التجارية للأسر في سبتمبر الماضي 4.96% سنوياً، بارتفاع 0.20 نقطة مئوية عن الشهر السابق. واصلت الأسعار ارتفاعها لمدة خمسة أشهر متتالية منذ مايو، محققة أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2023 (5.04%) بفارق 2 سنة و10 أشهر. وبالمقارنة مع أبريل الماضي (4.43%)، ارتفعت الأسعار بمقدار 0.53 نقطة مئوية خلال خمسة أشهر فقط.
بلغ متوسط سعر الفائدة على القروض العقارية، التي تشكل جزءاً كبيراً من قروض الأسر، 4.88% سنوياً، بارتفاع 0.22 نقطة مئوية عن الشهر السابق. وهو يمثل أعلى مستوى منذ أبريل 2012 (4.94%)، أي بفارق 14 سنة و5 أشهر. وبشكل خاص، تجاوز سعر الفائدة على القروض العقارية بنظام السعر الثابت 5% للمرة الأولى على الإطلاق، ليصل إلى 5.11% سنوياً. وارتفع سعر الفائدة على القروض الاستهلاكية العام أيضاً بمقدار 0.16 نقطة مئوية ليصل إلى 6.49% سنوياً.
فيما ينتاب البنك المركزي والاقتصاديين قلق متزايد بشأن تنامي عبء الفوائد على الأسر جراء ارتفاع أسعار القروض، انكمش الاستهلاك الخاص. وبحسب البيانات الأولية لإجمالي الناتج المحلي الحقيقي للربع الثالث التي أعلنها البنك المركزي في 27 أكتوبر الماضي، انخفض الاستهلاك الخاص بنسبة 0.2% مقارنة بالربع السابق. وهذا يمثل أول انكماش منذ الربع الرابع من عام 2022، أي بفارق 3 سنوات و9 أشهر.
على النقيض من ذلك، بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي خلال الفترة ذاتها 1.0% مقارنة بالربع السابق، متفوقاً على التوقعات السابقة للبنك المركزي (0.3%). يعود هذا الأداء الأفضل من المتوقع إلى قوة الصادرات في قطاع أشباه الموصلات، التي أدت إلى زيادة الاستثمارات الرأسمالية بنسبة 4.1% والصادرات بنسبة 2.3%. بينما قادت استثمارات الشركات والصادرات النمو الاقتصادي، فإن هذه الدفعة لم تنتشر إلى قطاع الاستهلاك الأسري.
أعزا البنك المركزي انكماش الاستهلاك الخاص في الربع الثالث إلى عوامل مؤقتة، من بينها تراجع حجم معاملات البورصة وإضراب في قطاع السيارات. وقدّر البنك أن الاستهلاك الخاص كان سيسجل نمواً بنسبة 0.4% في غياب هذه العوامل الاستثنائية. غير أنه حتى مع الأخذ بهذه العوامل الاستثنائية في الاعتبار، يصعب القول بأن القطاع الاستهلاكي يشهد انتعاشاً قوياً.
المشكلة الحقيقية تكمن في احتمالية إجراء مزيد من الزيادات في سعر الفائدة الأساسي. رفع البنك المركزي سعر الفائدة الأساسي بشكل متتالٍ في يوليو وأغسطس، قبل أن يحافظ على الأسعار عند 3.00% سنوياً في أكتوبر. غير أن النمو الاقتصادي الأعلى من التوقعات والضغوط التضخمية تجعل من الصعب استبعاد احتمالية زيادة إضافية في نوفمبر. وبما أن تأثيرات السياسة النقدية تظهر بتأخير زمني، فإن عبء الفوائد على الأسر قد يتسع بشكل كبير في الفترة المقبلة.
هناك آمال بأن تحسن أداء شركات أشباه الموصلات والمكافآت الضخمة المتوقعة قد تدعم الاستهلاك في السنة المقبلة. لكن المحللين يشيرون إلى أنه في حالة تركز النمو الاقتصادي في فئات قليلة من السكان، فإن هذا الانتعاش قد لا يترجم إلى ارتفاع عام في الاستهلاك الأسري. ويصبح الخطر أكبر حينما يتزامن ارتفاع أسعار الفائدة مع آثار سالبة على الثروات جراء انخفاض أسعار الأسهم، الأمر الذي قد يبطئ معدل تحسن ثقة المستهلك.
يقول إي جونج-هون، محلل أبحاث في شركة دايسين للأوراق المالية: "بينما ستظهر آثار التسرب والانتشار الإيجابي من معدلات النمو الاسمي المرتفعة، فإن احتمالية أن تتخذ هذه الآثار شكل تركز بدلاً من الانتشار تبقى عالية جداً. وعند النظر إلى ارتفاع أسعار الفائدة والآثار السالبة على الثروات الناجمة عن الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم في النصف الثاني من هذا العام، ثمة خطر حقيقي من عدم حدوث تحسن كبير في ثقة المستهلك على نطاق واسع في القطاع الأسري."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.