لجنة السياسة النقدية تتخذ قرارها بشأن رفع إضافي للفائدة في 26 من الشهر الجاري
![منظر عام لمقر البنك المركزي الكوري الجنوبي في منطقة جونج بسيول. 29 أبريل 2026 [يونا هيون، صحفية، shooting@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/03/20261103153738961991.jpg)
على الرغم من انخفاض معدل ارتفاع أسعار المستهلكين لمدة شهرين متتاليين، فإن احتمالية قيام البنك المركزي الكوري برفع إضافي لسعر الفائدة لا تزال قوية. يعود ذلك إلى استمرار ارتفاع التضخم الأساسي بشكل متواصل، إلى جانب معدل نمو اقتصادي أعلى من المتوقع. وتشير التحليلات إلى أن تحسن الدخل قد يؤدي إلى توسع الإنفاق الاستهلاكي، مما قد يرفع ضغوط التضخم من جديد.
ترأس لي جي-هو، نائب محافظ البنك المركزي، اجتماع مراجعة أوضاع الأسعار وأعلن أن "معدل ارتفاع أسعار المستهلكين في أكتوبر انخفض بشكل طفيف مقابل الشهر السابق بفضل تحسن ظروف إنتاج وتصدير المنتجات الزراعية والسمكية، إلا أنه استمر في الارتفاع بوتيرة عالية يقودها قطاع الخدمات الشخصية والسلع الدائمة".
بلغ معدل ارتفاع أسعار المستهلكين في أكتوبر 2.8 في المئة، متجاوزاً هدف البنك المركزي للاستقرار السعري البالغ 2.0 في المئة. كما بلغ معدل ارتفاع التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة، 2.8 في المئة أيضاً مثل الشهر السابق. يرى البنك المركزي أن الضغوط التراكمية على التكاليف تنتقل إلى قطاعات الخدمات مثل الطعام والسفر، إلى جانب توسع ضغوط الطلب. توقع نائب المحافظ أن تستمر أسعار المستهلكين في نوفمبر في الارتفاع بنسبة تتراوح بين 2.5 و 2.9 في المئة.
تركز الأنظار على تغييرات نظرة البنك المركزي للأسعار قبل انعقاد اجتماع لجنة السياسة النقدية المقرر في 26 من الشهر الجاري. توقعت لجنة السياسة النقدية في اجتماعها السابق أن معدلات ارتفاع أسعار المستهلكين والتضخم الأساسي للعام المقبل قد تتجاوز التنبؤات السابقة بنسبة 2.3 في المئة و2.5 في المئة على التوالي. ويتوقع محافظ البنك المركزي شين هيون-سونغ أن معدل التضخم سيقترب من الهدف المحدد بنسبة 2 في المئة في عام 2028.
حافظ البنك المركزي على سعر الفائدة الأساسي عند 3.00 في المئة سنوياً في اجتماع الشهر الماضي، مع الإبقاء على احتمالية رفع إضافي للفائدة. أكدت وثيقة توجيهات السياسة النقدية في أغسطس على الاستجابة الاستباقية لمنع انتشار ارتفاع الأسعار، لكن في أكتوبر تطرقت الوثيقة إلى الحاجة لمراجعة تأثيرات الرفعين السابقين ومخاطر الداخلية والخارجية. مع ذلك، أبقى البنك المركزي على مبدأه بتحديد توقيت وسرعة أي رفع إضافي بناءً على المؤشرات الاقتصادية.
ارتفعت درجة اليقظة لدى البنك المركزي تجاه النمو والأسعار. وفي وثيقة أكتوبر، توقع البنك أن معدلات النمو للعام الحالي والعام المقبل ستتجاوز التنبؤات السابقة من أغسطس بفارق كبير، كما لاحظ توسعاً متجدداً في ارتفاع أسعار العقارات في منطقة العاصمة.
في الواقع، بلغ النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث 1.0 في المئة مقابل الربع السابق، متجاوزاً توقعات البنك المركزي السابقة البالغة 0.3 في المئة بفارق كبير. كما ارتفع الدخل المحلي الحقيقي بنسبة 3.4 في المئة. إذا أدى تحسن الدخل إلى زيادة الإنفاق الأسري بفترة تأخير زمني، فقد ترتفع ضغوط التضخم في قطاع الخدمات بشكل ملحوظ.
مع ذلك، انخفض الإنفاق الاستهلاكي الخاص خلال الفترة ذاتها بنسبة 0.2 في المئة. في ظل عدم تحول الأداء القوي للصادرات بشكل كافٍ إلى انتعاش في الطلب الداخلي، قد يفاقم رفع إضافي للفائدة أعباء الأسر المعيشية. كما يستغرق الأمر وقتاً حتى تظهر آثار الرفعات السابقة، والقوة الأخيرة للعملة المحلية قد تخفف من ضغوط أسعار الواردات. تعتبر الصدمات في أسعار المواد الخام صعبة التحكم بها مباشرة عبر رفع الفائدة، لذا يجب الموازنة بين تأثيرات التشديد الإضافي والأعباء الداخلية.
يرى المحللون في الأسواق أنه رغم ضعف الإنفاق الاستهلاكي الخاص، فإن استمرار ارتفاع التضخم الأساسي وعوامل المخاطر الصعودية في توقعات الأسعار للعام المقبل قد تجعل رفع الفائدة الإضافي في نوفمبر حتمياً. قال كيم ميونغ-شيل، باحث في شركة آي إم للأوراق المالية: "نحافظ على توقعنا برفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 3.25 في المئة سنوياً في نوفمبر. وسيكون الأساس المنطقي للرفع هو استمرارية ارتفاع التضخم الأساسي فوق الهدف وعوامل المخاطر الصعودية في توقعات النمو والأسعار".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.