سوق الأسهم كحلبة القمار... تحذير من عملاق وول ستريت

بيل أكمان ينتقد المضاربات المفرطة والتداول برافعة مالية... احتمالية تحقق خسائر حتى مع تعافي المؤشرات

• بيل أكمان ينتقد المضاربات المفرطة والتداول برافعة مالية... احتمالية تحقق خسائر حتى مع تعافي المؤشرات

بيل أكمان، رئيس شركة بيرشينج سكوير كابيتال [الصورة: رويترز]

حذّر المستثمر الكبير في وول ستريت بيل أكمان من المضاربات في سوق الأسهم، واصفاً إياها بـ "حلبة القمار".

قال أكمان، رئيس شركة بيرشينج سكوير كابيتال، في حوار مع قناة CNBC أمس (الثالث من نوفمبر بالتوقيت المحلي)، إن المستويات المفرطة من الرافعة المالية والتداول المضاربي تزيد من تذبذب السوق. وانتقد التطورات الأخيرة قائلاً إن بعض الأسهم تتداول بأسعار يصعب تبريرها، مؤكداً أن السوق عادت إلى بيئة تشبه حلبة القمار. وأشار على وجه الخصوص إلى المنتجات برافعة مالية يومية والعقود الآجلة الدائمة كعوامل خطر رئيسية.

تكمن المخاطر النموذجية للمنتجات برافعة مالية في أنه حتى لو تعافى المؤشر الأساسي، قد لا يعود رأس المال المستثمر إلى مستواه الأصلي.

فعلى سبيل المثال، إذا انخفض المؤشر من 100 إلى 90 (أي بنسبة 10%)، ثم ارتفع بحوالي 11.11%، فسيعود إلى 100. لكن إذا استثمر شخص ما مليون وون في منتج برافعة مالية يتابع ضعفي العائد اليومي، ستكون النتيجة مختلفة.

في اليوم الأول، سينخفض رأس المال المستثمر بنسبة 20% ليصبح 800 ألف وون، وحتى لو ارتفع بحوالي 22.22% في اليوم التالي، لن يتجاوز 978 ألف وون. بعبارة أخرى، في حين تعافى المؤشر إلى مستواه الأصلي، يكون المستثمر قد تكبّد خسارة بحوالي 22 ألف وون. هذا حساب بسيط لا يشمل الرسوم والعمولات.

يحدث هذا لأن المنتجات برافعة مالية تتابع مضاعفات العائد اليومي وليس العائد المتراكم لفترة معينة. خلال عمليات تقلب الأسعار، تحدث آثار مركبة، مما قد يؤدي إلى اختلاف العائد الفعلي عن التوقعات.

حذّرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أيضاً من مخاطر المنتجات برافعة مالية. في دراسة حالة نشرتها لجنة الأوراق المالية عام 2023، بينما ارتفع مؤشر أساسي واحد بنسبة 2% بين ديسمبر 2008 وأبريل 2009، انخفض صندوق الاستثمار المتداول برافعة مالية الذي يتابع ضعفي العائد اليومي بنسبة 6%.

في الفترة ذاتها، ارتفع مؤشر أساسي آخر بحوالي 8%، لكن صندوق الاستثمار المتداول برافعة مالية الذي يتابع ثلاثة أضعاف انخفض بنسبة 53% بشكل حاد. هذا يعني أن ارتفاع المؤشر الأساسي لا يضمن عوائد للمستثمرين برافعة مالية.

لا يكون المنتج برافعة مالية دائماً غير موات. عندما يستمر الاتجاه الصعودي، قد تتجاوز العوائد المتراكمة من خلال الآثار المركبة مضاعفات العائد البسيطة للمؤشر الأساسي. على العكس، في الأسواق المتذبذبة والمتكررة، قد تتسع الخسائر.

قيّم أكمان هذا التذبذب في السوق كفرصة محتملة للمستثمرين طويل الأجل. وأوضح أن بيرشينج سكوير تمكنت من اكتشاف فرص شراء عندما انهارت أسعار أسهم الشركات الرائدة مثل مايكروسوفت وأمازون.

* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.