تجنب الموضوعات المفاهيمية والتركيز على الصناعات ذات النمو المعترف بها من قبل السوق
دخول عصر الذكاء الاصطناعي البدني بعد مرحلة الذكاء الاصطناعي المتخصص... الروبوتات والدفاع في مرحلة النضج المبكرة
تصاعد التقلبات السوقية بسبب الصراع على الهيمنة بين قطاع التكنولوجيا والمال... ستتلاشى مع ظهور النتائج في النصف الأول من السنة القادمة
![نائب رئيس شركة DS للإدارة الاستثمارية هيون سانغ-جيون يجري مقابلة مع وكالة أجوي الاقتصادية في مقر الشركة بمنطقة يويدو، سيول، في فترة ما بعد الظهيرة من اليوم الثالث. [الصورة = مصور هان جون-جو]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/04/20261104095535342866.jpeg)
في ظل تقلبات سوقية حادة في الأسواق المالية مؤخراً، تحظى شركة "قوية لكنها صغيرة" باهتمام متزايد: شركة DS للإدارة الاستثمارية. تبلغ خبرة هذه الشركة 19 سنة، وقد فاجأت صناعة الإدارة الاستثمارية برواج استثنائي بعد ثلاثة أشهر فقط من دخولها سوق صناديق الأسهم المتداولة. بلغت عوائد صندوق الأسهم النشطة المتداول في سوق كوسداك الذي أطلقته في يوليو الماضي أكثر من 27 في المائة خلال ثلاثة أشهر، متصدراً عوائد الصناعة. وتشكل القدرات البحثية المتميزة نقطة قوة أخرى لديها، إذ تم اختيارها من بين الشركات المسؤولة عن إدارة صندوق النمو الوطني في كلا المرتين، الأولى والثانية على التوالي في فئة الشركات الكبرى ذات الصيغة الوطنية.
فما هو سر نجاح شركة DS للإدارة الاستثمارية؟ رأى نائب رئيس الشركة وكبير مسؤولي الاستثمار هيون سانغ-جيون أن السبب يكمن في استراتيجية إدارة استثمارية صارمة موجهة نحو الواقع الميداني، وعدم الاهتزاز أمام السرديات العابرة. قال هيون خلال مقابلة مع وكالة أجوي الاقتصادية في الثالث من هذا الشهر: "نحن نتجنب المنتجات الموضوعية البسيطة"، وأضاف: "فلسفة الإدارة الاستثمارية لدى شركة DS تركز على التركيز المكثف على صناعات النمو في المرحلة الوسيطة، أي المرحلة 2.5، حيث يعترف بها السوق وتنتقل إلى الإنتاج الضخم، بهدف تحقيق أرباح مؤكدة".
شرح نائب الرئيس القوة التي مكنت شركة DS للإدارة الاستثمارية من إحداث نقلة نوعية في سوق صناديق الأسهم النشطة المتداولة في كوسداك. أوضح أن الشركة تقسم عملية تطور الصناعات الناشئة إلى ثلاث مراحل رئيسية عند صياغة استراتيجيات الاستثمار. المراحل الثلاث هي: أولاً "مرحلة النمو المفاهيمي" حيث لا يوجد سوى مفهوم نظري في مستوى المختبرات البحثية؛ ثانياً "مرحلة النمو الإدراكي" حيث يتم بناء مصانع تجريبية واختبار رد فعل السوق؛ وثالثاً "المرحلة الناضجة" حيث يبدأ الإنتاج الضخم الفعلي.
قال نائب الرئيس: "المنتجات الموضوعية البسيطة التي تظهر عادة في السوق تنتمي في الغالب إلى المرحلة الأولى، أي المرحلة المفاهيمية"، وأضاف: "في هذه المرحلة، تتعرض أسعار الأسهم لتقلبات حادة استناداً فقط إلى السرديات، بغض النظر عن الأداء الفعلي أو استثمارات القدرة الإنتاجية، مما يجعل اختيار الأوراق المالية صعباً جداً ويسبب معاناة كبيرة للمستثمرين".
وتابع: "النقطة التي تسعى شركة DS للإدارة الاستثمارية لتحقيقها من خلال صندوق الأسهم النشطة المتداول هي المرحلة 2.5 الواقعة بين المرحلة الإدراكية والمرحلة الناضجة"، وأوضح: "هذه المرحلة بالذات هي حيث تبدأ الشركات في تجسيد ربحية الصناعة بشكل ملموس، وهي أيضاً الفترة التي يمكننا من خلالها، بواسطة دراسات ميدانية مكثفة للشركات، تحقيق أداء حقيقي مؤكد".
شخص نائب الرئيس صناعة الذكاء الاصطناعي، التي شهدت نمواً متفجراً منذ ظهور تشات جي بي تي عام 2022، بأنها أيضاً تنتقل إلى المرحلة 2.5 والمراحل الناضجة المبكرة. وأفاد بأنه بعد مرحلة التعلم والاستدلال التي ركزت في البداية على نماذج اللغة الكبيرة، يشهد السوق حالياً ازدهار "الذكاء الاصطناعي المتخصص"، في حين أن المحور الأساسي للنمو القادم سيكون "الذكاء الاصطناعي البدني".
قال نائب الرئيس: "في عصر الذكاء الاصطناعي البدني، ستدخل مجالات مثل الروبوتات الإنسانية والآلات الصناعية والدفاع والمشتريات العسكرية مرحلة النضج المبكرة، وهي القطاعات التي يمكنها بفعل ذلك تجسيد ربحية الصناعة بشكل ملموس". وأضاف: "ستشهد احتياجات قوة معالجة البيانات والحوسبة انفجاراً مع الزيادة الهندسية في كمية البيانات المستخدمة ثنائية الأبعاد".
أعطى نائب الرئيس أهمية كبيرة لقيمة قاعدة البيانات المصنعية الفريدة من نوعها وقدرات الإنتاج التي تتمتع بها السوق الكوري الجنوبي في هيكل تقوده الولايات المتحدة والصين في نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة. قال: "يوجد عدد كبير من المجالات التي يمكن لبلادنا القيام بها بشكل مستقل ضمن سلسلة القيمة أسفل الهيكل الثنائي القطبي للولايات المتحدة والصين". وتابع: "كل من دوافع النمو الحكومية وصندوق النمو الوطني تم تشكيلهما في هذا السياق بمثابة تمويل بدئي، وتنسجم استراتيجية صندوق الأسهم النشطة المتداول لدى شركة DS مع هذا الاتجاه".
رغم وضوح المسار الصعودي طويل الأجل لصناعة الذكاء الاصطناعي، قدم نائب الرئيس منظوراً بشأن السبب في أن السوق يشهد مؤخراً تقلبات حادة متكررة: يعتبرها نتيجة صراع على الهيمنة بين قوى التكنولوجيا المتمركزة في وادي السيليكون وقوى المال المتمركزة في وول ستريت.
قال نائب الرئيس: "قوى التكنولوجيا بقيادة شركة إنفيديا، بناءً على أداء مالي هائل وقيمة سوقية ضخمة، مقتنعة بالاتجاه الصعودي للذكاء الاصطناعي، غير أن قوى المال في وول ستريت تستغل التقلبات الناشئة عن عملية النمو غير الخطية لزعزعة قوى التكنولوجيا برفع قضايا مثل نقص رأس المال".
تفاقمت التقلبات بشكل أكبر عندما انضافت الخصائص الهيكلية الفريدة للسوق المحلي إلى تأثير قوى المال العالمية على التقليل من القيمة. أوضح نائب الرئيس أن السوق الكوري الجنوبي، نظراً لتركز عالٍ في قطاع الذاكرة وخصائص هيكلية أخرى، يشهد تأثيراً أكبر من صدمات التقلبات.
مع ذلك، توقع نائب الرئيس عدم استمرار هذه الاهتزازات السوقية لفترة طويلة. قال: "عندما يحين الوقت الذي نشهد فيه بأم أعيننا معدل العائد على رأس المال المستثمر والهيكل الربحي لصناعة الذكاء الاصطناعي، ستفقد قوى المال قدرتها على الزعزعة". وأضاف: "لن نضطر إلى انتظار طويل لهذا التوقيت، وعندما يصل النصف الأول من السنة القادمة، ستصبح النتائج مرئية ومتسقة على محور سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي المربحة، وكأن شيئاً لم يكن".
يؤمن نائب الرئيس بأنه كلما زادت تقلبات السوق، أصبحت التحليلات الدقيقة للأوراق المالية وقدرات الإدارة المحصنة ضد القضايا قصيرة الأجل أكثر أهمية. يعكس هذا الاعتقاد في حقيقة أن صندوق الأسهم النشطة المتداول لشركة DS للإدارة الاستثمارية تم إطلاقه برسم إدارة سنوي يبلغ حوالي 1 في المائة، وهو ما جذب انتباه الصناعة عند إطلاقه. يشكل هذا نهجاً متناقضاً مع المنافسة الحالية على خفض الرسوم في صناديق الأسهم السلبية المتداولة.
قال نائب الرئيس بصدد هذا: "على عكس صناديق الأسهم السلبية المتداولة التي تكرر المؤشرات بنسبة القيمة السوقية، تتطلب صناديق الأسهم النشطة المتداولة تكاليف إدارة عالية المستوى تشمل التحليل الكلي والقطاعي وعمليات البحث والاستطلاع العميقة للمتخصصين والمديرين الداخليين". وتابع: "بدلاً من الانشغال بحرب الرسوم، فإن الرهان على البحث المسؤول وجودة الإدارة هو القصد من الرسم المعقول وهو الطريق الصحيح من أجل العملاء".
أخيراً، لم ينسَ نائب الرئيس تقديم نصيحة للمستثمرين الأفراد الذين يعانون من ارتباك في بيئة السوق المتقلبة. قال نائب الرئيس: "من الخطر أن يستثمر الأفراد بدون معرفة متخصصة استناداً فقط على مقاطع يوتيوب أو قضايا إعلامية، ولتقدير مستقبل صناعة لا يعملون فيها بشكل مفرط". وأضاف: "بدلاً من إيقاف الاستثمار بسبب تقلبات السوق الشديدة، فإن الاستمرار في الاستثمار بالتقسيط من خلال استخدام معاشات التقاعد والمعاشات الشخصية والاستثمار عبر شركات إدارة استثمارية ذات كفاءة، مثل صناديق الأسهم النشطة المتداولة، هو أفضل مبدأ استثماري لزيادة العوائد المتوقعة على المدى الطويل".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.