مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أكتوبر يرتفع 0.4% والمؤشر الأساسي 0.3%... متجاوزاً توقعات السوق
والر يقترح رفع الفائدة 0.5 نقطة مئوية... لوغان: هناك حاجة لرفعات إضافية على الأقل مرتين
احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر 100%... رفع بـ 0.25 نقطة بنسبة 88.8% ورفع بـ 0.5 نقطة بنسبة 11.2%
![شعار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي [الصورة=رويترز يونايتد نيوز]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/11/20261111131941554218.jpg)
تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أكتوبر توقعات السوق، مما زاد من احتمالية قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة الأساسي في ديسمبر. وفي الوقت الذي يؤكد فيه كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على ضرورة المزيد من الإجراءات التقييدية، بات هناك حديث حول احتمالية رفع الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية في خطوة واحدة، وهي خطوة كبيرة لم تحدث منذ أربع سنوات.
وفقاً لإعلان مكتب إحصاءات العمل الأمريكي في العاشر من نوفمبر، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أكتوبر بنسبة 0.4% مقابل التوقعات السوقية بـ 0.3%. كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.3% متجاوزاً التوقعات بـ 0.2%. ومع ذلك، ولأن الحكومة الفيدرالية الأمريكية أوقفت الخدمات الحكومية في أكتوبر ونوفمبر من العام الماضي، لم يتم نشر مؤشرات الأسعار آنذاك، لذا لم يتم حساب معدل الارتفاع مقابل الشهر ذاته من السنة الماضية.
مع تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي التوقعات، أكد كبار مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على ضرورة رفع أسعار الفائدة. وبشكل خاص، طرح كريستوفر والر، عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، فكرة الرفع الكبير خلال مؤتمر عُقد في لندن بإنجلترا في ذات اليوم.
قال والر: "إذا كان معدل ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي مساوياً 0.3% كما حدث في الشهرين السابقين أو أعلى من ذلك، فقد تكون هناك حاجة لاتخاذ إجراءات سياسية أقوى. وفي هذه الحالة، أعتقد أنه يجب أن ننظر في رفع الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية في اجتماع ديسمبر". وفي الواقع، فإن معدل ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الذي أُعلن في ذات اليوم استوفى الشروط التي وضعها والر لدراسة الرفع الكبير. وجدر بالذكر أن آخر رفع كبير قام به مجلس الاحتياطي الفيدرالي كان في ديسمبر 2022، أي قبل أربع سنوات.
ويؤيد مسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي ضرورة المزيد من رفع أسعار الفائدة. قالت لوري لوغان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي بدالاس، خلال مؤتمر الطاقة الذي عُقد في هيوستن في ذات اليوم: "نظراً للتوقعات الحالية، من الواضح أنه لا يزال من الضروري على لجنة السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي أن ترفع أسعار الفائدة مرتين على الأقل بمقدار 0.25 نقطة مئوية لكل مرة. والتضخم المفرط غير مقبول". وأضافت لوغان أن ضغوط الأسعار تستمر عبر الاقتصاد بشكل عام، وليس فقط بسبب ارتفاع أسعار الطاقة والتعرفات الجمركية. وحذرت بقولها: "كلما استمر معدل التضخم فوق الهدف المحدد لفترة أطول، زادت مخاطر أن يصبح التضخم متجذراً في سلوك الأعوان الاقتصاديين".
كما أشار جيفري شميت، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بمدينة كانساس سيتي، خلال نفس المؤتمر إلى أن سعر الفائدة الحالي "تيسيري للغاية". وقال: "لم أعتقد في العام الماضي أن سعر الفائدة كان بمستوى تقييدي، وأعتقد الآن أنه تيسيري للغاية". وشدد على ضرورة اتخاذ إجراءات سياسية للحد من التضخم.
مع التقاء التصريحات الصارمة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ومؤشرات الأسعار الأعلى من المتوقع، عكست الأسواق المالية بسرعة احتمالية رفع أسعار الفائدة. وبناءً على أداة "فيدووتش" التابعة لبورصة شيكاغو للعقود الآجلة (CME)، التي تقيس توقعات سوق العقود الآجلة لسعر الفائدة، كانت احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية في ديسمبر 88.8%، في حين كانت احتمالية الرفع بمقدار 0.5 نقطة مئوية 11.2%، وفقاً للبيانات حتى الساعة 14:07 بتوقيت كوريا الجنوبية في 11 نوفمبر. وبذلك، تعكس السوق احتمالية 100% لرفع الفائدة في ديسمبر. في المقابل، انخفضت احتمالية عدم تغيير سعر الفائدة من 17.2% في اليوم السابق إلى 0%. وتجدر الإشارة إلى أن احتمالية رفع الفائدة قد تتغير مع مرور الوقت.
كما شهد سوق السندات تقلبات كبيرة. وفقاً لصحيفة وول ستريت جورنال، حقق سعر السند الحكومي الأمريكي ذو فترة السداد سنتين أكبر ارتفاع يومي في 19 شهراً. وارتفع سعر السند ذو فترة السداد 10 سنوات إلى 5.021% خلال جلسة التداول قبل أن ينهي الجلسة عند 4.982%. وهذا يمثل ارتفاعاً بـ 0.119 نقطة مئوية مقابل سعر إغلاق اليوم السابق البالغ 4.863%.
ومع ذلك، هناك آراء حذرة بشأن إمكانية استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بشكل عدواني لفترات طويلة، خاصة مع احتمالية إنهاء الحرب بين إيران والولايات المتحدة، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار النفط العالمية، إلى جانب المخاوف من مشاكل الديون لدى شركات الذكاء الاصطناعي.
أشار مايكل آرون، كبير استراتيجي الاستثمار في ستيت ستريت إنفستمنت مانجمنت، إلى أنه بينما قد يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في كل من ديسمبر وينـاير المقبل، فإن أي رفعات إضافية بعد ذلك قد تكون خطأ سياسياً. وأشار إلى أن أسعار النفط العالمية، التي ارتفعت بسبب الصراع بين إيران والولايات المتحدة، انخفضت منذ منتصف أكتوبر. وتوقع أنه في حالة التوصل إلى اتفاق سلام بين البلدين، قد يؤدي ذلك إلى مزيد من التخفيف من ضغوط الأسعار.
من جانب آخر، سيعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي آخر اجتماع للجنة السياسة النقدية له في هذا العام في الفترة من 8 إلى 9 ديسمبر.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.