"الذكاء الاصطناعي لم ينته بل بدأ للتو... صناديق الاستثمار النشطة بمثابة حرباء"
"لا يمكن شراء بيت برواتب شهرية فقط... ما يحتاجه الشباب المستثمرون هو فلسفة استثمارية"
"النظام وليس الفرد يدير الاستثمارات... التمايز في شركة تايم فوليو"
![مقابلة مع كيم نام-وي رئيس قسم استراتيجية صناديق الاستثمار المتداولة بشركة تايم فوليو للإدارة المالية. [الصورة: المراسل يو داي-جيل dbeorlf123@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/05/20260805142829187118.jpg)
في الوقت الذي تشهد فيه الأسواق المالية المحلية (مؤشر كوسبي) تقلبات حادة، يكمن السبب وراء ذلك في جدل فقاعة الذكاء الاصطناعي. وسط مخاوف من أن الإقبال على الذكاء الاصطناعي يشهد تقييماً زائداً مقارنة بقدرته على توليد الأرباح، شهدت أسهم شركات أشباه الموصلات انخفاضات حادة في فترة زمنية قصيرة. "هل انتهت موجة الذكاء الاصطناعي؟" هذا السؤال يشغل بال العديد من المستثمرين.
طرحنا نفس السؤال على كيم نام-وي، رئيس قسم استراتيجية صناديق الاستثمار المتداولة بشركة تايم فوليو للإدارة المالية، وهي تُعتبر "الحصان الأسود" في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة المحلية. كان جوابه واضحاً وحاسماً. قال كيم في مقابلة أجراها مع موقع أجو إيكونوميكس يوم الرابع من أغسطس: "إذا سألتم هل انتهت موجة الذكاء الاصطناعي، فإجابتي تماماً معاكسة لهذا السؤال. لم تنته موجة الذكاء الاصطناعي بل نحن في مرحلة البدايات فقط".
كان التركيز الذي أصرّ عليه طوال المقابلة واضحاً وبسيطاً: ضرورة التركيز على التوجهات طويلة الأجل بدلاً من الاهتمام بالعوامل قصيرة الأجل والموضات العابرة في السوق. وفيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة النشطة، عرّفها بأنها "الاستثمار الأكثر سلبية". أشار كيم إلى أنه في فترات عالية التقلب مثل الوقت الحالي، يجب على المستثمرين الالتفات إلى صناديق الاستثمار المتداولة النشطة، حيث يقوم الخبراء بتعديل المحافظ الاستثمارية وفقاً لتغيرات السوق، مما يسمح للمستثمرين بالتركيز على حياتهم اليومية. وأضاف قائلاً: "صناديق الاستثمار المتداولة النشطة تشبه الحرباء التي تغير لونها حسب ظروف السوق".
توقع كيم أن يظل الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الرئيسية للسوق خلال الربع الثاني من السنة. غير أنه أكد على أن التركيز فقط على قطاع أشباه الموصلات لن يكون كافياً لمواكبة التطورات في السوق.
قال كيم: "داخل قطاع الذكاء الاصطناعي، توجد مجالات متنوعة عديدة مثل أشباه الموصلات والطاقة ومراكز البيانات والاتصالات والاتصالات البصرية". وأضاف: "اهتمام السوق ينتقل باستمرار من مجال إلى آخر، لذا من المهم جداً فهم التطورات والتوجهات في كل قطاع جزئي على حدة".
وتابع قائلاً: "قد يكون لدينا الاهتمام منصباً على أشباه الموصلات للذاكرة، لكن في لحظة ما قد تحتل شركات الاتصالات البصرية أو مراكز البيانات موقعاً مركزياً في السوق". وأردف: "من الصعب على المستثمر العادي أن يواكب كل هذه التحركات والتغييرات".
وقال كيم إن هذا هو السبب الذي يجعل دور صناديق الاستثمار المتداولة النشطة حاسماً. تقوم شركات الإدارة بتعديل نسب الاستثمار بما يتناسب مع أوضاع السوق، بينما يستطيع المستثمرون إدارة أصولهم من منظور طويل الأجل.
قال كيم: "صناديق الاستثمار المتداولة النشطة هي في الواقع الاستثمار الأكثر سلبية". وأضاف: "الهيكل المثالي هو أن يركز المستثمرون على حياتهم اليومية بينما تستجيب شركات الإدارة لتغيرات بيئة السوق".
أشار كيم إلى أن ثقافة الاستثمار المحلية قد تطورت بشكل كبير بعد جائحة كوفيد-19. وقال إنه في الماضي، كانت الطريقة السائدة تقوم على اختيار الأسهم الفردية بشكل مباشر، لكن في الآونة الأخيرة، بدأت ثقافة الاستثمار المتنوع باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة تترسخ في السوق.
قال كيم: "مع نمو سوق المعاشات التقاعدية وتراكم خبرة الاستثمار، ارتفعت معايير المستثمرين". وأضاف: "مع ظهور منتجات متنوعة مثل صناديق السندات والصناديق التي توزع أرباحاً شهرية والصناديق ذات الخيارات المغطاة، توسعت خيارات الاستثمار أمام المستثمرين".
أشار كيم إلى انتشار خدمات الشراء التلقائي المقسمة عبر تطبيقات التداول المحمولة كسبب إضافي لنمو سوق صناديق الاستثمار المتداولة.
عبر كيم عن آراء متفائلة بشأن المستثمرين الشباب. قال: "الجيل الشاب الحالي يواجه بيئة يصعب فيها شراء منزل برواتب شهرية فقط". وأضاف: "التفكير في الاستثمار لتكوين الثروة هو تطور طبيعي وحتمي".
غير أنه أشار إلى الحاجة للحذر من الانحياز الزائد نحو أسهم معينة والمنتجات ذات الرافعة المالية. قال كيم: "ما هو مهم حقاً هو وضع فلسفة استثمارية خاصة بك والنظر إلى السوق من منظور طويل الأجل".
أشار كيم إلى أن أكبر ميزة تنافسية لشركة تايم فوليو تكمن في قدرتها على الإدارة المالية المستندة إلى صناديق التحوط. قال إنها أنشأت نظام "المديرين المتعددين"، حيث لا تعتمد على قرارات مدير استثمار واحد بل على عدد من الخبراء المتخصصين الذين يتخذون قرارات الاستثمار معاً.
قال كيم: "الاعتماد على حكم شخص واحد قد يكون خطيراً". وأضاف: "من خلال نظام حيث يناقش ويتحقق من أفكاره خبراء من مجالات مختلفة، نقلل إلى الحد الأدنى من المخاطر".
عبر كيم عن أسفه بشأن سوق صناديق الاستثمار المتداولة المحلي. قال إن المشكلة تكمن في تكرار إطلاق منتجات متشابهة، مما يقلل من تنوع السوق. قال كيم: "لكي ينمو السوق بطريقة صحية، يجب أن تمتلك كل شركة إدارة لونها وميزتها التنافسية الخاصة بها". وأردف: "يجب أيضاً تحسين التثقيف الاستثماري والأطر التنظيمية بالتوازي مع ذلك".
حافظ كيم على موقف حذر عند الحديث عن توقعاته لأداء السوق خلال الربع الثاني من السنة. قال: "هذا ليس الوقت المناسب لإجراء تغييرات جذرية على المحفظة الاستثمارية". وأضاف: "هناك حاجة للنظر إلى السوق بهدوء واتزان مع الحفاظ على توازن بين الأسهم النمو والأسهم الدفاعية".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.