رغم إعلان شركة ميراي أسيت للأوراق المالية عن أفضل نتائج أعمال لها في التاريخ يوم الثاني عشر من الشهر الجاري، فإن تقييمات شركات الأوراق المالية لأدائها يتسم بالحذر الشديد. فعلى الرغم من تحقيق الشركة لصافي أرباح قريب من ثلاثة تريليونات وون في الربع الأول من السنة فحسب، إلا أن شركات الأوراق المالية تخفض الأسعار المستهدفة للسهم بشكل متتالي.
وفقاً لقاعدة بيانات إف إن جايد في الثالث عشر من الشهر الجاري، فإن إحدى عشرة شركة أوراق مالية من بين أربع عشرة شركة أصدرت تقارير حول ميراي أسيت للأوراق المالية بين الثاني عشر والثالث عشر من الشهر الجاري خفضت أسعارها المستهدفة، باستثناء شركات إن إتش للاستثمار وداول للاستثمار وهانا للأوراق المالية. وحددت شركة إل إس للأوراق المالية السعر المستهدف الأقل بـ 400,000 وون، بينما حددت شركة يوانتا للأوراق المالية سعراً بـ 750,000 وون.
حققت شركة ميراي أسيت للأوراق المالية صافي ربح موحد بمقدار تريليون و905.2 مليار وون في الربع الثاني من السنة الحالية. تمثل هذه الزيادة ارتفاعاً نسبته 369.4 في المئة مقارنة بالربع الثاني من العام السابق، وارتفاعاً نسبته 90.2 في المئة مقارنة بالربع الأول من السنة الحالية. يعتبر هذا الإنجاز تاريخياً حيث أن الشركة حققت صافي أرباح تجاوز تريليون وون لربعين متتاليين للمرة الأولى في قطاع الأوراق المالية. بلغ إجمالي صافي الأرباح المتراكم في النصف الأول من السنة 2 تريليون و907.2 مليار وون، بما يمثل زيادة نسبتها 337.8 في المئة مقارنة بنفس الفترة من العام السابق.
المشكلة تكمن في أن العامل الأساسي الذي رفع الأرباح يعمل في الوقت ذاته على زيادة عدم اليقين بشأن الأرباح المستقبلية. حققت شركة ميراي أسيت للأوراق المالية أرباح تقييم أصول الاستثمار في سبيس إكس بمقدار تريليون و624.2 مليار وون في الربع الثاني. يعادل هذا المبلغ 64.2 في المئة من إجمالي أرباح ما قبل الضريبة البالغة 2 تريليون و528.7 مليار وون في الربع الثاني. ونظراً لأن أسهم سبيس إكس قد تتحرك في الاتجاه المعاكس، فإن الهيكل يؤدي حتماً إلى تقلب أكبر في الأرباح.
في الواقع، ظل سهم سبيس إكس أقل من سعر الطرح الأولي البالغ 135 دولاراً خلال الفترة من 16 يوليو إلى 11 أغسطس. في ثلاثة أيام تداول متتالية مباشرة بعد الطرح في 12 يونيو، ارتفع السهم بنسب 19.22 في المئة و19.60 في المئة و4.83 في المئة على التوالي، متجاوزاً 200 دولار في بعض الأوقات. ومع ذلك، في 22 يونيو، شهد السهم انخفاضاً حاداً بنسبة 16.43 في المئة في يوم واحد، ليظهر بعد ذلك تقلبات عالية مستمرة.
أخذت شركة كي بي للأوراق المالية هذا في الاعتبار وقامت بتعديل توقعاتها لصافي أرباح ميراي أسيت للأوراق المالية للسنة الحالية من المساهمين الرئيسيين، حيث خفضتها بمقدار 16.4 في المئة إلى 2 تريليون و900 مليار وون. هذا بناءً على الرأي بأن التقلب في قيمة حصة سبيس إكس التي تبلغ حوالي 5 تريليونات وون يعمل كمصدر لعدم اليقين في الأرباح. كما نشرت الشركة تحليلاً يشير إلى أنه في حالة تحرك سهم سبيس إكس بمقدار 10 في المئة، قد يتقلب الربح قبل الضريبة بحوالي 500 مليار وون.
العمليات الأساسية للشركة أيضاً لا تبدو مشجعة للنصف الثاني من السنة. منذ يوليو، أدى انخفاض حجم التداول وتوسع تقلبات السوق إلى احتمالية أكبر بأن تتباطأ أرباح الوساطة. قامت شركة سامسونج للأوراق المالية مؤخراً برفع تكلفة رأس المال من 9.4 في المئة إلى 11.3 في المئة، وخفضت العائد على حقوق المساهمين المستدام من 12.2 في المئة إلى 11.7 في المئة، معكوسة بذلك توسع تقلبات أسعار الأسهم والتعديل الجاري في سوق الأسهم المحلي.
قال بايه سونغ، محلل البحث في شركة إل إس للأوراق المالية: "تباطؤ الأرباح في النصف الثاني من السنة أمر لا مفر منه نتيجة انخفاض سهم سبيس إكس بعد الطرح الأولي، وانخفاض حجم التداول، وتوسع تقلبات السوق." وأضاف يم هي يون، محلل البحث في شركة شينهان للاستثمار: "رغم أن النتائج تاريخية، فإن جزءاً كبيراً من صافي الأرباح نشأ من أرباح وخسائر تقييم الأصول الاستثمارية، مما يوجب تمييز القوة الكسبية العادية والعوامل المؤقتة."
من جانب آخر، أغلقت ميراي أسيت للأوراق المالية جلسة التداول في الثالث عشر من الشهر بارتفاع 1,550 وون (4.25 في المئة) عن جلسة التداول السابقة، لتصل إلى 380,500 وون. بعد ارتفاع بنسبة 2.82 في المئة في اليوم الذي أعقب إعلان النتائج، أظهرت الشركة قوة في جلستي تداول متتاليتين. غير أن السعر الحالي أقل من النصف مقارنة بأعلى سعر بلغته الشركة خلال 52 أسبوعاً، والذي بلغ 878,000 وون في 6 مايو.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.