يوجين بي إي تسترجع 465 مليار وون... كيوم وكوريا إنفستمنت وفوبون حققت أرباحاً رأسمالية كبيرة
انتهاء ولاية أعضاء مجلس الإدارة المستقلين في مارس القادم... نقطة تحول نظام الملكية المركزة لمدة عشر سنوات
![صورة المقر الرئيسي لمجموعة أوري فايننشيال. [الصورة=أوري فايننشيال]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/08/20260908145432310080.jpg)
وبحسب ما نقلت مصادر من القطاع المالي يوم 8 سبتمبر الجاري، قامت شركة يوجين بريفيت إكويتي ببيع 14 مليون سهم من أسهم أوري فايننشيال التي تمتلكها عن طريق آلية التداول الكتلي خارج أوقات السوق المنتظمة. بلغت سعر البيع 33189 وون لكل سهم، بإجمالي قيمة وصلت إلى 465 مليار وون. وجراء هذا البيع، انخفضت نسبة حصة يوجين بريفيت إكويتي من 3.97% إلى 2.07%.
استحوذت شركة يوجين بريفيت إكويتي على حصة بنسبة 4% من أوري فايننشيال خلال عملية الخصخصة الكاملة في سنة 2021. ومنذ ذاك الحين، استرجعت الشركة جزءاً كبيراً من رأس مالها الأولي من خلال توزيعات الأرباح وإعادة التمويل، وأضافت إلى ذلك حصول نقود ضخمة إضافية من خلال هذه الصفقة الكتلية، الأمر الذي يشير إلى أن الشركة دخلت في المرحلة الحقيقية لاسترجاع استثماراتها.
يركز السوق انتباهه على احتمالية أن يؤدي بيع يوجين بريفيت إكويتي إلى موجة من عمليات الخروج من قبل المساهمين المركزين الآخرين. تمتلك فوبون لايف حالياً نسبة 3.97% من أسهم أوري فايننشيال، وكوريا إنفستمنت سيكيوريتيز تمتلك 3.77%، بينما تمتلك كيوم سيكيوريتيز 3.73%.
استحوذت كيوم سيكيوريتيز وكوريا إنفستمنت سيكيوريتيز على حصصهما خلال عملية خصخصة بنك أوري في سنة 2016، وظلتا تحتفظان بها لمدة عشر سنوات تقريباً. شهد سعر السهم خلال تلك الفترة ارتفاعاً من حوالي 10 آلاف وون في البدايات إلى أكثر من 30 ألف وون في الوقت الحالي. وبناء على ذلك، حققت الشركتان أرباحاً رأسمالية كبيرة جداً، والتي عند إضافتها إلى الأرباح الموزعة التي تلقتاها خلال السنوات الماضية، تشكل عائد استثمار حقيقياً أكبر بكثير.
النقطة الحاسمة تكمن في تزامن بيع حصص المساهمين المركزين مع إعادة تشكيل مجلس الإدارة في مارس القادم. ستنتهي ولايات أعضاء مجلس الإدارة المستقلين الذين رشحتهم المساهمون المركزون بشكل كبير حول انعقاد الجمعية العامة للمساهمين العادية في السنة القادمة. من المتوقع أن تعيد أوري فايننشيال النظر في الاحتفاظ بحق الترشيح للمديرين المستقلين أم لا، مع الأخذ في الاعتبار نسب الحصص الحالية للمساهمين المركزين ونواياهم في الاحتفاظ بالأسهم على المدى الطويل. في حال قام المساهمون المركزون الآخرون بتقليص حصصهم بعد يوجين بريفيت إكويتي، قد يضعف الأساس المنطقي لإعادة تعيين أعضاء مجلس الإدارة المستقلين الحاليين.
بدأت نظام الملكية المركزة في أوري فايننشيال في سنة 2016 عندما قامت مؤسسة ضمان الودائع بتفريق بيع حصصها بين عدة مستثمرين. في غياب مساهم رئيسي معين، كانت الفكرة وراء منح حق ترشيح أعضاء مجلس الإدارة المستقلين للمساهمين الذين يحتفظون بنسبة معينة من الحصص على المدى الطويل هي تحقيق التوازن بين الاستقرار الإداري والرقابة. لكن بعد اكتمال خصخصة أوري فايننشيال، تغيرت تكوين المساهمين. تجاوز نسبة المساهمين الأجانب من أوري فايننشيال لأول مرة 50%، وهي نسبة أقل من نسب شركات كيه بي وشينهان وهانا فايننشيال، لكن في حال طرح المساهمون المركزون مزيداً من حصصهم في السوق، قد تتحول هيكلة الملكية بشكل أسرع نحو نموذج تشتت الملكية الذي تسيطر عليه المستثمرون الأجانب والمؤسساتيون.
إن ضعف نظام الملكية المركزة لا يعني بالضرورة تحسناً مباشراً في هيكل الحوكمة. قد يؤدي تراجع تأثير المساهم الواحد على مجلس الإدارة إلى زيادة استقلالية المجلس، بيد أن ذلك قد يضعف وظيفة المساهمين طويلي الأجل في الرقابة على الإدارة. من المتوقع أن تكون عمليات البيع الإضافية من قبل المساهمين المركزين واختيار أعضاء مجلس الإدارة المستقلين في السنة القادمة هي العوامل الحاسمة في تحديد مستقبل نظام الملكية المركزة الذي استمر لمدة عشر سنوات في أوري فايننشيال.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.