تدفق رؤوس الأموال الأجنبية إلى سوق الأسهم الأمريكية بنسبة 2.8% من الناتج المحلي الإجمالي خلال السنة الأخيرة.. مقابل 2% للسندات الحكومية
انخفاض الجاذبية الاستثمارية للسندات الحكومية الأمريكية رغم ارتفاع أسعار الفائدة بسبب المخاوف من الديون الحكومية والتضخم
تجاوز عائد السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل سقف 5% للمرة الأولى منذ 19 سنة، لكن تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية تتجه نحو الأسهم الأمريكية بدلاً من السندات. ويعزو المحللون ذلك إلى أن مخاوف الأسواق من الديون الحكومية الأمريكية والتضخم تقلل من الجاذبية الاستثمارية للسندات، بينما تدعم توقعات الأرباح الناجمة عن توسع استثمارات الذكاء الاصطناعي أسعار الأسهم.
أعلن المركز الدولي للتمويل أمس أن عائد السندات الحكومية الأمريكية ذات آجال الاستحقاق 10 سنوات وصل إلى 5.04% خلال جلسة التداول قبل أن ينهيها عند 5.00%. وتمثل هذه النتيجة—على أساس سعر الإغلاق فوق 5%—أول مرة منذ عام 2007 وبفاصل زمني قدره 19 سنة. ويرجع السوق ارتفاع أسعار الفائدة إلى عوامل منها التضخم المرتفع والضغوط المالية الحكومية، وإمكانية اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات انكماشية إضافية، وتوقعات استمرار ارتفاع أسعار النفط على المدى الطويل.
رغم الارتفاع الحاد في عائدات السندات الحكومية، أظهرت تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية خلال السنة الأخيرة أداء أقوى في سوق الأسهم. وبحسب جريدة فاينانشيال تايمز، بلغت تدفقات الاستثمارات الأجنبية إلى سوق الأسهم الأمريكية ما يعادل 2.8% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي خلال هذه الفترة، بينما كانت تدفقات رؤوس الأموال الموجهة للسندات الحكومية بنسبة 2% من الناتج المحلي الإجمالي. وهذا يمثل اتجاهاً استثنائياً باستثناء الفترات الاستثنائية مثل الأزمة المالية وجائحة كورونا.
يكمن السبب وراء عدم توجه رؤوس الأموال الأجنبية نحو السندات الحكومية رغم الفائدة المرتفعة في الحذر تجاه الوضع المالي الأمريكي. عندما يزداد الدين الحكومي وترتفع أسعار الفائدة في الوقت ذاته، يتسع عبء الفائدة على الحكومة وتزداد ضغوط توسيع عرض السندات. وعندما تتجمع هذه العوامل مع مخاوف التضخم والشكوك حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، بدأت بعض أسواق رأس المال تشكك في الوضعية الآمنة التقليدية للسندات الحكومية الأمريكية، كما أشارت جريدة فاينانشيال تايمز.
في المقابل، يتمتع سوق الأسهم الأمريكية بدافع نمو متمثل في توسع استثمارات الذكاء الاصطناعي. وفي سياق التنافس التكنولوجي بين الولايات المتحدة والصين، من المرجح أن تستمر الاستثمارات الضخمة في مراكز معالجة البيانات والرقائق الإلكترونية والبنية التحتية للطاقة. وتوقعت شركة جولدمان ساكس أن النفقات المتراكمة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ستصل بحلول عام 2030 إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. وبعبارة أخرى، فإن التوقعات بأن استثمارات الذكاء الاصطناعي ستؤدي إلى تحسين أرباح الشركات هي التي تجتذب رؤوس الأموال الأجنبية نحو سوق الأسهم.
غير أن ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل يمثل عبئاً على سوق الأسهم أيضاً. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.45% عن جلسة التداول السابقة أمس، بينما ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.26%. ويناقش السوق احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ليس فقط في اجتماع لجنة السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، بل وإمكانية زيادات إضافية قبل نهاية السنة. فإذا واصلت عائدات السندات الارتفاع، فقد ترتفع تكاليف تمويل الشركات معدل الخصم المطبق على الأسهم، مما قد يضعف تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية الموجهة نحو سوق الأسهم.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.