كان عدد كبير من الأسهم التي ارتفعت في سوق ما بعد التداول الرسمي بالبورصة الكورية (KRX) قد حافظت على اتجاهها الصعودي حتى بداية جلسة التداول الرسمية في اليوم التالي، غير أن عدداً قليلاً نسبياً منها احتفظ بالاتجاه الصعودي حتى إغلاق السوق الرسمي. وبدءاً من إتاحة التداول حتى الساعة الثامنة مساءً، بدأ ما يُعرّف بـ «الاستثمار بعد ساعات العمل» يزدهر فعلياً، حيث يلاحظ إعادة تقييم أسعار الأسهم المتشكلة ليلاً في السوق الرسمية في اليوم التالي.
استناداً إلى بيانات الأسعار المعلنة في 28 من الشهر الحالي، وجدت دراسة تحليلية لعشر حالات رئيسية من حالات الارتفاع الليلي المؤكد فيها السعر النهائي في الساعة الثامنة مساءً وسعر الافتتاح والإغلاق في يوم التداول التالي، خلال الفترة من 14 إلى 23 سبتمبر (أول أسبوع تشغيل لسوق ما بعد التداول)، أن 6 حالات (60%) كان سعر الافتتاح فيها أعلى من السعر النهائي لسوق ما بعد التداول. متوسط معدل العائد عند افتراض الشراء الساعة الثامنة مساءً والبيع بسعر الافتتاح في اليوم التالي بلغ 0.36%، والوسيط الإحصائي 0.68%.
لكن الحالات التي حافظت على الاتجاه الصعودي حتى إغلاق السوق لم تتجاوز 3 حالات (30%). متوسط معدل العائد مقارنة بسعر الساعة الثامنة مساءً بالنسبة لسعر إغلاق اليوم التالي بلغ -3.73%، والوسيط الإحصائي -4.19%. وهكذا، حتى عندما استمر الاتجاه الصعودي الليلي حتى بداية جلسة السوق في اليوم التالي، كانت هناك حالات عديدة أعاد فيها تداول السوق الرسمي تقييم الأسهم وأفقدها أرباحها.
شركة إن سيل (E-nCell) تشكل مثالاً واضحاً. حيث ارتفع سعر إغلاقها في السوق الرسمي يوم 18 من 6620 وون إلى 6820 وون في سوق ما بعد التداول، بارتفاع نسبته 3.02%. في اليوم التالي افتتحت أيضاً بسعر أعلى (6830 وون)، لكن سعر الإغلاق انخفض إلى 5970 وون. بالمقارنة مع سعر الشراء الساعة الثامنة مساءً، معدل العائد على أساس سعر الافتتاح بلغ 0.15%، بينما انقلب إلى -12.46% على أساس سعر الإغلاق.
ظهر اتجاه مشابه في شركتي نيو سابيينز (NeoSapiens) وساندز لاب (SandLab). حيث ارتفع سعر نيو سابيينز من 36900 وون (السعر النهائي لسوق ما بعد التداول يوم 21) إلى 37350 وون في اليوم التالي، بارتفاع نسبته 1.22%، لكن سعر الإغلاق انخفض إلى 29800 وون. معدل العائد على أساس سعر الإغلاق مقارنة بالسعر النهائي الليلي بلغ -19.24%. أما ساندز لاب فقد ارتفع من 7160 وون (السعر النهائي لسوق ما بعد التداول) إلى 7500 وون في اليوم التالي، بارتفاع نسبته 4.75%، لكن سعر الإغلاق انخفض إلى 6700 وون. معدل العائد على أساس سعر الإغلاق مقارنة بسعر الشراء الساعة الثامنة مساءً بلغ -6.42%.
تحظى سوق ما بعد التداول بترسيخ موقع لها بسرعة، خاصة بين المستثمرين الأفراد. وفقاً لبيانات البورصة الكورية، بلغ متوسط قيمة التداول اليومي خلال أول أسبوع تشغيل (14 إلى 18 سبتمبر) 1.1 تريليون وون. كانت نسبة المستثمرين الأفراد على أساس قيمة التداول 90.4%، وتم التداول الفعلي في 2379 سهماً من أصل 2763 سهماً مدرجاً (بنسبة 86.1%).
قال متخصص من قطاع الأوراق المالية: "سوق ما بعد التداول محدود في عدد المشاركين والسيولة مقارنة بالسوق الرسمي في بعض الأسهم، لذا يصعب الحكم على اتجاه اليوم التالي بناءً على حركة الأسعار الليلية وحدها. في السوق الرسمي، يتم عكس العرض والطلب الجديد من مختلف الجهات الاستثمارية، لذا من الضروري النظر ليس فقط إلى معدل الارتفاع الليلي بل أيضاً إلى حجم التداول وقيمة التداول معاً".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.