أظهرت البيانات أن الشركات التي أقدمت على شراء أسهمها بشكل مباشر خلال فترات تقلب السوق حققت معدلات ارتفاع في أسعار أسهمها أعلى من نظيراتها التي اتبعت أسلوب الشراء عبر الوكالة. وبحسب تحليل إعلانات الحصول على أسهم الخزينة خلال الستة أسابيع الماضية، بلغ متوسط العائد بعد أسبوع من الإعلان للشركات التي أجرت الحصول المباشر حوالي 1.8 مرة من العائد المحقق بطريقة الشراء الموكل.
وفقاً لبيانات بورصة كوريا الجنوبية في 14 من الشهر الجاري، بلغ إجمالي إعلانات الحصول على أسهم الخزينة للشركات المدرجة في مؤشري كوسبي وكوسداك خلال الفترة من الأول من سبتمبر إلى 13 من أكتوبر 65 إعلاناً. وعند تحليل 60 إعلاناً تمكن من التحقق من تغير سعر السهم فيها خلال أسبوع من الإعلان، ظهر أن 47 إعلاناً بنسبة 78.3% شهدت ارتفاعاً في سعر السهم، مع متوسط معدل ارتفاع بلغ 4.78%. وفي اليوم التالي للإعلان، شهدت 46 حالة من أصل 64 حالة، أي بنسبة 71.9%، ارتفاعاً في السعر، محققة متوسط عائد بلغ 3.25%.
وعند تصنيف النتائج حسب طريقة الحصول، بلغ متوسط العائد بعد أسبوع للحصول المباشر في 27 إعلاناً 6.33%، مقابل 3.51% للحصول الموكل في 33 إعلاناً، أي بفارق 2.82 نقطة مئوية. كما بلغ الوسيط للحصول المباشر 4.49% مقابل 2.86% للحصول الموكل. وسجلت نسبة الارتفاع 85.2% للحصول المباشر و72.7% للحصول الموكل على التوالي. يعرّف الحصول المباشر بأنه عملية شراء الشركة أسهمها الخاصة من خلال شركات الأوراق المالية، بينما الحصول الموكل هو تفويض شركة مالية بتنفيذ عملية الشراء.
تباينت النتائج على مستوى الشركات الفردية. حققت شركة كيه إس إس للشحن ارتفاعاً بنسبة 23.56% خلال أسبوع من إعلانها في 22 من الشهر الماضي، فيما حققت شركة غو يونغ وهان سام ارتفاعاً بنسبة 18.54% و15.89% على التوالي. في المقابل، انخفضت أسهم شركة جا هوا للإلكترونيات بنسبة 13.55% منذ إعلانها في الثاني من الشهر الجاري، وانخفضت أسهم شركة سونغ كوانغ بندتروك بنسبة 7.12%.
ظهرت فروقات أيضاً في واقع تنفيذ الحصول الفعلي. من بين 65 إعلاناً، أمكن التحقق من المبلغ المتراكم المتعاقد عليه في 61 إعلاناً، منها 29 من أصل 30 للحصول المباشر و32 من أصل 35 للحصول الموكل. بلغ الوسيط لنسبة المبلغ المتراكم المتعاقد عليه إلى المبلغ المُبلّغ عنه 38.0% للحصول المباشر مقابل 22.5% للحصول الموكل، أي بفارق 15.5 نقطة مئوية.
تجاوز المبلغ المتراكم المتعاقد عليه لشركة غو يونغ حوالي 15.49 مليار وون، متفوقاً على المبلغ المُبلّغ عنه البالغ حوالي 13.13 مليار وون. كما قامت شركة كلين أند ساينس وشركة غاون تشيبس بشراء ما نسبته 99.99% و99.98% من المبالغ المُبلّغ عنها على التوالي. غير أن اختلاف فترات الحصول من شركة إلى أخرى يجعل من الصعب الجزم بنسبة التنفيذ المتراكمة كنسبة نهائية للتنفيذ.
قال متخصص من قطاع الأوراق المالية: "إعلان الشركة عن شراء أسهمها الخاصة يعكس إرادتها في استقرار سعر السهم، مما قد يؤثر إيجابياً على نفسية المستثمرين. غير أنه من الأفضل عدم الحكم على تأثير العائد للمساهمين اعتماداً على الارتفاع قصير الأجل فقط، بل ينبغي دراسة مدى الالتزام الفعلي بتنفيذ عملية الشراء وخطط إلغاء الأسهم المشتراة بشكل شامل."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.