تزايدت حالة عدم اليقين بشأن الأسعار المحلية مع تجاوز أسعار النفط العالمية حاجز 100 دولار للبرميل. وفي ظل ارتفاع أسعار الخام الذي يرفع تكاليف النقل والإنتاج، إلى جانب تعافي الطلب على إثر ازدهار قطاع أشباه الموصلات، تحتمل الأسعار أن تبقى في ارتفاع مستمر لفترة أطول من المتوقع. وتضاف إلى ذلك حقيقة أن أعباء التكاليف تنعكس بتأخر على أسعار المستهلك، بما يترك مجالاً لمزيد من الضغوط على الأسعار بسبب تقلبات أسعار الصرف والأوضاع في منطقة الشرق الأوسط.
وبحسب بيانات بورصة اليورومكس للعقود الآجلة في التاسع عشر من الشهر الجاري، أغلق خام برنت المسلّم في ديسمبر/كانون الأول في السادس عشر من الشهر الماضي عند 109.86 دولار للبرميل، بارتفاع 3.72% عن جلسة التداول السابقة، وهو أعلى مستوى منذ التاسع عشر من مايو/أيار الماضي. وسجل الخام الخفيف الأمريكي (ويتي) ارتفاعات لسبع جلسات متتالية، محققاً 101.41 دولار للبرميل. وتتجاوز تأثيرات ارتفاع أسعار النفط العالمية رسوم الوقود لتشمل أيضاً تكاليف النقل واللوجستيات وتكاليف الإنتاج، الأمر الذي قد ينعكس على أسعار السلع الأخرى مثل مواد تغليف الغذاء والسلع الاستهلاكية.
ظهرت بوادر انتقال تأثير ارتفاع أسعار النفط إلى أسعار السلع الأخرى أيضاً في الولايات المتحدة. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في سبتمبر/أيلول بنسبة 0.6% على أساس شهري و3.7% على أساس سنوي. وارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 5.2% على أساس شهري، بينما قفزت أسعار الوقود بنسبة 9.1%، لتمثل أكثر من نصف إجمالي الارتفاع في الأسعار. كما ارتفعت أسعار السلع الأساسية بنسبة 0.3% على أساس شهري، محققة أكبر ارتفاع خلال العام الحالي.
وعلق محلل في شركة شنهان للاستثمارات بشأن انتشار الارتفاعات إلى السيارات المستعملة والجديدة والملابس بقوله: "إن أعباء تكاليف النقل الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط تنتقل إلى أسعار السلع الأخرى، وهذا النقل للتكاليف يتمتع باستمرارية أعلى من الارتفاعات في السلع المتقلبة الأسعار، الأمر الذي قد يحد من استقرار الأسعار الأساسية حتى نهاية العام."
يضاف إلى ذلك أن الشركات لا تعكس ارتفاعات التكاليف فوراً في أسعار البيع. فالشركات التي كانت تمتص زيادات التكاليف بنفسها بالنظر إلى انكماش الطلب وتشديد المنافسة قد تضطر، بسبب تدهور الربحية، إلى رفع أسعارها بتأخير. وحتى لو انخفضت أسعار النفط العالمية، قد لا تنخفض أسعار المستهلك فوراً إذا لم تُحل أعباء التكاليف المتراكمة.
كذلك يعتبر سعر الصرف متغيراً حاسماً. فارتفاع قيمة الوون الكوري يقلل تكاليف استيراد النفط والمواد الخام، لكن إذا ارتفع سعر صرف الوون مقابل الدولار مرة أخرى، فإن تكاليف الاستيراد بالعملة المحلية قد تزداد حتى لو ظلت أسعار النفط العالمية عند المستويات ذاتها. وقد تتفاقم أعباء التكاليف على الشركات إذا ارتفعت كل من أسعار النفط العالمية وسعر الصرف معاً.
تجدر الإشارة أيضاً إلى أن بعض السلع بدأت تشهد ضغوطاً صعودية في مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة. وبحسب مصلحة البيانات الوطنية، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر/أيلول إلى 120.43 نقطة، بما يمثل ارتفاعاً سنوياً بنسبة 2.9%. وانخفض معدل الارتفاع في مؤشر الأسعار المستبعد منه الغذاء والطاقة إلى 2.8%، أي بانخفاض 0.6 نقطة مئوية عن أغسطس/آب، لكن معدل ارتفاع أسعار الأغذية المصنعة ارتفع من 1.5% إلى 2.1% خلال الفترة ذاتها. وارتفعت أسعار الخبز بنسبة 5.7% على أساس سنوي.
يتوقع أن تؤثر سرعة انتشار ازدهار قطاع أشباه الموصلات إلى القطاع المحلي بشكل كبير على مسار الأسعار. فتحسن أداء شركات التصدير قد ينعكس على الاستثمار والتوظيف والأجور، الأمر الذي يعزز من قدرة الأسر على الاستهلاك ويدعم التعافي في الطلب المحلي. لكن إذا تزامن زيادة الطلب مع استمرار أعباء التكاليف، قد يسهل على الشركات نقل الارتفاعات في التكاليف إلى أسعار البيع. وبينما قد لا ينجم تعافي الاستهلاك فوراً عن ارتفاع الأسعار، هناك احتمال بأن يتأخر استقرار الأسعار إذا تزامن مع ضغوط تكاليف من جانب العرض.
قال أستاذ اقتصاديات في جامعة هانسونغ: "إن انتهاء الحرب في الشرق الأوسط يعتبر المتغير الأساسي الأكثر أهمية للأسعار، لكن مع زيادة ميزانية الدفاع الأمريكية للعام 2027 بشكل كبير عن العام الحالي، من غير الواضح ما إذا كانت الحرب ستنتهي على المدى القصير. وحتى لو انتهت الحرب، إذا تم تدمير منشآت تكرير النفط، فقد لا يتحقق استقرار في أسعار النفط بسرعة."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.