تضخم أسعار عنيد: النمو الاقتصادي عند 3% لكن التضخم لم يصل إلى هدف البنك المركزي بعد

أسعار النفط العالمية وسعر الصرف يحددان مسار التضخم

تعافي الطلب المحلي قد يعزز قدرة الشركات على رفع الأسعار

• أسعار النفط العالمية وسعر الصرف يحددان مسار التضخم

• تعافي الطلب المحلي قد يعزز قدرة الشركات على رفع الأسعار

محطة وقود في مدينة سيول.[الصورة=وكالة يونهاب]

تحسنت توقعات النمو الاقتصادي لكوريا الجنوبية إلى نسبة تجاوز الـ 3%، حيث قامت المؤسسات المالية الرئيسية المحلية والدولية برفع توقعاتها للنمو هذا العام بفضل الأداء القوي للصادرات خاصة في قطاع أشباه الموصلات. غير أن معدل التضخم لا يزال عالقاً فوق الهدف المرسوم من البنك المركزي الكوري رغم تراجعه، حتى مع تطبيق حكومي لإجراءات استقرار الأسعار وانخفاض سعر الصرف.

وفقاً لتقرير «الاتجاهات الاقتصادية الأخيرة - الإصدار الأخضر» لشهر أكتوبر الصادر عن وزارة الاقتصاد والمالية في التاسع عشر من الشهر الجاري، ارتفع معدل التضخم في سبتمبر الماضي إلى 2.9%، أي بانخفاض طفيف عن شهر أغسطس الذي سجل 3.1%. غير أن هذا المعدل لا يزال بعيداً عن الهدف المستهدف من البنك المركزي الكوري والمحدد بـ 2%.

ساهمت عوامل عديدة في احتواء معدل التضخم دون تجاوز الـ 3% في سبتمبر، من بينها انخفاض أسعار المنتجات الزراعية والسمكية والحيوانية، إلى جانب تدابير حكومية لاستقرار أسعار المشتقات النفطية. وقدّرت وزارة الاقتصاد والمالية أن تطبيق نظام التسعير الأقصى للمشتقات النفطية أدى إلى خفض معدل التضخم بمقدار 0.6 نقطة مئوية في سبتمبر. وبدون هذا التدخل، كان كان معدل التضخم سيصل إلى 3.5%.

ساهمت أسعار المنتجات الزراعية والسمكية والحيوانية أيضاً في تخفيف وطأة التضخم. حيث انخفضت أسعار هذه المنتجات بنسبة 0.3% مقارنة بالعام الماضي. وشهدت أسعار المواد الغذائية الطازة انخفاضاً أكثر حدة بنسبة 3.3% مقارنة بنفس الشهر من السنة السابقة.

مع ذلك، لم يحقق معدل التضخم الأساسي النزول إلى مستويات الهدف المحدد من البنك المركزي. فمعدل التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، ارتفع بنسبة 2.8% مقارنة بالعام الماضي. أما الرقم الذي يستثني المنتجات الزراعية والمشتقات النفطية فقد ارتفع بنسبة 2.7%.

بينت إحصاءات البنك المركزي الكوري حول أسعار الواردات تداخلاً بين ارتفاع الأسعار العالمية وتحركات سعر الصرف. وفقاً لتقرير «مؤشرات أسعار الصادرات والواردات والمؤشرات التجارية لشهر سبتمبر 2026» الذي أعلنه البنك المركزي في السادس عشر من الشهر، ارتفع مؤشر أسعار الواردات بحساب سعر صرف الوون الكوري بنسبة 1.7% عن الشهر السابق و17.6% عن نفس الشهر من العام الماضي. وكان ارتفاع أسعار النفط العالمية هو المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع.

تؤثر أسعار الواردات على أسعار الإنتاج المحلي والتضخم بفارق زمني. فعندما ترتفع تكاليف الواردات من النفط الخام والمواد الأولية، تزداد تكاليف الإنتاج لدى الشركات، وإذا انعكست هذه الزيادات على أسعار البيع، فإن التضخم سيرتفع بدوره.

يُعتبر سعر الصرف وأسعار النفط العالمية من العوامل الرئيسية التي ستحدد مسار التضخم قدماً. فحتى لو ارتفعت أسعار النفط، فإن استمرار قوة الوون الكوري قد يحد من تأثير ارتفاع تكاليف الواردات المحلية. لكن إذا عادت أسعار الصرف للارتفاع مجدداً، فإن ارتفاع أسعار النفط قد يؤثر بشكل مباشر على التضخم المحلي.

تظل المتغيرات الخارجية المؤثرة على التضخم محاطة بحالة من عدم اليقين. فالنزاع بين الولايات المتحدة وإيران لم ينته بعد، وتدهور الأوضاع في الشرق الأوسط قد يخلق اختناقات في إمدادات النفط الخام، مما قد يرفع أسعار النفط العالمية بشكل حاد. وهذا قد يشكل عبئاً على الاقتصاد الكوري الذي يعتمد بشكل كبير على واردات الطاقة. كما أن عودة الخلافات التجارية بين الولايات المتحدة والصين قد تزيد من عدم اليقين في التجارة العالمية.

سعر الصرف أيضاً يتطلب حذراً. فبينما قد يساهم الأداء القوي للصادرات خاصة في قطاع أشباه الموصلات في زيادة تدفق الدولارات إلى البلاد واستقرار سعر الصرف، فإن زيادة الطلب على الدولارات للاستثمارات الأجنبية قد تعيد الضغط على سعر الصرف للارتفاع. ولضمان استقرار سعر الصرف، يتعين تأمين إمدادات منتظمة من الدولارات.

يرى البعض أن التعافي في الطلب المحلي قد يدفع التضخم للأعلى. فمع زيادة الاستهلاك، تزداد قدرة الشركات على رفع الأسعار، وعندما يزداد الطلب على الخدمات، يتباطأ معدل انخفاض أسعار هذا القطاع. وفعلاً، ارتفع معدل التضخم في قطاع الخدمات بنسبة 2.7% في سبتمبر مقارنة بالعام السابق. بينما ارتفعت أسعار المنتجات الصناعية بنسبة 4.2%، وارتفعت أسعار الكهرباء والغاز والمياه بنسبة 0.4%. وبرغم انخفاض أسعار المنتجات الزراعية والسمكية والحيوانية، بقي معدل التضخم الإجمالي عالقاً في أواخر نطاق الـ 2%.

في ظل هذه المتغيرات المحفوفة بالغموض، يتوقع محللون أن يبقى معدل التضخم في أواخر نطاق الـ 2% حتى نهاية السنة الحالية، إلا أنه قد يشهد ارتفاعاً أكبر اعتباراً من السنة المقبلة.

قال الأستاذ هو جونغ، أستاذ الاقتصاد بجامعة سوغانغ: "أعتقد أن معدل التضخم هذا العام سيكون أقل من 3%". وأضاف: "الهدنة التجارية بين الولايات المتحدة والصين من المقرر أن تنتهي في يناير المقبل، ويتعين علينا أن نراقب بعناية ما ستتخذه الولايات المتحدة من سياسات في هذه الفترة". ثم أشار إلى أن "السياسات التي سيتخذها ترامب ستؤثر على معدل التضخم والنمو الاقتصادي وسعر الصرف في كوريا"، محذراً بأن "سعر الصرف قد يرتفع إلى نطاق 1400 وون في أي لحظة".



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.