نشر تقرير 'الأسهم الرمزية: من المنطقة الرمادية إلى الإطار التنظيمي'
82% من الأرصدة المصدرة هي منتجات أمريكية خارج الولايات المتحدة بدون حقوق التصويت
يشهد سوق الأسهم الرمزية، وهي أسهم يتم تنفيذ حقوقها والعوائد المرتبطة بأسعارها من خلال رموز رقمية قائمة على تقنية البلوكتشين، نموًا سريعًا هذا العام. بينما تشهد الدول الأجنبية توسعًا في المعاملات ذات الصلة وتطوير الأنظمة، يشير المحللون إلى الحاجة إلى سد الفراغ التنظيمي في كوريا الجنوبية، حيث لم تُعد لوائح تنظم المنتجات المصدرة في الخارج.
أعلنت ديجيتال إكس، منصة استثمار الأصول الرقمية التابعة لشركة فيوتشر إيسيت، عن نشر تقرير من مركز الأبحاث لديها بعنوان "الأسهم الرمزية: من المنطقة الرمادية إلى الإطار التنظيمي" يحلل هيكل الإصدار والتغييرات التنظيمية والوضع الحالي للسوق، وذلك في 29 من الشهر الجاري.
وفقًا للتقرير، بلغت قيمة الأسهم الرمزية المتداولة على سلسلة البلوكتشين اعتبارًا من 23 من الشهر الحالي 3.58 مليار دولار، محققة نموًا بمعدل 5.3 مرات مقارنة ببداية العام. وعند مقارنة ذلك بنمو سوق الأصول المرتبطة بالعالم الفعلي (RWA) بأكمله الذي بلغ 54% خلال الفترة ذاتها، يمثل هذا أسرع معدل نمو بين فئات الأصول الرئيسية.
تسارعت أيضًا جهود تطوير الأنظمة المتعلقة بالأسهم الرمزية. في الولايات المتحدة، قامت مؤسسة الإيداع المركزية (DTC) بمعالجة معاملات فعلية في مشروع تجريبي للأسهم الرمزية في يوليو، وفي سبتمبر منحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إعفاءات للابتكار لمنصات التداول على السلسلة. إلا أن التقرير يحلل أن كلا النظامين لا يزالان في مرحلة مبكرة، بحيث يكون من المبكر تقييم ما إذا كانا قد أديا إلى تداول حقيقي واسع النطاق في السوق.
حاليًا، 82% من أرصدة الأسهم الرمزية المصدرة عبارة عن منتجات أمريكية خارج الولايات المتحدة من شركات بينانس وأونتو فايننس وإكس ستوكس وروبن هود، وتندرج معظمها ضمن فئة المنتجات الموفرة (Wrapper Products). يشير نموذج المنتجات الموفرة إلى طريقة إصدار رموز لها أسهم فعلية كأصل أساسي. يمكن للمستثمرين الحصول على فوائد اقتصادية من تقلبات الأسعار والأرباح، لكنهم، بخلاف المساهمين العاديين، لا يستطيعون ممارسة حقوق التصويت بشكل مباشر.
بينما تجري جهود لتطوير الأنظمة ذات الصلة في كوريا الجنوبية، تظل الأسهم الرمزية المصدرة في الخارج خارج نطاق الأنظمة التنظيمية. مع اقتراب سريان قانون الأوراق المالية الإلكترونية المعدّل في فبراير من العام المقبل، تم نشر مسودة تعديل اللوائح التابعة له، غير أن المسودة لم تتضمن لوائح تنظم المنتجات المصدرة في الخارج.
يشير التقرير إلى أنه بما أن هناك حالات متزايدة لتداول أسهم الشركات المحلية مثل إس كي هاينكس في شكل رموز في الخارج، فإن الأنظمة المحلية يجب أن تأخذ هذه المعاملات في الاعتبار.
قال جونج جي-سونغ، باحث في مركز الأبحاث بديجيتال إكس: "إذا لم تتوفر البنية التحتية لإصدار الأسهم الرمزية في كوريا الجنوبية، فإن معاملات الأسهم الرمزية للشركات الكورية ستترسخ أولاً خارج نطاق تطبيق الأنظمة المحلية. يعتمد تطوير الأنظمة للسوق الأسهم الرمزية بشكل أساسي على ربط الحقوق والسيولة والضمانات وأسعار المرجعية ضمن قواعد متسقة، وليس على التسرع في الإصدار."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.