مايكروسوفت تحقق ربحًا من التدفق النقدي الحر بينما يتكبد ألفابت خسائر: تحول في معايير تقييم سوق الذكاء الاصطناعي

تدفق النقد النقدي لشركات الذكاء الاصطناعي [رسم بياني من إنشاء جيميناي]

تسارع شركات التكنولوجيا العملاقة المنافسة على بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، غير أن معايير تقييم السوق تحول انتباهها نحو قدرة هذه الشركات على احتواء استنزاف النقد وتوليد التدفقات النقدية الفعلية.

أظهرت نتائج الأسهم لشركة مايكروسوفت وألفابت (الشركة الأم لجوجل)، اللتين أعلنتا نتائج الربع الثالث بشكل متزامن في 28 الجاري بالتوقيت المحلي، تحولًا واضحًا في نفسية المستثمرين.

من حيث مؤشرات الأداء التفصيلية، حققت الشركتان كلاهما نموًا قويًا. حققت مايكروسوفت نموًا بنسبة 25% في إيرادات قطاع وكلاء الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية، بينما نما خدمة الحوسبة السحابية الأساسية Azure بنسبة 48%. كما حقق Google Cloud نموًا حادًا يتجاوز 100% على أساس سنوي، مما يثبت التوسع الخارجي.

لكن بعد الإعلان عن النتائج، تحركت أسعار الأسهم في الاتجاه المعاكس تماميًا. ارتفع سهم مايكروسوفت بينما انخفض سهم ألفابت بأكثر من 10%.

كان التدفق النقدي الحر (FCF) هو العامل الحاسم الذي فصل بين مصيري الشركتين.

بلغت نفقات رأس المال (CapEx) لمشاريع الذكاء الاصطناعي في هذا الربع 45.2 مليار دولار (حوالي 61 تريليون وون) لدى مايكروسوفت و51.4 مليار دولار (حوالي 69 تريليون وون) لدى ألفابت، حيث صبت كلتا الشركتين مبالغ فلكية من الأموال.

لكن مايكروسوفت حققت فائضًا في التدفق النقدي الحر للربع بلغ 18.6 مليار دولار (حوالي 25 تريليون وون)، رغم نفقاتها الهجومية. تجاوز هذا الرقم توقعات وول ستريت (8.54 مليار دولار) بأكثر من ضعفين.

أبدى ساتيا ناديلا، الرئيس التنفيذي لمايكروسوفت، ثقته قائلاً: "نحن نحقق ابتكارًا في منحنى الأداء مقابل التكلفة، مما يمكّن جميع عملائنا من تحويل التوكنات إلى نتائج تجارية".

من جهة أخرى، سجلت ألفابت فائضًا سالبًا في التدفق النقدي الحر بلغ 9.065 مليار دولار (حوالي 12 تريليون وون)، حيث تجاوزت نفقات رأس المال التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية. كان هذا ثاني فائض نقدي حر سالب متتالي بعد الربع الثاني الماضي، وهو الأول منذ طرح الشركة للاكتتاب العام في عام 2004.

أعلن سوندار بيتشاي، الرئيس التنفيذي لألفابت، أن "نهجنا الشامل للذكاء الاصطناعي يقود الزخم عبر أعمالنا برمتها"، لكن هذا لم يخفف من قلق السوق.

إلى جانب ذلك، جاءت إجمالي إيرادات ألفابت دون تطلعات السوق، وتزامن ذلك مع خسائر تقييم حصتها في SpaceX وضعف إيرادات الإعلانات من محرك البحث الأساسي، مما جعل رد فعل السوق أكثر برودة.

يُظهر التقييم المتضارب الموجه للشركتين أن ثقل السوق في قطاع الذكاء الاصطناعي قد انتقل من مرحلة السبق البسيط في بناء البنية التحتية إلى مرحلة إثبات العائد على الاستثمار (ROI).

في ظل الطلب المتصاعد على التوكنات وندرة الإمدادات من المعدات، التي تتطلب مستويات من الإنفاق يصعب تحملها، تتركز الأموال المستثمرة في الشركات التي أثبتت قدرتها المالية القوية والقدرة المستمرة على توليد النقد.

أشارت وكالة رويترز إلى أن مستثمري سوق الذكاء الاصطناعي يشعرون بالقلق الآن من خطرين معًا: مخاطر الإنفاق الزائد المحتملة، وخطر التخلف في المنافسة بسبب عدم الإنفاق الكافي.



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.