سيتمكن المستثمرون في كوريا الجنوبية من استقبال عائدات بيع الأسهم في يوم التداول التالي بدلاً من انتظار يومين كما هو الحال حالياً. وتسعى سوق الأوراق المالية الكورية إلى اختصار دورة التسوية بمقدار يوم واحد بحلول عام 2028، مما يعني تعديل النظام الذي طُبّق عام 1972 لأول مرة منذ أكثر من خمسين سنة.
أعلنت بورصة كوريا والمركز الكوري للإيداع والتسوية وشركة كوريا للتمويل الأوراقي والجمعية الكورية للاستثمار المالي، في الثاني من نوفمبر (تشرين الثاني)، عن مسودة خارطة طريق مشتركة لاختصار دورة التسوية من النظام الحالي T+2 (يومي عمل بعد يوم التداول) إلى نظام T+1 (يوم عمل واحد). وأعدت الجهات المعنية 22 مبادرة تنفيذية في ثمانية مجالات لتعزيز القدرة التنافسية للسوق وتحسين سهولة الانتفاع بخدمات المستثمرين.
في الوقت الحاضر، عندما يبيع المستثمر أسهماً يوم الإثنين في السوق الكورية، يستقبل العائد يوم الأربعاء. وبعد اختصار دورة التسوية، سيتمكن من استقبال الأموال ابتداءً من يوم الثلاثاء. وسينطبق نظام التسوية T+1 ليس فقط على الأسهم، بل أيضاً على الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) والأوراق المالية المتداولة في البورصة (ETN).
قامت الولايات المتحدة بتقليص دورة تسوية الأسهم إلى T+1 في مايو (أيار) 2024، بينما تستهدف الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة التحول في أكتوبر (تشرين الأول) 2027. وكانت هونج كونج تخطط في الأصل لتطبيق هذا النظام في النصف الثاني من عام 2027، لكنها أرجعت هدف التنفيذ إلى النصف الثاني من عام 2028. وتسير كوريا الجنوبية نحو تحسين التوافق مع الأسواق العالمية مع الحفاظ على استقرار التسوية من خلال تعديل تدريجي للنظام.
لم يتم تحديد موعد التحول الدقيق بعد. والهدف أن تنهي البورصة والمركز الكوري للإيداع والتسوية بناء البنية التحتية لتصفية التسويات بحلول أكتوبر 2027، بينما تستهدف الشركات المالية وشركات الأوراق المالية الانتهاء من تطوير الأنظمة الحاسوبية وإعادة تنظيم العمليات بحلول الربع الأول من عام 2028. وبعد ذلك، ستخضع العمليات لاختبار تكامل شامل لمدة ستة أشهر على الأقل قبل البدء بالتحول خلال عام 2028.
وقبل اختصار دورة التسوية، ستُتخذ إجراءات لتخفيف العبء المالي على المستثمرين الأفراد. ويتعلق الأمر بخفض سعر فائدة القروض المضمونة بعائدات البيع، التي تتراوح حالياً بين 7.5 و10 في المئة سنوياً. والقروض المضمونة بعائدات البيع هي قروض قصيرة الأجل يستخدمها المستثمرون الذين باعوا أسهماً للحصول على العائدات قبل تاريخ التسوية الفعلي.
قدّرت الجهات المعنية أنه في حال انخفض سعر الفائدة إلى حوالي منتصف الـ 5 في المئة، ستنخفض أعباء الفائدة على المستثمرين بنسبة حوالي 25 في المئة. وإذا تمت توسيع هذا المنتج ليشمل 12 شركة أوراق مالية، فمن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى توفير نحو 15 مليار وون كوري سنوياً في تكاليف الفائدة. وستطلق شركة ميوتشوال إيست سيكيوريتيز المنتج ذا الصلة في الثاني من نوفمبر، بينما ستطلقه شركة كيوم سيكيوريتيز في العشرين من الشهر الجاري.
مع ذلك، عندما تختصر دورة التسوية، يتعين على المستثمرين الذين اشتروا الأسهم دفع المقابل في وقت أسبق. سيتم تقديم موعد سداد الشراء على الهامش من T+2 إلى T+1، وسيتم تقديم موعد البيع المعاكس في حالة عدم السداد من T+3 إلى T+2.
يُعتبر تحديث الأنظمة الحاسوبية لقطاع الأوراق المالية وتخفيف الأعباء على المستثمرين الأجانب من بين التحديات الرئيسية. يثير المستثمرون الأجانب مخاوف بشأن احتمالية عدم توفر وقت كافٍ لتحضيرات التسوية بسبب الفوارق الزمنية بين الدول ومشاكل صرف العملات.
في استطلاع شمل 32 شركة من شركات الأوراق المالية والمؤسسات الحافظة والمستثمرين الأجانب، أجاب 84.4 في المئة منهم بأنهم يفضلون اختصار دورة التسوية بعد النصف الثاني من عام 2028. وكان هناك تحفظات على أنه في حال التحول دون تحضيرات كافية، قد يقلل المستثمرون الأجانب من حجم استثماراتهم في السوق الكورية.
وبناءً على ذلك، تعتزم الجهات المعنية بناء نظام تلقائي لتبادل معلومات التداول والتسوية وتبسيط إجراءات التسوية للمستثمرين الأجانب من 12 خطوة إلى 5 خطوات. وسيتم تحديد موعد التنفيذ النهائي من خلال النظر الشامل في حالة الاستعداد لدى الشركات المالية المحلية والأجنبية والمستثمرين الأجانب.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.