بعد سيطرة الحزب الديمقراطي الأمريكي على مجلسي الشيوخ والنواب في الانتخابات النصفية الأخيرة، برز احتمال تشديد الضوابط التنظيمية على قطاع الذكاء الاصطناعي كمتغير حاسم أمام صناعة أشباه الموصلات الكورية المحلية. مع انتشار المخاوف من توقف بناء مراكز البيانات في الولايات المتحدة، انخفضت أسهم شركات أشباه الموصلات الرئيسية المحلية مثل سامسونج إلكترونيكس وSK هينيكس بشكل حاد. لكن لم تؤكد حتى الآن عمليات إلغاء أو تقليل أوامر أشباه الموصلات من ذاكرة HBM، مما يشير إلى ضرورة مراقبة ما إذا كانت عدم اليقين السياسي سيترجم إلى انخفاض فعلي في الطلب الصناعي.
وفقاً لقطاع الخدمات المالية الاستثمارية، حقق الحزب الديمقراطي الأمريكي السيطرة على كلا المجلسين في الانتخابات النصفية التي أُجريت في الثالث من نوفمبر الجاري (بالتوقيت المحلي الأمريكي). وترتب على ذلك توقعات بأن تتسارع حركات تشديد الضوابط على صناعة الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. من بين هذه الضوابط، يبرز الخلاف الاجتماعي حول بناء مراكز البيانات المتعلق باستهلاك الكهرباء واستخدام المياه والعبء المالي على فواتير الكهرباء للسكان المحليين كنقطة سياسية رئيسية.
اقترح بعض أعضاء الكونغرس من الحزب الديمقراطي إلغاء مزايا الاستهلاك بنسبة 100% على الإهلاك المنطبقة على استثمارات مراكز البيانات. يسمح هذا النظام للشركات بخصم كامل تكاليف معدات الاستثمار المؤهلة في سنة الاستثمار، مما يقلل العبء الضريبي الأولي. كما تمت مناقشة خيارات فرض ضرائب على استخدام الذكاء الاصطناعي وفرض ضرائب على أرباح شركات الذكاء الاصطناعي. إذا تحققت هذه السياسات فعلياً، قد تزيد تكاليف الاستثمار لمشغلي مراكز البيانات وتشكل عبئاً على عملية صنع القرار بشأن بناء المنشآت الجديدة.
مع ذلك، فإن سيطرة الحزب الديمقراطي على الكونغرس لا تعني تحولاً فوراً في سياسة الحكومة الفيدرالية بشأن الذكاء الاصطناعي. حللت مكتب البنك المركزي الكوري في نيويورك أن احتمالية حدوث تغيير جوهري في الاتجاه السياسي العام لإدارة ترامب بناءً على نتائج الانتخابات النصفية وحدها محدود. ذلك لأن السيطرة الديمقراطية على المجلسين لم تضمن لهم عدد المقاعد اللازم للتغلب على الفيتو الرئاسي. لذلك، من المرجح أن يكون تأثير البيئة الاستثمارية من خلال الإشراف على مستوى الكونغرس والنقاشات السياسية والضوابط التنظيمية على مستوى الولايات والحكومات المحلية أكثر من تنفيذ لوائح فيدرالية واسعة النطاق للاستثمار في الذكاء الاصطناعي في المدى القصير.
في الواقع، تحركات تنظيمية على مستوى الولايات بدأت تصبح ملحوظة في الولايات المتحدة. أبرز مثال على ذلك هو ولاية تكساس. تكساس هي واحدة من مناطق التركيز الرئيسية لمراكز البيانات في الولايات المتحدة، وأعلنت المحافظة المنتخبة جينا إيناهو، من الحزب الديمقراطي، موقفها بأنه يجب التوقف عن تطوير مراكز البيانات الجديدة حتى يتم وضع آليات حماية السكان. السبب يعود إلى أن مراكز البيانات الكبيرة قد تفرض ضغطاً على الشبكة الكهربائية وتزيد من فواتير الكهرباء للسكان المحليين أو تفاقم نقص الموارد المائية.
في هذا الصدد، أشارت شركة مودو إنرجي البريطانية المتخصصة في أبحاث أسواق الطاقة إلى أنه في حالة تنفيذ المحافظين المنتخبين لالتزاماتهم بوقف بناء مراكز البيانات الجديدة، قد يتأثر بناء مراكز بيانات جديدة بحجم حوالي 11 جيجاواط تقريباً في الولايات المتحدة، حيث يتركز حوالي 10 جيجاواط منها في ولاية تكساس.
هذه المخاوف تؤثر حساسة على صناعة أشباه الموصلات المحلية. بينما التنظيم على مراكز البيانات لا يماثل التدابير الموجهة مباشرة لمصانع إنتاج أشباه الموصلات، فإن تراجع استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد يؤثر بشكل غير مباشر على العملاء الرئيسيين للشركات المحلية وسلسلة التوريد بشكل عام. تتطلب مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي معالجات الرسومات (GPU) التي تتعامل مع عمليات حسابية كبيرة وذاكرة بعرض نطاق عالي (HBM) التي تدعمها وذاكرة ديناميكية (D-RAM) لخوادم الخادم وغيرها من أشباه الموصلات الذاكرة عالية الأداء. إذا حدث تأخير في بناء مراكز البيانات، قد ينعكس هذا على الجداول الزمنية لبناء خوادم الذكاء الاصطناعي واعتماد معالجات الرسومات، مما قد يؤثر على سرعة زيادة الطلب على أشباه الموصلات الذاكرة.
بشكل خاص، SK هينيكس هي شركة رئيسية توفر ذاكرة HBM لسلسلة توريد معالجات التسارع في الذكاء الاصطناعي مثل نفيديا، وترتبط ارتباطاً وثيقاً بخطط استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لشركات التكنولوجيا الكبرى العالمية. سامسونج إلكترونيكس أيضاً توسع أعمالها في ذاكرة HBM وأعمال الذاكرة الخادم، وتمتلك أساساً محلياً قوياً من خلال تشغيل منشآت إنتاج أشباه الموصلات في أوستن بولاية تكساس الأمريكية وبناء مصنع تايلور للمسبكات.
نتيجة لذلك، ردت السوق المالية بحساسية على عدم اليقين السياسي. انخفض مؤشر كوسبي بنسبة 5.28% في اليوم الخامس، ثم انخفض مرة أخرى بنسبة 6.02% في اليوم السادس ليغلق عند 5059.69. خلال جلسة اليوم السادس، توسعت الخسائر إلى 8.8%، مما أدى إلى تفعيل قاطع الدائرة (Circuit Breaker). انخفضت أسهم سامسونج إلكترونيكس بنسبة 6.4% وSK هينيكس بنسبة 10.4%، حيث قام المستثمرون الأجانب ببيع صاف بقيمة حوالي 2.8 تريليون وون من الأسهم المحلية في ذلك اليوم.
مع ذلك، يرى البعض أنه من المبكر جداً تفسير انهيار الأسهم كانخفاض فعلي في الطلب على أشباه الموصلات. وفقاً لصحيفة سيول إيكونوميك ديلي، لم تظهر شركات عملاء سامسونج إلكترونيكس وSK هينيكس أي حركة لإلغاء عقود توريد أشباه الموصلات القائمة أو تقليل كميات الطلبيات بسبب حركات التنظيم على مراكز البيانات الأمريكية. يستمر إنتاج أشباه الموصلات اللازمة لمراكز البيانات قيد الإنشاء، كما تظل عقود التوريد طويلة الأجل قائمة. يرى القطاع أنه بما أن الطلب الحالي على ذاكرة الذكاء الاصطناعي يتجاوز القدرة على الإمداد، فإن تأخير بعض المشاريع الجديدة لن يترجم بشكل مباشر إلى انخفاض الطلبيات في المدى القصير.
المسألة الحاسمة في المستقبل تكمن في النطاق الفعلي للتطبيق التنظيمي وتغييرات جدول استثمارات مراكز البيانات. حتى لو أصبحت عملية الحصول على الترخيص للمشاريع الجديدة أكثر صعوبة، قد تختار الشركات نقل استثماراتها إلى مناطق أخرى ذات ظروف إمداد كهربائي وترخيص نسبياً أفضل بدلاً من إلغاء المشاريع تماماً. قدرت شركة مودو إنرجي أنه إذا تم استبدال المشاريع في المناطق الخاضعة للتنظيم بمناطق أخرى، قد ينخفض حجم خسارة مرافق مراكز البيانات في الولايات المتحدة بأكملها إلى حوالي 3 جيجاواط فقط بحلول عام 2030. وهذا يعني أن تشديد الضوابط الإقليمية قد لا يؤدي مباشرة إلى تقليص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي على المستوى الوطني الأمريكي.
مع ذلك، تبقى هناك حالة من عدم اليقين على المدى المتوسط والطويل. إذا أدى التأخير في بناء مراكز البيانات إلى فترة طويلة وتخلفت الربحية الفعلية لشركات التكنولوجيا الكبرى عن التوقعات، قد يتم تعديل حجم وسرعة الاستثمارات الجديدة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. إذا اجتمع ارتفاع أسعار الفائدة والتكاليف الضخمة للاستثمار في المعدات على كل ذلك، فمن الصعب استبعاد احتمالية أن يؤخر مشغلو مراكز البيانات استثماراتهم لتخفيف عبء تمويلهم. في هذه الحالة، قد تظهر التأثيرات على الطلب على ذاكرة عالية الأداء مثل HBM ومعدات أشباه الموصلات مع فاصل زمني.
في النهاية، سيتحدد أداء صناعة أشباه الموصلات المحلية المستقبلية واتجاهات أسعار أسهمها على أساس الاتجاهات الفعلية لبدء العمل والحصول على التراخيص لمراكز البيانات الأمريكية، وخطط النفقات الرأسمالية (CAPEX) لشركات التكنولوجيا الكبرى، والتغييرات في عقود التوريد وكميات الطلب على ذاكرة HBM أكثر من البناء السياسي للولايات المتحدة نفسه. بينما لا توجد أسباب كافية للحكم على أن الطلب على أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي قد انهار حالياً، إذا أدى تشديد الضوابط الأمريكية إلى تأخير الاستثمارات وزيادة التكاليف، قد يؤثر ذلك على سرعة نمو الشركات المحلية. من المتوقع أن تستمر حالة الحذر في السوق بشأن هذه المسائل.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.