![موظف في قاعة التداول بفرع بنك هانا في منطقة جونغ بسيول في 20 أغسطس، حيث ارتفع مؤشر كوسبي بنحو 6% ليعود إلى مستويات 6850. أغلق مؤشر كوسبي عند 6852.58 نقطة برتفاع 381.41 نقطة (5.89%) عن إغلاق الجلسة السابقة. وأغلق مؤشر كوسداك عند 840.89 نقطة برتفاع 16.43 نقطة (1.99%). [الصورة=وكالة يونهاب للأنباء]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/21/20260821084226900443.jpg)
انخفضت أسواق نيويورك للأوراق المالية بشكل عام نتيجة لارتفاع أسعار الفائدة على السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل، والارتفاع الحاد في أسعار الطاقة العالمية، والمخاوف من تراجع الاستهلاك بسبب تدهور نتائج شركة وول مارت. وفي المقابل، أظهرت أسهم الرقائق الإلكترونية قوة نسبية بعد إعلان شركة ميكرون عن استثمارات ضخمة في الذكاء الاصطناعي. وبالنسبة للأسواق المحلية، يتوقع أن تحظى توزيعات الأسهم الأجنبية والتمايز القطاعي باهتمام كبير في 21 أغسطس، خاصة بعد انخفاض عبء التقييم الناجم عن الانخفاضات الحادة الأخيرة.
أغلق مؤشر داو جونز الصناعي في بورصة نيويورك في 20 أغسطس (بالتوقيت المحلي) عند 52,759.21 نقطة، منخفضاً بـ 703.84 نقطة (1.32%) عن الجلسة السابقة. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بـ 66.82 نقطة (0.87%) ليغلق عند 7641.16 نقطة، وانخفض مؤشر ناسداك الموجه بأسهم التكنولوجيا بـ 263.93 نقطة (1.00%) ليختتم عند 26,067.17 نقطة.
كان أكبر عامل يضغط على الأسواق الأمريكية هو ارتفاع أسعار الفائدة على السندات طويلة الأجل مجدداً. وبعد أن انخفضت الفائدة مؤقتاً بسبب إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عن توسيع برنامج إعادة شراء السندات الحكومية، عادت للارتفاع في اليوم التالي. ارتفعت عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 30 سنة بحوالي 4 نقاط أساس إلى 5.24%، وارتفعت فائدة السندات لمدة 10 سنوات إلى 4.70%.
على الرغم من أن وزارة الخزانة الأمريكية ألمحت إلى إمكانية توسيع إضافي لبرنامج الإعادة، فإن استمرار ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل أدى إلى تزايد الحذر تجاه الضغوط الهيكلية على التوازن بين العرض والطلب، بما في ذلك العجز المالي الكبير، وتوسيع المعروض من السندات، والزيادة المتوقعة في إصدار السندات الشركات بسبب استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى في الذكاء الاصطناعي.
ارتفعت أيضاً أسعار النفط العالمية. وفي ضوء احتمال مشدد للضغط الاقتصادي الأمريكي على إيران، تم تداول خام برنت (التسليم في أكتوبر) والنفط الخام من غرب تكساس (التسليم في سبتمبر) عند 93.78 دولار و 87.83 دولار للبرميل على التوالي، برتفاع 2.36% و 2.33%. وأثار استمرار ارتفاع أسعار النفط مخاوف من أنه قد يرفع الضغوط التضخمية مجدداً، مما قد يشكل عبئاً على سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية.
أدت أيضاً المخاوف من تراجع الاستهلاك الأمريكي إلى كبح النشاط الاستثماري. انخفضت نسبة نمو المبيعات في المتاجر الموجودة لشركة وول مارت في الربع الثاني إلى أدنى مستوى لها خلال 6 سنوات، مما أدى إلى انخفاض سعر السهم بنسبة 9.15%. وظهرت مؤشرات على أن ارتفاع أسعار الطاقة يقيد إنفاق المستهلكين، مما أبرز المخاوف من تباطؤ النمو الاقتصادي.
تفادت أسهم الرقائق الإلكترونية الانخفاضات الحادة نسبياً. ارتفعت أسهم ميكرون بنسبة 4.0% بعد الإعلان عن خطة استثمار ضخمة في الذكاء الاصطناعي، مما دعم الحالة المعنوية للاستثمار في قطاع الرقائق الإلكترونية بشكل عام. انخفضت أسهم إنفيديا بنسبة لا تتجاوز 0.3%.
من المتوقع أن تنخفض الأسواق المحلية بافتتاح الجلسة بسبب تأثرها بارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية طويلة الأجل والضعف الملحوظ في أسواق نيويورك.
في تمام الساعة 8:38 صباحاً في 21 أغسطس، انخفضت أسهم سامسونج إلكترونيكس بنسبة 0.7% وأسهم SK Hynix بنسبة 0.1% في التداول المسبق (NXT). كما أظهرت أسهم شركات الرقائق الإلكترونية والتكنولوجيا الرئيسية مثل SK Square (-2.2%) وSamsung Electro-Mechanics (-3.0%) ضعفاً ملحوظاً.
ومع ذلك، يعتبر الزخم الربحي القوي للأسواق المحلية والتقييم المنخفض نسبياً عوامل تدعم الحد من الانخفاضات الإضافية. وتشير التقديرات الإجماعية لمؤشر كوسبي إلى أن الأرباح التشغيلية المتوقعة لسنة 2026 و 2027 تبلغ 986 تريليون وون و 1311 تريليون وون على التوالي (حسب بيانات 20 أغسطس). وحسب هذا التحليل، فإن تقديرات الأرباح لم تتضرر بشكل كبير حتى في أغسطس، حيث تفاقمت الضغوط المتعلقة بأسعار الفائدة وتكاليف الطاقة وأسعار الصرف.
بالإضافة إلى ذلك، نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لمؤشر كوسبي تقف عند مستوى 5.5 مرات فقط، مما يعني أن عبء التقييم الناجم عن ارتفاع أسعار الفائدة نسبي وليس حاداً. ويُتوقع أن يعمل تزايد التوقعات بتوسيع برامج إعادة تمويل أسهم الشركات الكبرى مثل سامسونج إلكترونيكس، بعد SK Hynix، كعامل حماية إضافي للأسواق المحلية.
يرى محللو الأوراق المالية أنه بينما قد يستمر الارتفاع في أسعار الفائدة طويلة الأجل لبعض الوقت، فإن احتمالية تكرار عدم الاستقرار في السوق كما حدث في يوليو منخفضة، طالما لا يحدث ارتفاع حاد في أسعار الفائدة. ويولون اهتماماً خاصاً لاحتمالية حدوث إعادة توازن قطاعية، خاصة بين الأسهم التي أظهرت أداء ضعيفة نسبياً في وسط مستمر من توزيعات الأسهم الأجنبية.
قال جيهان يونغ، باحث في شركة كيوم للأوراق المالية: "فرضت احتمالية فرض عقوبات اقتصادية أمريكية على إيران، وارتفاع أسعار الفائدة وأسعار النفط العالمية، ومخاوف من انكماش الطلب الاستهلاكي بسبب ضعف أداء وول مارت، ضغوطاً هبوطية على أسواق نيويورك." وأضاف: "من المتوقع أن تشهد الأسواق المحلية انخفاضاً في بداية التداول تحت تأثير ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية وضعف مؤشر ناسداك، وبعد ذلك قد تشهد تمايزاً قطاعياً بناءً على توزيعات الأسهم الأجنبية."
تابع قائلاً: "في حين أن أسعار الفائدة على السندات الأمريكية لمدة 10 و 30 سنة تبقى عند مستويات مرتفعة، فإن المشاركين في السوق يتأقلمون مع بيئة الفائدة المرتفعة طوال السنة، بحيث يصبح العامل الحاسم هو سرعة ارتفاع الفائدة وليس مستواها المطلق." وختم بالقول: "نظراً لأن الزخم الربحي لمؤشر كوسبي الحالي قوي ونسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لا تتجاوز 5.5 مرات، فإن استراتيجية الشراء المقسم للأسهم الكبرى بما في ذلك الرقائق الإلكترونية ستبقى فعالة حتى في حالة حدوث تعديلات إضافية."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.