![لوحة عرض في قاعة التداول بفرع بنك هانا الرئيسي في منطقة جونج بمدينة سيول في 18 سبتمبر، تعرض سعر صرف الوون/الدولار والإغلاق النهائي لمؤشر كوسبي. في هذا اليوم، أغلق مؤشر كوسبي عند 6894.23 نقطة برفع 178.82 نقطة بنسبة 2.66% عن إغلاق الجلسة السابقة. كما ارتفع مؤشر كوسداك بـ 4.94 نقطة بنسبة 0.60% ليصل إلى 827.12، مستمراً في الارتفاع للجلسة الرابعة على التوالي. وتراجع سعر الصرف الوون/دولار بمقدار 1.1 وون ليسجل 1383.3 وون. [الصورة: وكالة يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/18/20260918164247556920.jpg)
يتوقع أن تشهد الأسواق المالية المحلية في الأسبوع المقبل تذبذباً مستمراً وسط امتصاص تداعيات اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (فوميك) الذي اتخذ موقفاً متشدداً ومخاوف متعلقة بالذكاء الاصطناعي، وذلك بناءً على متغيرات خارجية عديدة منها أسعار النفط العالمية وأسعار الفائدة الأمريكية طويلة الأجل والقمة الأمريكية الصينية. وفي حين تشكل فجوة العرض والطلب قبل عطلة مهرجان المحصول مصدر قلق، فإن بعض المحللين يرون أن الانخفاض الحاد في مستويات التقييم (بيه/إي) قد يوفر فرصة جاذبة للشراء عند الانخفاضات قصيرة الأجل.
وفقاً لبورصة كوريا الجنوبية في 19 سبتمبر، أغلق مؤشر كوسبي عند 6894.23 نقطة، محققاً ارتفاعاً بـ 178.82 نقطة أو بنسبة 2.66% مقارنة بجلسة التداول السابقة. وبدأ المؤشر الجلسة عند 6885.70 نقطة برفع 170.29 نقطة بنسبة 2.54%، محتفظاً بمكاسب بنسبة 2% خلال التداول اليومي. قام المستثمرون الأجانب والمؤسسات بعمليات شراء صافية بقيمة 970.1 مليار وون و1.7173 تريليون وون على التوالي، في حين قام المستثمرون الأفراد ببيع صاف بقيمة 4.3652 تريليون وون.
من المتوقع أن تلعب المتغيرات الكلية دوراً محددّاً لاتجاه السوق في الأسبوع المقبل. وقال إيه كيونج-مين، محلل أبحاث في شركة داشين للأوراق المالية: "الأسواق المالية المحلية لا تزال تتفاعل بحساسية مفرطة مع المتغيرات الكلية"، مضيفاً: "سيشهد السوق تذبذباً بين الضغوط الناجمة عن تعزيز الموقف المتشدد بعد اجتماع البنك الفيدرالي في سبتمبر وتخفيف عدم اليقين السياسي".
إلا أن بعض المحللين يرون أن احتمالية متابعة البنك الفيدرالي لدورة تشديد متتالية كما في الماضي محدودة. وقال ناه جونغ-هوان، محلل أبحاث في شركة إتش إن للاستثمارات: "الرفع الفيدرالي لسعر الفائدة في سبتمبر، بخلاف عام 2022 عندما كانت الضغوط التضخمية واسعة الانتشار، لا يمكن اعتباره جزءاً من دورة رفع متتالية"، موضحاً: "هذا الرفع بحد ذاته يعد عاملاً لكبح التوقعات التضخمية".
كما يشكل اتجاه أسعار النفط العالمية متغيراً رئيسياً آخر. وبينما أثارت عمليات إيقاف التشغيل في خطوط الأنابيب السعودية مخاوف من انقطاع الإمدادات، فإن العمليات اللوجستية البديلة بالقرب من ميناء صحار بسلطنة عمان وتوسيع العمليات الشحنية من الموانئ الرئيسية وفرت تعويضاً جزئياً لهذه الفجوة، مما قد يحد من الارتفاع الحاد في أسعار النفط. وأشار المحلل إلى أن تخفيف التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران والحوار الصيني مع إيران يعتبران تطورات إيجابية لاستقرار أسعار النفط.
من ناحية أخرى، قد تزيد فجوة العرض والطلب قبل عطلة مهرجان المحصول من التذبذبات قصيرة الأجل. قال المحلل: "عندما تتقاطع تداعيات الموقف المتشدد من البنك الفيدرالي مع فجوة العرض والطلب قبل العطلة، قد تكون استراتيجية الشراء بهدف الارتفاع بعد انتهاء العطلة فعالة في حالة ضعف السوق قصير الأجل"، موضحاً أن متوسط العوائد خلال خمسة أيام قبل وبعد عطلة المهرجان على مدى السنوات العشر الماضية بلغت -0.42% و+0.68% على التوالي.
وتشكل القمة الأمريكية الصينية أيضاً متغيراً مهماً. مع جلسة عمل مقررة في 20 سبتمبر وقمة رسمية في 24 سبتمبر، يُتوقع أن تتناول الجلسات قضايا الذكاء الاصطناعي والتجارة والعناصر الأرضية النادرة. يجب على قطاع أشباه الموصلات المحلي الانتباه إلى النقاشات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي واتجاهات العقوبات الأمريكية على أشباه الموصلات الموجهة للصين.
وفي هذا السياق، يعتبر التقييم عاملاً يدعم احتمالية ارتفاع السوق المحلية. قال ناه: "نسبة السعر إلى الربح (بيه/إي) لمؤشر كوسبي على مدى 12 شهراً قادمة تبلغ 5.5 مرات، وهي من أدنى المستويات التاريخية"، مضيفاً: "الإجماع على صافي الأرباح المنسوبة للمساهمين للسنة الحالية يبلغ 806.3 تريليون وون، في حين يُتوقع أن يصل إلى 1047.5 تريليون وون للسنة المقبلة، مما يعكس اتجاهاً صعودياً مستمراً في توقعات الأرباح".
أضاف: "إن الشكوك حول الأرباح، وليس الأرباح نفسها، هي ما يضغط على الأسعار حالياً. من المتوقع أن تتلاشى هذه الشكوك تدريجياً مع تأكيد نتائج شركات الذكاء الاصطناعي مثل ميكرون"، وحدد نطاق توقعات كوسبي بين 6400 و7500 نقطة.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.