أنثروبك تخطط لطرح عام بقيمة 100 مليار دولار وميتا تعتزم زيادة رأس مال بـ 95 مليار دولار
استثمارات ضخمة لكن ربحيتها غير مؤكدة.. تحذيرات متزايدة من فقاعة الذكاء الاصطناعي
آمال معقودة على نتائج ذاكرة الرقائق الدقيقة لدى سامسونغ وإس كي هاينيكس.. التحقق من الطلب على تطبيقات الذكاء الاصطناعي
نتائج ألفابت وميكروسوفت وأمازون.. هل ستترجم الاستثمارات الضخمة إلى أرباح فعلية؟
![شعارات شركات الذكاء الاصطناعي الرئيسية وشركات رقائق الذاكرة الدقيقة. [صورة=صورة مولدة بالذكاء الاصطناعي]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/27/20261027152225515688.png)
تسعى الشركات العملاقة في مجال التكنولوجيا إلى تعزيز رؤوس أموالها وتوسيع استثماراتها، وسط تضارب بين التوقعات المتفائلة بنمو صناعة الذكاء الاصطناعي والمخاوف من الاستثمارات الضخمة المترتبة عليها. وفي سياق تزايد التركيز على ما إذا كانت هذه الاستثمارات الفلكية ستتحول إلى أرباح حقيقية، من المتوقع أن تشكل النتائج المالية لشركات رقائق الذاكرة الدقيقة وشركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى المعلن عنها خلال هذا الأسبوع اختباراً حقيقياً لمستويات النمو والاستدامة في صناعة الذكاء الاصطناعي.
وفقاً لتقارير وكالة رويترز بتاريخ 26 من الشهر الجاري بالتوقيت المحلي، تسعى شركة أنثروبك المتخصصة في تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي المولدة المسمى "كلود" إلى طرح عام للأسهم بحجم غير مسبوق. وتستهدف الشركة تقييماً يصل إلى تريليوني دولار أمريكي (حوالي 2600 تريليون وون كوري)، وتسعى لجمع 100 مليار دولار (حوالي 132 تريليون وون). وفي اليوم ذاته، أعلنت شركة ميتا عن خطة لزيادة رأس مالها بما يصل إلى 95 مليار دولار لتوسيع استثماراتها في بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية.
مع تطور المنافسة في مجال تطوير الذكاء الاصطناعي إلى منافسة على تجميع الأموال، تستمر التمويلات الضخمة في أسواق السندات. وبحسب وكالة بلومبرغ، تجاوزت الأموال المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي تم جمعها من سوق السندات ذات التصنيف الاستثماري عالمياً هذا العام 300 مليار دولار، بما يعادل حوالي ثلاثة أضعاف إجمالي السنة الماضية. وقدرت شركة جولدمان ساكس أن إجمالي النفقات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي خلال الفترة 2026-2031 ستصل إلى 7.6 تريليون دولار. وتؤدي زيادة إصدارات السندات من الشركات لتأمين موارد الاستثمار إلى ارتفاع تكاليف الاستدانة للمؤسسات.
قال لينسي روسنر، مدير الاستثمار في السندات متعددة القطاعات بشركة جولدمان ساكس لإدارة الأصول: "نحن نشهد دورة استثمار رأسمالي شديدة الكثافة من الشركات، قد لا تحدث إلا مرة واحدة في جيل واحد".
بينما تعكس عمليات جمع الأموال الضخمة وتوسيع الاستثمارات التوقعات المتفائلة لنمو صناعة الذكاء الاصطناعي، فإن هذا بحد ذاته لا يثبت الجدوى الاقتصادية للاستثمارات. وحللت وحدة رويترز للتحليل المتقدم أنه "بينما يمكن للشركات التكنولوجية الكبرى أن تحقق أفضلية تنافسية من خلال قدرتها على تجميع الأموال، فإن المسألة الحقيقية تتعلق بما إذا كانت قادرة على توليد أرباح فعلية".
في الواقع، ازدادت الأصوات المحذرة من الإفراط في الاستثمار بموازاة التوقعات المتفائلة لإمكانيات نمو صناعة الذكاء الاصطناعي. وبينما تتسارع حالات تأخر بناء مراكز البيانات وتراجع أسعار أسهم الشركات المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تزايدت التساؤلات حول ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة ستحقق أرباحاً متناسبة معها.
في هذا السياق، تركز اهتمامات السوق على النتائج المالية لشركات رقائق الذاكرة الدقيقة الرئيسية في كل من كوريا والصين واليابان، وكذلك شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى التي ستعلن نتائجها خلال هذا الأسبوع. وستعلن شركة إس كي هاينيكس نتائج الربع الثالث يوم 28 من الشهر الجاري، تليها سامسونغ إلكترونيكس في 29، وشركة كيوكشيا اليابانية في 30، وشركة تشانغ شين ميموري الصينية في 31 من الشهر الجاري.
تبلغ القيمة السوقية المجمعة لهذه الشركات الأربع الرئيسية لرقائق الذاكرة الدقيقة ما يزيد عن تريليوني دولار (حوالي 2600 تريليون وون). وبما أن رقائق الذاكرة الدقيقة تعتبر مكوناً حيوياً لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، فإن نتائج هذه الشركات تعكس مدى تحول الاستثمارات في بنية الذكاء الاصطناعي إلى طلب فعلي على الرقائق الدقيقة.
تبدو آفاق النتائج المالية للربع الثالث لمجموعة "البيج فور" من منتجي الذاكرة الدقيقة مشرقة للآن. فقد أعلنت سامسونغ إلكترونيكس في نتائج أولية سابقة أن ربح التشغيل للربع الثالث بلغ 10.74 تريليون وون. ويتوقع أن يتجاوز ربح التشغيل لدى شركة إس كي هاينيكس في الربع الثالث 7.5 تريليون وون.
من المتوقع أيضاً أن تحقق شركة كيوكشيا تحسناً كبيراً في أداء نتائجها. وبحسب وكالة بلومبرغ، يتوقع محللو السوق أن يرتفع ربح التشغيل لدى كيوكشيا في الربع الثالث من السنة بمعدل يزيد عن 20 مرة مقارنة بنفس الفترة من السنة السابقة. كما توقعت شركة تشانغ شين ميموري في إخطار صادر بتاريخ 17 من هذا الشهر أن تصل إيراداتها للربع الثالث من السنة إلى 114.7 إلى 119.7 مليار يوان صيني (حوالي 23.76 تريليون وون)، مع صافي أرباح تتراوح بين 53.4 إلى 54.9 مليار يوان.
غير أنه من الصعب الحكم على الربحية الشاملة لصناعة الذكاء الاصطناعي بناءً على النتائج الإيجابية لشركات رقائق الذاكرة الدقيقة وحدها. فحتى لو ظهرت قوة في أسعار الرقائق وأحجام الطلبيات، فإن مسألة ما إذا كانت شركات التكنولوجيا الكبرى قادرة على تحقيق عوائد على استثماراتها من خلال خدمات الذكاء الاصطناعي تبقى قضية منفصلة تماماً.
من هذا المنطلق، سيركز المستثمرون عند الإعلان عن نتائج شركات ألفابت وميكروسوفت وأمازون خلال هذا الأسبوع ليس فقط على الإيرادات والأرباح، بل أيضاً على خطط النفقات الرأسمالية المتعلقة ببنية الذكاء الاصطناعي وتأثير توسيع الاستثمارات على التدفقات النقدية. ويتوقف الأمر على ما إذا كانت شركات التكنولوجيا الكبرى قادرة على الحفاظ على ربحية مستقرة حتى مع استمرار النفقات الضخمة.
قال أنثوني سيغليمبيني، كبير محللي الاستراتيجية في سوق الأوراق المالية بشركة أمريبرايز: "يحتاج المستثمرون إلى قناعة بأن النفقات الرأسمالية الهجومية تعكس طلباً تجارياً مستدام، وبأن الربحية ستبقى محفوظة حتى بعد تشغيل البنية التحتية الجديدة".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.