"موارد مؤقتة تتركز في عامي 2027-2028"
مخاوف من تحفيز التضخم مع توسع النفقات المالية العام المقبل
احتمال استقرار العبء المالي بعد تباطؤ الإيرادات
وفقاً لتقرير "التحليل الشامل لمشروع ميزانية 2027" الصادر عن مكتب الميزانية البرلماني في الأول من الشهر الحالي، أظهرت كل من توقعات الحكومة للإيرادات الضريبية وفقاً لخطة الإدارة المالية الوطنية وتوقعات المكتب الذاتية أن الاتجاه طويل الأجل للضرائب المحلية سيتجاوز التوقعات الفعلية من عام 2029 فصاعداً. وهذا يعني أن الإيرادات الإضافية، التي تشير إلى تجاوز الإيرادات الضريبية للاتجاه طويل الأجل للإيرادات، لن تحدث بعد ذلك.
قدّر مكتب الميزانية البرلماني الإيرادات الإضافية لعام 2028 بحوالي 57.3 تريليون وون، لكنه توقع اختفاء الإيرادات الإضافية من عام 2029 فصاعداً. يتم تحديد الاتجاه الذي يشكل الأساس لحساب الإيرادات الإضافية وفقاً لأداء الضرائب المحلية من سنتين قبل سنة الميزانية ومعدل زيادة الإيرادات في ذلك الوقت. وإذا تباطأ معدل زيادة الإيرادات أو عاد للانخفاض، يصعب توليد إيرادات إضافية بموجب هذا الهيكل.
قيّم مكتب الميزانية البرلماني الإيرادات الإضافية بأنها موارد مؤقتة تتركز في عامي 2027-2028. وأشار إلى أنه عندما يتباطأ معدل نمو الإيرادات ويصبح من الضروري تحقيق الاستقرار المالي، قد تنخفض القدرة على تكوين احتياطيات الصندوق، مما يستلزم إعادة النظر في خطط إدارة الصندوق التي تعتمد على الإيرادات الإضافية. غير أنه أضاف أنه يمكن استخدام الإيرادات الفائضة والأرصدة المتبقية من الفوائض المالية وعوائد تشغيل الأموال الاحتياطية كموارد إضافية للصندوق، مما يجعل من الصعب الحكم على استدامة الصندوق بناءً على الإيرادات الإضافية وحدها.
تكمن المشكلة في أن جزءاً كبيراً من مشاريع الصندوق يجب أن تُصرف سنوياً. وفقاً لمكتب الميزانية البرلماني، من بين 45.36 تريليون وون في نفقات المشاريع عبر حسابات الصندوق الأربعة الرئيسية، فإن 21.20 تريليون وون (46.7%) لها طبيعة نفقات متكررة. وتشمل الأمثلة على ذلك برامج مثل بدل الأطفال الأساسي حيث تتراكم الجهات المستفيدة، أو برامج مثل حساب مدخرات الشباب المستقبلي حيث يجب الاستمرار في دفع المساهمات حتى استحقاق المشتركين الحاليين حتى لو توقفت عمليات التسجيل الجديدة. وتكمن المخاوف التي يثيرها مكتب الميزانية البرلماني في أنه عند بدء مشاريع باستخدام إيرادات مؤقتة، يصعب تخفيض النفقات بعد انخفاض الإيرادات، مما قد يزيد من تصلب المالية العامة.
أوصى مكتب الميزانية البرلماني بتوزيع الإيرادات المتزايدة من ازدهار قطاع أشباه الموصلات ليس فقط على الاستثمارات المستقبلية بل أيضاً على سداد الدين الوطني وتكوين احتياطيات الاستقرار المالي. وأشار إلى أنه نظراً لأن تقليل الدين الوطني خلال فترات الإيرادات القوية يتفق مع مقصد قانون إدارة المالية الوطنية، يجب مواصلة سداد مبلغ مناسب من الديون بالتوازي مع ذلك في نطاق لا يضر باستقرار السوق. وقد اقترح تحديد مبلغ السداد مع الأخذ في الاعتبار توزيع الاستحقاق السنوي وظروف السوق، مع إمكانية استخدام نسبة 51% على الأقل من الأرصدة المتبقية بعد التسوية كمعيار مرجعي، وهي المستويات القانونية التي كانت ستُستخدم لسداد الديون إذا تمت معالجة الفوائض المالية.
يتعين أيضاً مراعاة احتمال انكماش السيولة في السوق بشكل مفرط إذا تم استخدام جميع الإيرادات الإضافية لسداد الديون القومية، حيث قد ينخفض حجم إصدار السندات الحكومية بشكل كبير. والمقصود هو أن يتم وضع مبادئ توزيع تتناسب مع طبيعة الموارد بين الاستثمار المستقبلي والشبكة الأمان المالي وإدارة الديون.
كما تم الإشارة إلى احتمال أن يحفز توسع النفقات المالية للعام المقبل التضخم وأسعار الفائدة. حددت الحكومة إجمالي النفقات للعام المقبل بمبلغ 820.9 تريليون وون، بزيادة قدرها 67.9 تريليون وون (9.0%) مقارنة بالميزانية الإضافية للعام الحالي. وأشار مكتب الميزانية البرلماني إلى أن توسيع النفقات المالية قد يزيد الطلب الكلي مما قد يثير عدم الاستقرار في الأسعار وارتفاع أسعار الفائدة، مما قد يزيد من أعباء الفئات الضعيفة والمشاريع الضعيفة من خلال تحمل الفائدة وتراجع القوة الشرائية الحقيقية. وأكد على ضرورة تصميم هيكل النفقات وخطط التنفيذ بدقة لتقليل الآثار الجانبية.
يشير التحليل إلى أنه لكي يعمل صندوق الاستجابة للمستقبل بشكل آمن حتى في فترات تباطؤ الإيرادات، يجب توضيح معايير التكوين والسحب والأولويات البرنامجية والتوازن مع سداد الديون الحكومية.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.